2025.09.18

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作者 |第一财经 樊志菁

周三美股涨跌互现，美联储宣布降息25个基点符合预期，暗示年内可能继续降息两次，市场权衡政策路径前景。

截至收盘，道指涨260.42点，涨幅0.57%，报46018.32点，纳指跌0.33%，报22261.33点，标普500指数跌0.10%，报6600.35点。行业表现方面，金融板块领涨，科技板块领跌。

明星科技股表现分化，英伟达跌2.6%，甲骨文跌1.7%，亚马逊跌1.0%，谷歌跌0.6%，Meta跌0.4%，微软涨0.2%，苹果涨0.3%。

纳斯达克金龙中国金龙指数涨2.8%。百度涨超11%，哔哩哔哩、阿里巴巴涨超2%，京东、网易涨超1%。

美联储公开市场委员会会议落幕，宣布将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25%，并表示就业领域的下行风险已有所上升。新任美联储理事米兰（Stephen Miran）在周三会议上主张降息50个基点，是唯一投反对票的委员。

美联储主席鲍威尔表示，决议体现了央行希望控制经济面临风险的意图。“在某种程度上，你可以将此次降息视为一次风险管理性质的降息，” 鲍威尔称。他补充道，随着劳动力市场开始降温，当前经济面临的风险格局已呈现 “截然不同的态势”，美联储主席表示，企业将关税成本转嫁给消费者的速度较为缓慢，但他预计，在今年剩余时间以及明年，这种（关税带来的）影响将持续加剧。

最新利率点阵图显示，年内美联储有望降息两次25个基点，明年再降息25个基点。

三菱日联美国宏观策略主管冈卡尔维斯（George Goncalves）认为，此次美联储决定是能做到的最鸽派的表态，并且他们在点阵图预期中又增加了一次今年的降息。不过，感觉美联储并没有进入降息冲刺模式，他们只是重启了降息进程，因为他们承认就业市场并不像他们预想的那么好。

安吉莱斯投资公司（Angeles Investments）首席投资官罗森（Michael Rosen）表示：“对于市场最初期待的更激进货币政策宽松路径，鲍威尔起到了降温作用。他承认劳动力市场存在疲软，但强调只有在出现当前并未显现的更严峻形势时，才会考虑更大幅度降息。”他补充道：“美联储还上调了通胀预期，这凸显出在制定货币政策以应对劳动力市场疲软与推动通胀下降之间，需要维持微妙的平衡。”

中长期美债收益率上扬，其中10年期国债上升4.2个基点，至4.06%；2年期国债收益率上升3.5个基点，至3.54%。

银行股走强，富国、高盛、美银和花旗涨幅超1%。

个股方面，优步（Uber）跌近5%，消息称，竞争对手Lyft宣布与谷歌旗下的Waymo达成合作，计划于2026年将Waymo的自动驾驶车辆拼车服务引入田纳西州纳什维尔。券商韦德布什Wedbush认为，Waymo过去一年达成的多项合作（包括此次与 Lyft 的合作）表明，优步已失去作为Waymo扩张独家合作伙伴的地位。该券商表示，优步此前曾拥有Waymo在亚特兰大和奥斯汀两座城市的服务推广独家权限。

经济数据方面，8月美国新房开工年化数量130万套，较7月下降3.7%，不及市场预期。　建筑许可从7月的136.2万套降至131.2万套，创下2020年5月以来最低。

国际油价走低，WTI原油近月合约跌0.73%，报64.05美元/桶，布伦特原油近月合约跌0.76%，报67.95美元/桶。

国际金价高位震荡，市场消化美联储降息前景。纽约商品交易所9月交割的COMEX黄金期货跌0.19%，报3681.80美元/盎司。