华泰期货：胡塞武装军事行动声明，芳烃价格走高

　　来源：华泰期货

　　作者： 陈莉

　　纯苯与苯乙烯观点

　　市场要闻与重要数据

　　纯苯方面：纯苯主力基差367元/吨（-116）。纯苯港口库存3.60万吨（-0.90万吨）；纯苯CFR中国加工费270美元/吨（+10美元/吨），纯苯FOB韩国加工费245美元/吨（+9美元/吨），纯苯美韩价差317.6美元/吨（-8.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差490元/吨（+0元/吨）。

　　纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1060元/吨（+265），酚酮生产利润-710元/吨（+186），苯胺生产利润3934元/吨（+107），己二酸生产利润-2390元/吨（-72）。己内酰胺开工率67.75%（-0.12%），苯酚开工率74.95%（+3.76%），苯胺开工率80.22%（+7.39%），己二酸开工率65.20%（+0.30%）。

　　苯乙烯方面：苯乙烯主力基差230元/吨（-122元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-397元/吨（-9元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存37300吨（-2500吨），苯乙烯华东商业库存21800吨（-1700吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率63.3%（+0.7%）。

　　下游硬胶方面：EPS生产利润-24元/吨（-54元/吨），PS生产利润-474元/吨（-54元/吨），ABS生产利润-1782元/吨（+91元/吨）。EPS开工率51.31%（-4.80%），PS开工率48.50%（+0.40%），ABS开工率57.50%（-1.10%）。

　　市场分析

　　9月8日，胡塞武装发布将对沙特境内采取军事行动的声明；沙特能源设施出现火情。中东紧张程度进一步加剧，市场担忧沙特原油外发量进一步受影响，芳烃价格进一步走高。

　　纯苯方面。周初纯苯港口库存再度回落，仍未确认库存拐点，而国内纯苯开工率较前期低点明显抬升，但中东局势进一步紧张，市场担忧炼厂原料原油供应后续受影响。而海外方面，韩国原油及石脑油到港已有所回落，后续进口到港有回落预期。纯苯下游开工低位回升：苯乙烯开工底部回升；CPL开工低位震荡，下游锦纶消费不佳；苯酚、苯胺开工低位回升；己二酸开工反弹后区间盘整，受下游PA66开工低位反弹带动。

　　苯乙烯方面。港口库存再度下降，中国苯乙烯出口支撑，下游提货亦可。苯乙烯检修高峰已过，京博逐步重启，苯乙烯开工率逐步回升。下游硬胶开工回落，eps开工率节奏性回落，但库存低；ps开工率延续底部抬升，库存处于低位；abs开工再度下降，减产后库存进一步去化，等待下游进一步提负。

　　策略

　　单边：纯苯、苯乙烯逢低谨慎做多套保

　　基差及跨期：无

　　跨品种：无

　　风险

　　美伊地缘局势进展，炼厂纯苯供应回升速率

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

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