晚上好，一起看看本周发生了哪些大事吧～

希望我们的解读，能让你收获有用又易懂的理财知识，逐渐培养经济敏感度。

01 巴老爷子还在减持

最近，巴菲特掌管的伯克希尔，公布了2025年一季度美股持仓，连续第10个季度成为股票净卖家。

这意味着什么呢？

从巴菲特最新的投资「作业本」里，我们可以从中看出他最近在买什么、卖什么，心里怎么判断市场的。

先复习下伯克希尔的赚钱方式：靠保险业务带来的「浮存金」投资其他优质公司，57年来年化收益率接近20%，是少有的长期赢家。

这次报告透露出三条重要信号——

第一，大头不动，继续重仓苹果。

伯克希尔的持仓风格一贯很集中，前五大公司就占了七成（苹果、美国运通、可口可乐、美国银行、雪佛龙）。

苹果仍是绝对第一大仓位，持股3亿股、约660亿美元，占整个投资组合的四分之一。

股东会上，巴菲特甚至打趣说：「库克为伯克希尔赚的钱，比我本人还多。」这句玩笑背后，是十年持有带来的十倍涨幅。

第二，金融板块悄悄收缩。

美国银行被连续三季减持，市值跌出前三大；花旗被直接清仓。虽然整体金融股还有四成仓位，但能看出伯克希尔更趋保守。

第三，新增持仓又玩「悄悄买」。伯克希尔申请对某项或多项新投资保密，市场估算规模在10–20亿美元之间，不算大，但足够引人猜测。

此外还小幅加仓了达美乐披萨、泳池设备公司、西方石油等。

这有什么影响呢？

整体看，伯克希尔这季操作延续了「少动、稳健」的风格。考虑到巴菲特刚宣布将在年底退休，这份持仓，很可能是团队为「长期过渡」定下的基调。

对咱们来说，虽然没法照搬，但可以借鉴他的三个思路：

1-不追热炒，选择自己看得懂的公司；

2-投资不贪多，但敢于重仓；

3-最重要的，是把眼光放长远，保持耐心。

这或许就是穿越牛熊的底气所在~

02 现在，要买房/换房吗？

最近房贷下降＋房市低迷，不少朋友来问：现在适合换房吗？还能买房投资吗？

我们今天聊一个观点——买房，其实是在「平掉一个风险敞口」。

什么意思呢？

每个人都得有地方住。如果你没买房，那等于「做空」了一套房子——你得每个月从房东那里「借」来住，交租金。

但一旦你买下这套房，这个「空头仓位」就被你平掉了。你拥有了未来长期居住的「使用权」，不用再担心租金上涨、被赶走、重新找房的麻烦。

从这个角度看，房价其实就是未来房租现金流的折现值。你觉得房价合理，其实是在认同现在的租金水平；你觉得房价高，背后是你判断未来租金会继续下降。

再说个常被忽略的点：买房，也有机会成本。

机会成本就是你选择A，放弃B带来的好处。

比如你用一笔首付去买房，这笔钱本可以拿去投资、买基金、做其他资产配置；

你每月还房贷，这笔现金本来可以拿去消费或理财。

决定买房，意味着你放弃了其他选项，换来了对一套房的「重仓」。

这有什么影响呢？

如果你在考虑买不买房，不妨先想清楚几件事：

你有没有稳定的居住需求？

你愿不愿意，把更多资产配在房地产上？（全球房产占家庭资产比重，一般在30%~50%）

你相信未来10年、20年通胀会抬头吗？（通胀高→房租上涨）

如果你所在的城市租售比低（国内租售比大约2%）、房价涨不动，那租房当然划算；

但如果你打算长住、收入稳定，又看好房租和通胀，早买早锁定成本，也是一种对冲未来的方式。

说到底，买房也是一种资产配置决策，你可以从「投资仓位」的角度重新判断。

03 炒股十年亏126万，他决定销户了

昨天，一位网友晒出了自己炒股十年的终点——126万亏损、销户离场。

他的年收入也不过二三十万，相当于把十年的辛苦钱，还给市场。

这意味着什么呢？

炒股赚大钱，是很多人的梦想。我们也常常看到投资大师逆势翻盘、收益率超高的故事。但现实中，大多数人很难复制他们的成功。

这位用户就是个很典型的例子——

他的操作方式是短线，但并没有止盈止损的纪律性。所以交易容易被推着走，一旦短期回血，就幻想自己悟道，赶紧加仓，结果亏损加倍。

然而，一旦运气好，赚到了波段的钱，又会对账户回血的快感上瘾。

于是，过去十年，他无数次在「亏钱的痛苦」与「回本的希望」中来回拉扯。

值得一提的是，他还参加过实盘炒股比赛，拿到过季度前十名。这次「高光时刻」，成了他日后反复入场的执念。

直到这波行情，他又亏了几十万。才终于意识到，这十年消耗的不只是钱，还有工作状态、生活质量和家人关系。

这有什么影响呢？

这不是少数人的特例，而是很多普通人在炒股路上经历的困境。与其说亏的是钱，不如说是「没看清自己」的代价。

他的经历，对我们每个人都是提醒——

第一，炒股会放大你的性格弱点。冲动、贪心、不服输、爱幻想，在市场里都是致命的「坑」。不是所有人都适合短线搏杀。

第二，把精力放在能积累的事上。他最懊悔的是，在本该拼事业的年纪，把精力投进了无法掌控的行情。十年过去，钱没了，时间也没了。

第三，投资方式要选对，适合自己最重要。对普通人来说，买指数，稳稳拿下市场收益，或许是更省力的路径。

打新表现

估值投资表

（不清楚怎么看可以戳→）

简慢投资组合表现