3月27日，华泰保兴基金发了一条公告，说旗下产品华泰保兴策略精选发生了机构大额申购，为维护基金份额持有人利益，决定在当日接受赎回比例不低于上一开放日基金总份额的10%的前提下，对其余赎回申请延期办理。

对于公募基金公司的高管来说，散户的钱是“流量”，机构的钱是“存量”。

搞定几个大机构就意味着公司未来三年的管理规模有了基本盘，收入有了保障。因此，从资源倾斜、产品设计、投研服务到高层公关，机构资金都享受着最高级别的待遇。华泰保兴策略精选敢对金主爸爸说“不”，真的很罕见，记忆中似乎也是行业头一遭的事。

复盘历史数据，机构已经相当捧场了。2023年、2024年以及2025年上半年机构持有份额以及比例分别为4399.94万份、4511.67万份和4511.67万份，比例分别为90.69%、85.56%和86.03%。据金石杂谈分析，在2025年10月，华泰保兴策略第一大机构股东（机构1），持仓比例高达63.16%的机构股东清仓式赎回；但赎回之后，华泰保兴又找到两家机构，填补了机构1的空白。

华泰保兴2024年也发生了相同的情况，同样是一边是机构巨额赎回，一边是新的机构加入。这种情况，几乎可以断定就是“帮忙”资金。

既然是帮忙资金，为何在2026年突然不让巨额赎回了？金石杂谈猜测：一是，未能找到新的机构“帮忙”；二是本次赎回的机构或不是一家，而是两家甚至三家机构集体赎回，引发该基金产品的流动性出现危机。

实话说，机构赎回完全可以理解，因为这只产品业绩太拉胯了，有点对不起机构的信任。据choice数据显示，华泰保兴策略精选作为一只灵活配置型基金，成立于2017年12月6日，也算是经历了两轮像样的牛市，但是累计收益率只有11%，年化收益率只有1.26%。

自2020年开始，这只产品已经连续7年排在1000名开外了，今年仅仅3个月就亏了7%，排名倒数！基毛哥看了下近5年业绩最差的货基，成立以来收益率还有1.75%，足足比华泰保兴策略精选高出0.5%。

基毛哥还让deepseek总结了过去几年亏损的原因，产品在行业配置方面问题也不算太大，没有重仓押宝，也没有频繁交易，简单来说就是基金经理投资策略跟市场当前的风格不匹配，熬过这段时间可能就好了。

但是让机构抓狂的是，今年年初换上一位小白，黄佳丽。

从前十大重仓股来说，华泰保兴策略精选可能不会亏7%，不知道是不是新基金经理进行了调仓。

面对一个未经市场牛熊考验的新经理以及持续恶化的净值曲线，机构金主们用脚投票也就不足为奇了。