红星资本局11月12日消息 昨日，中信证券2026年资本市场年会开幕，会议以“奋进新征程”为主题，展望全球宏观格局与市场投资策略，探讨了中企出海、AI应用与创新等话题。

主办方供图

中信证券研究部最新推出2026年宏观与政策展望与投资策略系列。在11月11日的首日论坛上，中信证券首席经济学家明明在演讲中指出，从大类资产配置角度，全球宏观环境整体偏宽松，债市方面，国债利率或将先下后上；外汇方面，人民币汇率有望温和升值；商品方面，黄金作为配置资产的长期价值仍具吸引力。

中信证券宏观与政策首席分析师杨帆则认为，当前国际形势挑战与机遇并存，国内政策总量与改革共进。国际方面，中美关系短期有望维持阶段性平衡，虽有博弈但烈度可控。

国内方面，政策亮点颇多，产业发展与激活内需将成为焦点。构建现代化产业体系有望实现“一子落而满盘活”的效果，科技创新、产业升级以及综合整治“内卷式”竞争有望取得显著成效。资本市场改革正成为推动科技产业发展的核心抓手，国企改革夯实央企科技创新主力军地位，能源改革推动产业结构向绿色低碳转型。

展望2026年，出口保持韧性，投资逐步回暖，服务消费或成亮点。

对于2026年股票投资策略，中信证券首席A股策略师裘翔认为，A股上市公司正陆续从本国敞口的本土化企业转型为全球敞口的跨国公司，中国资本市场也正从新兴市场逐步转型为成熟市场，A股不仅是中国的A股，也是全球的A股。

从行业配置来看，三大线索值得重视：一是资源/传统制造产业提质升级，把份额优势转化为定价权和利润率持续抬升；二是中企出海与全球化，大幅打开利润增长想象空间和市值天花板；三是AI进一步拓宽商业化应用版图，延续科技板块的趋势，并放大中国企业相对竞争优势。

（本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担）

编辑 陶玥阳

审核 冯玲玲