经营活动现金流量净额：经营活动产生的现金流量净额为 -96,958,147.40元，较上年的 -246,013,979.12元增加60.59%。主要原因是本年销售回款同比增加较大，同时解除受限资金使用限制，且Gardner上年支付以前年度缓交税金而本年不受此影响。这表明公司经营活动现金流出压力有所缓解。投资活动现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -170,296,558.05元，较上年的 -135,853,703.11元减少25.35%，主要系本年购买生产设备所致，反映公司在资产购置方面的投入增加。筹资活动现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为 -57,058,217.38元，较上年的870,406,070.57元减少106.56%，主要系公司上年非公开发行股票收到募集资金，而本报告期无此项大额资金流入。

研发投入与人员情况

研发投入增加

2024年公司研发投入金额为20,775,116.64元，占营业收入比例为1.19%，较上年的1.04%有所增长。主要研发项目包括复杂空腔单晶叶片制造技术研发、某型增压装置研发项目等，旨在提升公司在航空零部件制造领域的技术水平。

研发人员结构变动

研发人员数量从2023年的135人减少至60人，变动比例为 -55.56%，占比从6.32%降至2.72%。主要原因是统计口径变化，报告期末未将Gardner相关人员纳入统计范围，因Gardner生产经营模式成熟，其技术研发费用直接计入生产成本。公司强调不存在核心技术人员流失，对业务无不利影响。

风险与挑战

重整相关风险：公司已决定向法院申请重整及预重整，因近年来经营持续亏损、债务负担重、短期偿债压力大且资产负债率上升，已无法清偿到期债务且明显缺乏清偿能力。法院能否受理重整申请及具体时间存在不确定性，若重整失败，公司可能面临破产风险。单一客户收入占比大风险：公司对单一客户空客的销售额占年度销售总额比重较大，依赖度较高。若空客减少产品采购或Gardner产品被替代，将对公司经营业绩造成不利影响。国际环境及政策变化风险：公司航空制造业务主要收入来自境外，航空零部件属技术和政策敏感型产品，国际政治环境变化可能导致境外客户或供应商流失，影响公司正常生产经营和业绩。汇率变动风险：公司主要收入来自Gardner，其业务和客户分布全球，产品销售结算货币多样，存在各币种货币对英镑的汇率波动导致汇兑损益的风险，同时英镑、美元等外币对人民币的汇率变化也会影响公司合并财务数据。

高管薪酬情况

董事长薪酬：董事长熊辉然报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，从关联方获取报酬。总经理薪酬：总经理相里麒从公司获得的税前报酬总额为62.31万元。副总经理薪酬：副总经理魏钰、袁诚尉、田觅分别获得121.94万元、44.14万元、50.64万元。财务总监薪酬：财务总监胡骋骋从公司获得的税前报酬总额为44.82万元。

总体来看，炼石航空在2024年虽营收有所增长，但仍面临亏损扩大、债务压力大等问题。未来，公司重整进展、客户依赖及汇率风险等因素将对其经营发展产生重要影响，投资者需密切关注。

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