今年上半年，国货美妆头部品牌珀莱雅再次交出一份营收、净利润双增的成绩单。珀莱雅近日发布的财报显示，今年上半年营收53.62亿元，同比增长7.21%；净利润为7.99亿元，同比增长13.8%。

不过，与以往多年的数据相比，珀莱雅的业绩增速正逐渐放缓。去年上半年，珀莱雅营收、净利润同比分别增长37.9%和40.48%；2023年上半年，营收、净利润同比分别增长38.12%和68.21%。

在整体业绩增长放缓的同时，作为珀莱雅最大营收来源的主品牌，珀莱雅品牌则首次出现负增长。根据财报数据，今年上半年珀莱雅主品牌营收39.79亿元，同比下滑0.08%。而去年上半年，珀莱雅单品牌营收增速则高达37.67%。

整体业绩放缓、主品牌增长停滞，业内普遍认为此前珀莱雅“流量换销量”的打法正在失效。通过梳理近年来的财报可以看出，珀莱雅的销售费用逐渐增长。根据财报，2022年，珀莱雅的销售费用为27.86亿元，营收占比为43.63%；2023年，销售费用为39.72亿元，营收占比为44.61%；去年，销售费用为51.61亿元，营收占比为47.88%。销售费用的持续增长，也让珀莱雅的营收和净利增速产生波动。2022年，珀莱雅营收、净利润分别增长37.82%、41.88%；2023年，营收、净利润分别增长39.45%、46.06%；去年，营收、净利润分别增长21.04%、30%。

面对业绩增速放缓，珀莱雅将目光投向海外市场。半年报发布后，珀莱雅官宣将赴港上市。珀莱雅方面在公告中表示：“为加快国际化战略和海外业务发展，增强境外融资能力，进一步提高综合竞争力，根据公司总体发展战略及运营需要，拟发行境外上市股份（H股）并在中国香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。”

美妆资深评论人、美云空间电商创始人白云虎对北京商报记者表示，珀莱雅宣布进军港股，一方面是把握政策层面鼓励A+H的窗口期，加大资本市场的融资规模，为后续的全球化投并购等筹集资金；另一方面则能够通过港股，让珀莱雅在更大程度上实现全球化拓展，同时强化国内市场的竞争力。

事实上，珀莱雅早已开始海外市场布局。去年9月，珀莱雅创始人侯军呈之子侯亚孟接任总经理后，开启大刀阔斧的管理层更换，涉及CMO、首席科学家等职位，而更换后的管理层多拥有国际美妆从业背景；同年10月，珀莱雅在法国巴黎成立欧洲科创中心，进一步释放向国际市场拓展的信号；今年4月，珀莱雅提出“双十”战略，即“未来十年跻身全球化妆品行业前十”；5月，侯军呈在年度股东大会上宣布，将通过巴黎分公司启动海外并购，重点布局婴童护理、香水及男士护肤等赛道。而在去年，东南亚市场一度成为珀莱雅重点拓展的海外市场，而这种持续性的探索和试水仍将继续。

“对于珀莱雅而言，全球化是实现‘双十’战略的最优路径，也是必须选择的路径，因为这是多数国际化美妆集团已经验证的成功模式。对于崛起的中国美妆企业而言，除占据国内市场的主导地位外，参与全球竞争也是做大做强的必然选择。”白云虎说道。

就业绩发展及海外市场布局情况，北京商报记者对珀莱雅进行采访，但截至发稿，未收到回复。