这是一次主动的断臂求生。

7月1日晚间，上汽集团旗下的动力新科发布公告，全资子公司上汽红岩汽车有限公司于7月1日被债权人重庆安吉红岩物流有限公司向重庆市第五中级人民法院申请破产重整，理由为“不能清偿到期债务且严重资不抵债但仍具备重整价值”。

穿透君注意到，重庆五中院当天就立案了。

这也意味着，从2024年以来，传言陷入困境、上汽集团旗下最大的重卡业务平台——上汽红岩，被正式申请破产重整。

穿透君还注意到，这次申请人也很特殊——重庆安吉红岩物流。

和上汽红岩一样，都有红岩两个字，不仅如此，如果你穿透到控股股东，会发现，背后都站着上汽集团。

这也说明，此次破产重整，是上汽集团的抉择。

这对上汽集团来说，也并不容易，上汽集团对上汽红岩是一直抱有厚望的。

01

红岩历史 曾经的重卡三巨头

先来说说上汽红岩的起源，可谓历史悠久了。

上汽红岩，最初起源于三线建设时候。

红岩重卡创建于1965年，是三线建设时候，红岩重卡、陕汽重卡和东风汽车三大巨头之一。

1965年，四川汽车制造厂在重庆破土动工，这也是我国第一个重型军用越野汽车基地。

1966年，四川汽车制造厂，从法国引入贝利埃GCH重型越野车技术，相继研发了CQ260、CQ261等越野车型，为国重型卡车的发展奠定了最早的基础。

红岩重卡在80-90年代，绝对是国内重卡市场的明星，在1991年，上海市举办“20万汽车司机评选最受欢迎的国产汽车”评选，红岩汽车被评为“国产重型汽车第一名”。

重庆直辖之后，原四川汽车制造厂则变为了重庆重汽集团，从央企划归到地方管理。

红岩重卡也成为重庆重汽集团的拳头产品，当时是国内市场占有率最高的重卡品牌，特别是自卸车产品更是遥遥领先。

当时的红岩也引来了资本市场的注意。

2002年，当时风头正劲的湘火炬收购了红岩55%股份，曾经的德隆系更是涉及其中。

到了2004年，湘火炬对红岩几轮抽血，最终导致红岩汽车陷入经营困难甚至濒临破产。

最终到了2005年，红岩控股权回归到重庆机电控股集团旗下的的重庆重汽集团。

2006年，德隆系也从红岩股东中，彻底退出。

2007年，上汽集团和意大利依维柯合资组建的上汽依维柯商用车投资公司，收购了红岩67%的股份。

从此，红岩正式进入了上汽时代，上汽红岩开始。

2016年，上汽集团增资成为上汽红岩大股东。

2021年，上汽集团旗下动力新科，通过资产并购重组同时发行股份募资方式，以估值32.03亿元，将上汽红岩100%股权收购，纳入上市公司体系。

02

22年开始坠落 24年开始陷入困境

被上市公司并购前后，上汽红岩还是势头不错的。

曾连续四年获得销售冠军，市场份额超21%；牵引车增幅曾高达116%。

在2016年-2020年，上汽红岩销量持续攀升，2017年当年销量更是暴增157.9%，当年位居全国销量第七，增速在重卡行业排名第一，并且是把其他对手远远甩在后面。

不过，从2022年开始，上汽红岩就开始了坠落。

2022年销量1.31万辆，同比下降79%，行业排名第八；

2023年销量1万辆，同比下降23.7%，行业排名第十；

2024年全年销量5511辆，同比下降39.37%，已经掉出行业前十。

2025年一季度，上汽红岩重卡仅销售275辆，同比下降85.93%。

对于变脸原因，上市公司说的是，受近年来行业自卸车总体需求下滑和营销网络收缩等影响。

上汽红岩订单不足，且重卡产品转型不到位、竞争力不强等，导致销量较低、业绩发生较大亏损，负债总额超过资产总额较多。

上汽红岩近三年亏损也是巨大。

2022年和2023年，上汽红岩扣非后净利润分别为-10.94亿元和-15.23亿元，

2022年，上汽红岩净利润亏损16.95亿元，

2023年，上汽红岩净利润亏损24.41亿元，

2024年，上汽红岩净利润亏损21.9亿元。

当然，更多的坠落原因，也只有上汽红岩知道。

事实上，从2024年初，上汽红岩就已经开始了重整自救。

2024年3月，动力新科公告显示，其同意上汽红岩与 120 家经销商实施债权重组并签订债权重组协议，涉及的债权金额不超过 12 亿元，合计折让金额不超过6.3 亿元，预计折让后债权金额 5.7亿元。

最后实际上，上汽红岩与方案内部分经销商执行了债权重组，涉及债权本金 56,198.48万元，折让金额 29,944.63万元。

经销商已于2024年12月31日前以现款/承兑/转款方式，向上汽红岩支付约定的折让后的款项本金共26,253.85万元。

算起来，给经销商打了个五折。

不过，也是杯水车薪。

动力新科2024年报显示，截止2024年底，上汽红岩其负债总额超过资产总额为28.92亿元，流动负债合计金额超过流动资产合计金额为37.73亿元。

天眼查显示，上汽红岩目前的开庭公告诉讼纠纷有360个，限制消费令已经有3个，被执行人状态有15个，股权冻结有4起。

更惨的是，上汽红岩存放在光大银行上海分行的募集资金，还被法院强制扣划了。

动力新科2025年4月公告，上汽红岩募集资金专户中的 2.8亿元资金（均已被法院冻结）被相关法院强制扣划，强制扣划原因为光大银行上海分行、农业银行重庆渝北支行发起的金融借款合同纠纷诉讼。

动力新科表示，在法院审查案件期间，公司将依法配合法院对上汽红岩的重整可行性进行研究和论证。如法院裁定上汽红岩进入重整程序，公司将依法行使股东权利，积极主动配合法院及管理人的重整工作，并督促上汽红岩依法履行法定义务。在平衡保护各方合法权益的前提下，公司将积极与各方共同论证债务问题的解决方案，同时将积极争取有关方面的支持，最大限度保障公司及全体股东的利益。

对于上汽红岩的破产重整，你怎么看？