持续3个月的良品铺子控股权变更事宜，最终以交易终止画上句号。

10月16日晚，良品铺子（603719.SH）披露公告称，因协议生效条件未达成，控股股东宁波汉意与武汉国资旗下长江国际贸易集团有限公司（下称“长江国贸”）的21%股份转让交易已于10月15日终止，公司控股股东仍为宁波汉意，实际控制人仍为杨红春、杨银芬、张国强和潘继红。

公告发布后首个交易日（10月17日），良品铺子股价低开，截至收盘报12.38元/股，较前一日下跌2.83%，总市值缩水至49.64亿元。

这场始于7月的国资入主计划，因一场突如其来的股权纠纷戛然而止，但事件仍未走到最终章。

左宇摄

广州国资“杠上”武汉国资

回溯此次交易脉络，7月17日，良品铺子突发公告，宁波汉意拟以12.42元/股的价格向长江国贸转让18.01%股份，其一致行动人良品投资同步转让2.99%股份，合计转让比例达21%。

交易完成后，长江国贸将成为良品铺子控股股东，武汉市国资委将成为实际控制人。公司当时表示，引入国资旨在“借助其资源优势推动高质量发展”。

然而，这一交易率先引起了一家广州国资的“反对”。

同日公告显示，2025年5月，宁波汉意为化解债务，与广州轻工工贸集团有限公司（下称“广州轻工”）约定后者对其持有的良品铺子股份享有优先购买权。但宁波汉意未在约定期限内签署正式协议，转而与长江国贸推进交易。

最终广州轻工就股权转让纠纷起诉宁波汉意，并申请财产保全。法院裁定冻结宁波汉意所持7976.4万股良品铺子股份，占其持股总数的56.46%，占公司总股本的19.89%，这一比例直接影响到控股权转让事宜。

这场武汉国资与广州国资争夺上市公司控制权的戏码引发了市场关注。

股份冻结状态成为导致交易终止的核心症结。根据宁波汉意及其一致行动人良品投资与长江国贸签署的《股份转让协议》，交易约定“90个自然日的最终截止日为10月15日”。截至该日期，标的股份仍处于司法冻结状态，协议生效条件未能成就，交易自然随之终止。

半年亏损9300万

控制权转让终止的背后，是良品铺子持续承压的经营业绩。

上半年，公司实现营收28.29亿元，同比下降27.21%；归母净利润为-9355万元，同比下滑491.59%，由盈转亏，且亏损额是去年全年的两倍。

回溯2024年，其营收同比下滑11.02%至71.59亿元，归母净利润同比下滑125.57%至-4610万元。

进入2025年，业绩压力进一步加剧，净利大幅主要源于两方面因素，一是降价影响，上半年，良品铺子持续对产品进行优化和调整，部分产品的售价下调及产品结构的调整影响了公司毛利率，上半年该指标为24.42%，同比下降近2个百分点。

二是线上线下渠道双承压，拖累销售规模。如线下市场，良品铺子持续优化门店结构及淘汰低效门店，店数下降使得销售规模下降。今年年初，其拥有2704家线下门店，至6月末仅剩2445家，半年时间减少了259家；线上市场则受流量费用上升影响，销售规模及净利润同比下降，上半年公司电商收入11.56亿元，同比下滑约29%。

孙婉秋摄

面对惨淡的业绩，最初披露转让公告时，中国食品产业分析师朱丹蓬便评价，“国资入局为深陷同质化竞争的休闲零食行业提供了破局方向。”

如今交易终止，公司不仅错失了潜在的资金与资源支持，悬而未决的股权诉讼仍为未来埋下变数。

目前，广州轻工的诉讼诉求已明确。根据8月公告，其要求宁波汉意继续履行股权转让协议，将持有的良品铺子约7976.40万股股份、按照12.42元/股的价格转让，涉及的交易价款为9.91亿元；要求宁波汉意按照交易总价款日万分之五计算持续违约金，从2025年5月29日起算；要求宁波汉意承担其为办理本案诉讼保全产生的损失87.52万元以及律师费5万元。