这个周末，传来一个重磅消息：我国向ITU（国际电信联盟）申报了多个卫星星座计划，申报总规模达20.3万颗。

正当A股热炒商业航天，整个板块狂飙突进的时候，公布这个雄心勃勃的计划，可能又带来新一轮的“催化”。但投资者也要注意追高风险，在上周五两市成交额的3万亿里，商业航天已经占了7200多亿元。

卫星可以按照轨道分为低轨、中轨、高轨三种。目前各国竞争的焦点是低轨，主要分布在距地球500到1200公里的轨道上。

中国申报的20.3万颗卫星，全部是低轨卫星。

低轨卫星跟地面距离近，信号具有“低时延，高带宽”性质，可以更好支持智能手机直连，机载、船载高速上网和云游戏等。而且发射和运维成本低，可以灵活组网等。

低轨卫星第一人是马斯克，他的SpaceX 星链目前在轨卫星9400颗，并在俄乌战争中展示了威力。可以说，如果没有自己独立的低轨卫星网，将来就没有资格参加大国博弈，因为你在未来战争中没有“眼睛”。

目前中国在轨的低轨卫星不到美国的十分之一，2025年发射量不到美国的12分之一。如果不加速追赶，中美差距将越来越大。

低轨卫星资源有限，按照目前的技术，最多容纳10万颗，保守6万颗。

ITU（国际电信联盟）负责分配与管理全球无线电频谱和卫星轨道资源，原则是先到先得。

所以，此次中国一口气申报了20.3万颗低轨卫星，是美国目前申报量（4.52万）4.5倍。

需要解释的是：申报超20万颗卫星频轨资源，并非 “立即部署20万颗”，而是在ITU 规则下的战略占位。获批后需在7 年内完成首批 10% 部署、9 年 50%、14 年全量，逾期按比例回收频轨权利；并非 “一次申报就永久占有”。

目前我们主要的瓶颈是：

1、可重复使用火箭技术与产能不足，火箭回收技术尚未实质性突破。

2、运力与批量发射能力缺口，低轨大运力火箭供给有限，难以支撑数万颗卫星的规模化组网，存在 “排队等发射” 现象。

根据公开资料，中国火箭发射每公斤成本是美国的6到10倍；卫星造价是美国的4到6倍；地面设备，终端是美国5到10倍，地面站是3到5倍。

之所以成本高，是因为没有上规模，没有进入民企的竞争。

低轨卫星太重要、资源很有限，是国家安全、大国博弈核心点，中美差距又比较大，所以发展商业航天的紧迫性越来越突出，一点都不亚于芯片、人工智能。

所以近期政策面动作频繁：

去年11月成立了国家航天局商业行天司，发布了“推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027 年）”，十五五规划建议里明确：加快建设航天强国；加快航空航天战略性新兴产业集群发展。

国家在科创板给商业航天企业上市设立了特别通道——上交所发布《发行上市审核规则适用指引第 9 号》，为商业火箭企业量身定制第五套上市标准。还成立了国家商业航天发展基金，很多地方出台了相关政策、设立了配套资金。

估计有读者存在这样的疑问：火箭、卫星、发射场，以前都是由国家队运作，属于国家机密。现在要搞商业航天了，会开放给民企吗？

答案是，已经开放了！

比如酒泉发射基地设立了东风商业航天创新试验区，为民营火箭提供专属工位与配套，蓝箭、中科宇航、天兵、星河动力等已入驻或确定入驻。

文昌发射基地新建海南商业航天发射场，也向民企开放了部分工位。

星河动力等民企参与了位于山东海阳市的国内首个海上发射母港——东方航天港的建设。

国家队也将积极参与商业航天，跟民企形成“协同+竞争” 格局。

“中国商业航天百强”企业中，有45家总部在北京，9家在上海，7家在成都，深圳、西安、苏州各有5家，广州有4家。

目前拟上市的商业航天企业主要有：

火箭类：蓝箭航天、星际荣耀、中科宇航、天兵科技、星河动力；

卫星类：微纳星空、屹信航天、国星宇航；

配套类：爱斯达、福信富通等。

上述企业绝大多数为民企或混合所有制，其中一半企业的总部在北京；目前A股和H股中，暂无纯民营的火箭和卫星企业。

按照一般的产业规律，只有民企充分参与，成本才能降下来，量产才能真正实现，创新才能持久。商业航天的民企阵营集中上市，将给这个行业带来全新的可能。

如果说2015年是中国商业航天的开局之年（明确开放民间资本进入航天），那么2026年将是“中国商业航天规模化”的元年，也是民间资本以更大规模进入这个领域的里程碑之年。

但也要提醒大家注意风险：

虽然我们向 ITU 申报了约 20.3 万颗低轨卫星（约为美国主流申报量的 4.5 倍），但这只是频轨资源预留，并非实际发射数量。

目前，中国的可回收火箭、卫星标准化量产等关键技术还有待突破，发射与制造成本需要大幅下降，发射能力需要大幅提升，这都需要一个过程。真正实现规模化营收并兑现到企业利润上，头部企业恐怕还要两三年时间，中小厂商则可能需要更久。

今天早上，美国也传来了一个商业航天的重要消息：

美国联邦通信委员会(FCC)当地时间周五表示，马斯克旗下的SpaceX现可额外运营7500颗第二代星链卫星，使其全球在轨二代卫星总数增至15000颗。

这批新增卫星将为美国以外地区提供“卫星直连手机”通信服务，并在美国境内提供补充覆盖，从而支持下一代移动通信服务，并实现最高可达千兆比特每秒(1 Gbps)的互联网传输速度。

根据FCC要求，SpaceX必须在2028年12月1日之前，将获批第二代卫星数量的至少50%发射入轨、部署至指定轨道并投入运营，其余卫星必须在2031年12月前完成发射。同时，SpaceX还需在2027年11月下旬前完成7500颗第一代星链卫星的全部部署。

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