昨天两大利好下A股冲高回落，很多所谓的大v搁那儿阴阳怪气。但我昨天明确表示，会议是相对超预期的，只是A股的位置和悲观程度和去年924不可同日而语，对等关税后也反弹了一个月，有资金兑现很正常，利好就是利好，不能因为冲高回落就否认。今天A股超过3800家上涨，108家涨停，个股赚钱效应还是很好。

节后第一天我就说过，全球股市基本都收复了4月2日对等关税以来的跌幅，但创业板指还有不少距离，有补涨需求，这两个交易日创业板指明显跑赢上证指数，印证了这个说法。

不过，大家需要注意的是，中美这周就要进行初步关税谈判，这意味着谈判的预期要落地了，A股什么德性大家都知道，往往是落地即兑现。而且，目前全球股市其实已经打入了较为乐观的关税谈判预期，但实际上可能不如市场想的那么乐观，美国和欧盟、日本谈半天，结果第一个达成协议居然是英国。而且，就我看到的消息，特朗普还是很嘴硬，不肯承认是美国主动找我们。

刚商务部再回应中美经贸高层会谈。

再来看今天其它的重磅消息：

美联储主席鲍威尔表示，美联储可以耐心，无需急于降息，特朗普的表态“根本不会影响美联储的工作”。

凌晨的美联储议息会议和鲍威尔表态基本都符合预期，与美联储政策利率挂钩的期货合约在利率决议公布后收复了早些时候的跌幅，当前定价美联储最早在6月降息25个基点的可能性为30%，略高于早些时候的27%。根据期货价格，到7月降息的可能性约为75%。

值得注意的是特朗普政府并不是完全放开人工智能芯片出口限制，只是撤销拜登的分级制度，转而采用基于政府间协议的全球许可制度。

此前内资机构一直预判海外算力见顶，然后再加上关税、H20禁售等利空，新易盛、中际旭创等NV链市值基本都腰斩了，今年只给了10多倍的侮辱性估值。从一季报来看，NV链仍维持高景气度，但机构基本跑光了，中际旭创前十大流通股基本只有被动指数基金，可见内资机构的博弈。

但4月8日以来，先后有关税缓和、假期Meta、亚马逊等云大厂均维持资本开支以及AI芯片出口限制放松等利好，NV链均大幅反弹，新易盛从底部反弹超过60%。不用说，又有很多机构认错买回来了。

做机构股就是很卷，哪怕当前业绩还是很好，但只要预期见顶，机构就会吹毛求疵，一有利空就砸盘，生怕自己跑晚了。再看华为题材等游资票，年年亏损，市值几百亿，一有概念就可以炒一波。

不过，公募新规下，基金经理的绩效和长期业绩挂钩，就不能再肆无忌惮报团炒作了，就算今年报团业绩暴涨，但后面如果亏回去照样没绩效。这就要求公募基金要理性、长线投资，对高估值的容忍度会下降。

现在“产业链”又在吹这是军工的“deepseek时刻”，反正涨了就疯狂唱多宏大叙事，吸引更多散户入场，这样才能让利润奔跑。

今天军工板块再次掀起涨停潮，中航成飞再次涨停，润贝航科、成飞集成等多股涨停。

苹果的搜索量下降，过去20年里从未发生过这种情况，这是因为人们在使用ChatGPT等AI搜索。当部分人还在争论模型是否进步放缓的时候，AI 已经在深刻影响传统商业。

为什么美股科技巨头要进行大规模资本开支、紧追AI的发展？试想一下，如果google当初直接躺平，就没有现在的gemini，那这个巨头就会被颠覆。

最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数涨幅为0.28%，创业板指涨幅为0.65%，市场成交额缩量至1.32万亿。港股恒生指数涨幅为0.37%，恒生科技指数涨幅为0.56%。

分行业来看，通信、国防军工、电力设备、银行、机械设备等行业领涨，美容护理、有色金属、钢铁、石油石化、交通运输等行业领跌。

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