中泰证券：中国财险维持买入评级 业绩改善正蓄势

　　中泰证券发布研报称，小幅上调中国财险（02328）2026年至2028年净利润分别为416.60、442.04和466.91亿元（原预测为413.12、438.91和463.36亿元，系更新了承保利润与投资业绩假设），同比增速分别为3.2%、6.1%和5.6%，对应ROE分别为13.7%、13.3%和13.0%。该行采用PB-ROE估值框架体系进行估值，根据调整后的调整后的戈登增长模型，PB=（ROE-g）/（r-g）。该行假设长期ROE为12%，可持续长期增长率为1.5%，股权成本为8.5%，该行给与目标PB倍数为1.5倍，维持买入评级。