好憋屈的机构

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3月27日,华泰保兴基金发了一条公告,说旗下产品华泰保兴策略精选发生了机构大额申购,为维护基金份额持有人利益,决定在当日接受赎回比例不低于上一开放日基金总份额的10%的前提下,对其余赎回申请延期办理。

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对于公募基金公司的高管来说,散户的钱是“流量”,机构的钱是“存量”。

搞定几个大机构就意味着公司未来三年的管理规模有了基本盘,收入有了保障。因此,从资源倾斜、产品设计、投研服务到高层公关,机构资金都享受着最高级别的待遇。华泰保兴策略精选敢对金主爸爸说“不”,真的很罕见,记忆中似乎也是行业头一遭的事。

复盘历史数据,机构已经相当捧场了。2023年、2024年以及2025年上半年机构持有份额以及比例分别为4399.94万份、4511.67万份和4511.67万份,比例分别为90.69%、85.56%和86.03%。据金石杂谈分析,在2025年10月,华泰保兴策略第一大机构股东(机构1),持仓比例高达63.16%的机构股东清仓式赎回;但赎回之后,华泰保兴又找到两家机构,填补了机构1的空白。

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华泰保兴2024年也发生了相同的情况,同样是一边是机构巨额赎回,一边是新的机构加入。这种情况,几乎可以断定就是“帮忙”资金。

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既然是帮忙资金,为何在2026年突然不让巨额赎回了?金石杂谈猜测:一是,未能找到新的机构“帮忙”;二是本次赎回的机构或不是一家,而是两家甚至三家机构集体赎回,引发该基金产品的流动性出现危机。

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实话说,机构赎回完全可以理解,因为这只产品业绩太拉胯了,有点对不起机构的信任。据choice数据显示,华泰保兴策略精选作为一只灵活配置型基金,成立于2017年12月6日,也算是经历了两轮像样的牛市,但是累计收益率只有11%,年化收益率只有1.26%。

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自2020年开始,这只产品已经连续7年排在1000名开外了,今年仅仅3个月就亏了7%,排名倒数!基毛哥看了下近5年业绩最差的货基,成立以来收益率还有1.75%,足足比华泰保兴策略精选高出0.5%。

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基毛哥还让deepseek总结了过去几年亏损的原因,产品在行业配置方面问题也不算太大,没有重仓押宝,也没有频繁交易,简单来说就是基金经理投资策略跟市场当前的风格不匹配,熬过这段时间可能就好了。

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但是让机构抓狂的是,今年年初换上一位小白,黄佳丽。

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从前十大重仓股来说,华泰保兴策略精选可能不会亏7%,不知道是不是新基金经理进行了调仓。

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面对一个未经市场牛熊考验的新经理以及持续恶化的净值曲线,机构金主们用脚投票也就不足为奇了。

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