导语：2025 年前三季度以 15.54% 归母净利润增速登顶 A 股上市银行榜首的青岛银行，正陷入一场关于分红的舆论漩涡。在行业中期分红热潮之下，该行连续两年 “画饼” 中期分红却无实质动作，更引发市场关注的是，其已连续四年将年度分红总额定格在 9.31 亿元，分红比例从 2021 年的 31.85% 逐年下滑至 2024 年的 21.83%。亮眼业绩与 “吝啬” 分红的反差背后，是青岛银行亟待缓解的资本补充压力与风险抵御需求。

2025 年 A 股上市银行中期分红阵营持续扩容。据统计，42 家 A 股上市银行中已有 32 家宣布中期（含三季度）分红计划，数量较 2024 年增加 8 家，20 家已完成分红落地。在这股分红热潮中，净利润增速 “冠军” 青岛银行的缺席显得尤为刺眼。

财报数据显示，青岛银行 2025 年前三季度实现营收 110.13 亿元，同比增长 5.03%；归母净利润 39.92 亿元，同比增幅达 15.54%，这一增速在 42 家 A 股上市银行中位列第一。资产质量同步向好，截至三季度末，该行不良贷款率 1.10%，较 2024 年末下降 0.04 个百分点；拨备覆盖率 269.97%，较上年末提升 28.65 个百分点，风控能力持续增强。

业绩 “黑马” 的成色毋庸置疑，但投资者的分红预期却屡屡落空。回溯 2024 年半年报，青岛银行曾表示 “在有条件的情况下，本行董事会可以根据经营状况提议进行中期现金分红”，时任董秘张巧雯在业绩发布会上进一步提及，将综合考量股东回报、资本充足水平、长远发展需求及监管指导意见研判分红事宜。然而，这份承诺最终不了了之。

令人玩味的是，青岛银行在 2025 年半年报中，原封不动地复制了上述关于中期分红的表述。面对投资者的追问，该行先是在 7 月回应称 “将充分考虑股东诉求与资本状况，动态评估中期分红事宜”，随后在 9 月 30 日通过深交所互动易平台明确表示，“中期分红需平衡短期股东回报与长期业务发展资金需求，当前聚焦战略转型及资产质量优化，资本补充需优先保障业务拓展与风险抵御，中期分红事项暂无最新进展”。这

种模糊表态被市场质疑为 “钓鱼式分红”，4.6 万名投资者的中期分红期待再度陷入迷茫。

比中期分红 “爽约” 更受诟病的，是青岛银行近年分红政策的 “原地踏步”。财报数据显示，2021 年至 2024 年，该行年度分红金额均为 931,256,755.84 元，四年间分毫不差。

与之形成对比的是，其净利润在此期间节节攀升，但分红占比却从 2021 年的 31.85% 一路走低，2022 年降至 30.2%，2023 年为 26.23%，2024 年进一步降至 21.83%，较 2018 年 44.59% 的峰值近乎腰斩。

在市场人士看来，青岛银行分红 “缩手缩脚” 的背后，是信贷规模扩张带来的资本补充压力。2020 年至 2025 年三季度，该行发放贷款和垫款规模从 2023.58 亿元增至 3655.96 亿元，六年间增长超八成，2022 年后更是呈现加速扩张态势。贷款规模扩张直接推高风险加权资产，同期该行风险加权资产总额从 2679.41 亿元增至 4511.33 亿元，增幅达 68.37%。

资本消耗速度远超补充速度，导致青岛银行核心一级资本充足率承压。2020 年至 2025 年三季度，该行核心一级资本净额从 223.85 亿元增至 394.70 亿元，但核心一级资本充足率却在 2023 年和 2025 年三季度出现明显下滑，2025 年三季度末该指标为 8.75%，不仅低于同区域齐鲁银行的 11.49%、青岛农商行的 13.67%，更是逼近监管红线。根据 2024 年施行的新《商业银行资本管理办法》，商业银行核心一级资本充足率最低要求为 5%，叠加 2.5% 的储备资本要求，达标线为 7.5%。

为缓解资本压力，青岛银行正积极推进外源性资本补充。今年 6 月，该行公告称，青岛国信集团拟通过子公司增持股份，增持后持股比例预计不超 19.99%，将超越海尔集团和意大利联合圣保罗银行，成为第一大股东。此番增持有望为青岛银行补充核心一级资本，但业内人士指出，外源性资本补充尚需时间落地，短期内利润留存仍是资本补充的主要途径。

除资本补充需求外，青岛银行持续加大风险抵御投入，也是分红比例走低的重要原因。2020 年至 2025 年三季度，该行贷款减值准备余额从 53.03 亿元增至 111.48 亿元，累计增长超一倍，拨备覆盖率从 169.62% 提升至 269.97%，贷款拨备率从 2.56% 升至 2.97%，均高于 A 股上市城商行平均水平。

在业绩高增与资本压力的博弈中，青岛银行如何平衡股东回报与长期发展，成为市场关注的焦点。

有投资者建议，该行应建立更加透明的分红机制，明确资本充足率与分红比例的挂钩关系，在资本补充到位后及时提升分红水平，以提振市场信心。而对于青岛银行而言，如何在战略转型、风险防控与股东回报之间找到最优解，无疑是一场长期考验。