国内楼市“止跌回稳”信号愈来愈明显。

贝壳最新发布的2025年第一季度财报显示，总交易额（GTV）8437亿元，同比增长34.0%，净收入233亿元，同比增长42.4%，净利润8.55亿元。而去年第四季度为5.7亿元。

“得益于24年9月以来政策带来的市场热度，另一方面公司23年下半年以来积极的增长策略效果在持续显现。”当下，房地产市场调整，贝壳的业绩能保持较快增长，除了基本盘“房产交易业务”持续稳固，更重要的是，公司“三翼”业务已经起势，成为新的增长引擎。

“第二增长曲线”发力

在很多人印象中，贝壳就是一家房地产中介平台，实际上并非如此。

贝壳目前的业务可以用“一体三翼”来概括，“一体”指的是房产交易服务，“三翼”业务分别为家装、租赁和贝好家。

今年第一季度，贝壳的“三翼”业务表现抢眼。

贝壳家装家居业务的净收入，由2024年同期的24亿元增长22.3%至29亿元。

房屋租赁服务的净收入则由2024年同期的26亿元，大幅增长93.8%至2025年第一季度的51亿元。

可以说，家装业务和租赁业务都保持了较快的增速。整体而言，非房产交易服务业务的净收入同比增长46.2%，占总净收入比例达到35.9%，正在为贝壳贡献越来越多的营收。

看到这，很多人可能就明白了，为什么这两年房地产市场深度调整，但贝壳的营收似乎并未受到多大影响，不仅因为其经纪业务稳固，还需要看到贝壳的新业务开始发力了，将为长期增长提供新的动力。

和传统的房产交易业务不同，“三翼”业务更加稳固，受房地产市场大起大落的影响较小。

“三翼”业务营收表现抢眼，贝壳的“基本盘”存量房和新房交易业务也保持了稳健增长。

财报显示，一季度贝壳平台上实现的房产交易总额为8437亿元，同比增加34.0%。其中，存量房交易的总交易额为5803亿元，同比增加28.1%；新房交易的总交易额为2322亿元，同比增加53.0%。

从收入来看，一季度贝壳存量房业务净收入69亿元，同比增长20.0%，新房业务净收入81亿元，同比增长64.2%。

可见，今年一季度，贝壳业绩之所保持继续增长，一方面得益于“基本盘”稳固，另一方面“三翼”业务开始起势，拉高了贝壳增长的天花板。

“练内功”上下功夫

房地产行业是典型的强周期性行业，与其相关的很多行业，在市场调整的情况下，要逆势增长并不容易，贝壳能做到，还有一个“杀手锏”。

除了增厚“三翼”业务，贝壳还向“精细化运营”要效益，在“练内功”上下功夫。

财报显示，一季度贝壳人店效率得到改善，店均、人均GTV分别同比增长8%和14%。为提升运营效率，贝壳一方面上线线上工具店东工作台和AI智能房源推广助手、以及线下房源聚焦会等，来助力流通，另一方面，通过积分制权益体系、区域共治理事会等加强平台运营，鼓励店东发展。

在新房业务上，贝壳重点优化开发商合作界面，满足其去化需求，并提升服务者的房客匹配效率。新房业务净收入大增64.2%。

“我们关注的不是业务的总量和效率的均值，我们所服务的客户不是‘被平均’的，我们关注的是每一个个体客户的体验。”除了提升房产交易业务的人效，贝壳今年以来也正在迭代新业务，提升效率和服务品质。

家装业务上，一季度在新房团装产品迭代、项目经理职业化等方面已经取得显著进展。经理职业化项目已经落地20城，月人均接单量2.97单；第一季度工程口碑回单率已经超过4%；家装设计师的月均人均单量从去年月均0.79提升至今年第一季度月均1.05。贝壳家装业务还在北京、武汉等多个城市开放“先付款再装修”的模式。

此外，租赁业务不管是房源数量，还是服务能力，都有明显提升。一季度“省心租”在管房源超49万套；服务于租后场景的AI助手“小惠”已经在13城进行线上测试，及时响应租客诉求，线上智能解决率达25%。

另外，贝壳去年开始试水的贝好家业务，目前已经通过自操盘、股权合作、产品定位方案合作等形式，参与了9个项目，其中与电建地产合作的“北京长安华曦府”实现开盘即售罄。

贝壳联合创始人、董事长、首席执行官彭永东表示，展望未来，公司对“一体三翼”战略充满信心，将坚定地在AI应用上持续投入。同时，今年会在其他类型投入上更加审慎，关注投入产出比，筑牢安全经营底线，保障股东获得公司可持续发展的回报。

结束语

在房地产市场调整周期，贝壳已经通过“一体三翼”战略，构建了多元化抗周期能力，通过“精细化运营”策略，提升服务能力，由之前的“交易驱动”向“全链条服务”跃迁。

当然，贝壳今年一季度业绩表现亮眼，也离不开国家对房地产市场持续不断的政策支持。

今年两会政府工作报告中指出，要“持续用力推动房地产市场止跌回稳”；4月25日召开的中央政治局会议，再次对稳定楼市和股市提出了明确要求。

政策发力，公司奋力发展，行业未来可期。