「虎投财经」获悉，始于2025年7月的武汉国资入主事宜，在历经三个月的磋商与博弈后正式搁浅。这场交易对价约10亿元的资本运作，曾被市场解读为这家武汉本土零食龙头破解增长困局的关键举措，然而日前，良品铺子的一则终止公告，为这场轰轰烈烈的入主行动画上了句号。

作者 | XJ

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“过户”失败

10月16日晚间，良品铺子发布相关公告，明确表示与武汉国资旗下公司的股权交易终止。公告披露，交易失败的直接原因是标的股权存在冻结情形，无法完成过户。

此次交易始于7月17日，原计划由控股股东宁波汉意及一致行动人良品投资，向武汉国资旗下长江国贸转让21%股份。其中宁波汉意转让18.01%、良品投资转让2.99%，交易完成后武汉国资将成为控股股东。但公告明确指出，标的股权被司法冻结，无法完成过户，成为交易终止的直接原因。

这一冻结源于此前的股权交易遗留问题。据追溯，2025年5月，宁波汉意为化解债务与广州轻工磋商股权转让并签署协议，约定后者完成尽调后受让股份。但宁波汉意未签署正式协议，转而与武汉国资达成交易，致广州轻工起诉并申请财产保全，7976.4万股股份被冻结，占总股本19.89%。

此次武汉国资拟收购的正是这部分15%的股权，交易对价约10亿元。公告显示，各方虽全力推进解冻流程，但截至约定的交易终止日，冻结仍未解除，最终只能终止交易。良品铺子在公告中坦言，此次终止对公司短期经营无重大影响，但战略布局节奏将受波及。

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资本持续撤离

与武汉国资的交易告吹，让良品铺子的资本重组之路再遇阻，而公司早已深陷投资撤离的泥潭。公开数据显示，2024年以来，头部机构股东开启“逃离模式”，资本信心持续受挫。

资本加速逃离背后，是休闲零食行业整体面临竞争激烈、增长失速的困扰。而与同行相比，曾经的佼佼者良品铺子，表现更为突出。2024年良品铺子营收同比下滑11.2%至71.59亿元，归母净利润同比下降125%至-0.46亿元；2025年半年报数据进一步恶化，营收28.29亿元同比下滑8.7%，归母净利润-0.94亿元同比降幅扩大至491%。

此次10亿“卖身计划”落空，无疑让其转型之路更添变数。对良品铺子而言，当务之急是厘清股权纠纷，若不能在未来一两年内扭转营收下滑态势，公司可能面临更多机构撤离的连锁反应，而股权纠纷的解决进度，将成为决定其转型成败的关键变量。