A股见证历史一刻。10月28日，上证指数盘中成功突破4000点大关。这是自2015年8月19日以来，沪指时隔十年重回4000点之上。随着10月步入尾声，A股上市公司三季报披露收官。

近八成公司盈利

Wind数据显示，截至10月30日21时，共有5414家上市公司披露三季报，其中4196家上市公司前三季度实现盈利，占比近八成；2904家公司净利润同比实现增长，占比超过53%，业绩增长比例较上年同期有所提升。

整体来看，前三季度，上市公司合计实现营业收入50.8万亿元，实现净利润4.54万亿元，营收、净利润的中位数分别为13.01亿元、6461.11万元，分别同比增长3.46%、2.86%。如果以第三季度业绩表现来看，营收、净利润同比增长幅度的中位数分别为4.27%、5.78%。

分行业看，申万31个一级行业中，除房地产行业业绩整体承压外，其余30个行业在前三季度均实现整体盈利，17个行业净利润增长。其中，钢铁、有色金属、传媒、非银金融等行业净利润增幅居前，同比增速分别达749%、41%、39%、38%，电子、计算机两大科技行业景气度维持高位，净利润同比增幅超过30%。

个股方面，在个股方面，2025年第三季度，寒武纪实现营业收入17.27亿元，同比增长1332.52%，实现净利润5.67亿元，同比扭亏为盈。寒武纪称公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地。国信证券在上修寒武纪业绩预期时表示，截至三季度末，公司存货较二季度末增加约10.4亿元，为未来收入的持续增长提供了有力保障。

除此以外，百利天恒、联影医疗、包钢稀土、天齐锂业、昆仑万维等热门股票均实现扭亏为盈。

房地产、光伏成业绩亏损重灾区

几家欢乐，几家愁。房地产行业成为三季度业绩暴雷的重灾区。

WIND数据显示，截至目前，已有77家A股上市房企披露2025年三季报。从业绩表现看，前三季77家房企营业收入总规模为9733亿元；其中，共计41家房企归母净利润出现亏损，亏损总规模合计为872.16亿元。

自2022年以来，房地产行业的净亏损局面已持续数年。业内人士表示，上市房企业绩表现持续亏损，与低利润项目集中结算有关，也与市场调整期减值准备等因素有关。如果楼市逐步回暖，房企报表或有修复的可能。

其中万科A、*ST金科、绿地控股、华夏幸福、信达地产、华侨城A、首开股份分别亏损160.69亿元、32.55亿元、31.83亿元、30.02亿元、16.19亿元、14.99亿元、12.66亿元。

其次光伏行业亏损严重，TCL中环、天合光能、晶科能源、晶澳科技、隆基绿能分别亏损15.35亿元、12.83亿元、10.12亿元、9.73亿元、8.34亿元。

行业机构InfoLink分析称，展望四季度，随着10月起需求开始回落，部分企业反映订单不及预期。预计下旬在国内整体需求逐步收窄的情况下，组件价格将大致维持稳定。年末随着需求进一步减弱，市场焦点将转向明年一季度订单的签订与生产安排。

679家公司净利润同比翻倍

Wind数据显示，前三季度归母净利润同比增幅超过10倍的企业达到58家，679家上市公司归母净利润同比翻倍。

方正电机、晶瑞电材等公司前三季度净利润同比增长超过100倍。工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、中国人寿、中国平安、中国移动、招商银行、中国海油等9家公司前三季度净利润突破千亿元。

从单季度盈利表现来看，有113家上市公司第三季度归母净利润同比增幅超过10倍，6家上市公司实现百倍以上增长。中国人寿、工商银行单季度净利润超过千亿元，共有26家上市公司单季度净利润超百亿元。

其中，在市值超千亿的上市公司中，有7家上市公司第三季度净利润同比增长超200%，荣盛石化第三季度净利润同比增长超14倍，上汽集团增长644.88%。

值得一提的是，赣锋锂业归母净利润为5.57亿元，同比增长364.02%。财报显示，赣锋锂业第三季度业绩大幅增长的原因，主要是持有的金融资产产生的公允价值变动收益增加以及处置部分储能电站和联营企业LAC带来收益所致，同时销售规模扩大推动收入上升，但受锂价下跌影响，经营性现金流有所承压。

在市值500-1000亿的上市公司中，有13家上市公司第三季度净利润同比增长超200%。科沃斯第三季度归母净利润为4.38亿元，同比上升7160.9%。报告显示，公司家用服务机器人业务收入实现显著增长，成为推动业绩的主要动力。

国轩高科第三季度净利润21.67亿元，同比增长1434.42%。公司净利润同比大幅上涨，除受业务规模进一步扩大影响外，主要系公司早期持有的奇瑞汽车股份因其港股上市以致公允价值大幅变动影响。

展望未来，申万宏观团队认为，建材、钢铁等行业稳增长政策已出台，加之企业加快清偿款项约束投资上行，后续成本压力有望逐步缓解。同时内需也在修复，预计企业盈利回升的趋势不变，但需关注上游价格“超涨”对企业盈利的负面影响。

二级市场布局方面，随着三季报业绩落地，招商策略团队建议，资金的行业布局可主要围绕业绩和“十五五”规划指引展开。其中，重点关注业绩有望延续较高增速的信息技术行业，比如通信设备、半导体、消费电子、游戏、计算机设备等，持续复苏的中高端制造业，以及低位修复的资源品、医药生物行业。