恒天海龙股份有限公司于近日发布2024年年度报告，报告期内公司实现营业收入10.55亿元，同比增长2.43%；归属于上市公司股东的净利润为4388.07万元，同比下降5.38%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额增长显著，达170%，而研发投入却同比减少28.51%，这两项数据的较大变化值得投资者关注。

营收微增，净利润略有下滑

营业收入增长2.43%

2024年，恒天海龙实现营业收入1,055,021,919.14元，较上年的1,029,977,930.49元增长2.43%。从行业、产品及地区来看，帘帆布业务作为公司主营业务，收入为1,032,090,587.82元，占比97.83%，同比增长3.12% ，是营收增长的主要动力。其中内销收入549,568,457.81元，占比52.09%，同比增长1.60%；外销收入505,453,461.33元，占比47.91%，同比下降1.60%。公司在市场拓展方面有一定成效，但外销业务面临一定压力。

分行业营业收入（元）占比同比增减

帘帆布

1,032,090,587.82

97.83%

3.12%

其他

22,931,331.32

2.17%

-21.16%

净利润下滑5.38%

归属于上市公司股东的净利润为43,880,743.19元，较去年的46,376,181.18元下降5.38%。净利润的下滑主要源于市场竞争及成本因素等综合影响。虽然营收有所增长，但可能由于原材料价格波动、费用支出等因素，导致利润空间受到挤压。

扣非净利润变化情况

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为42,894,077.74元，与上年相比变化不大。非经常性损益合计986,665.45元，包括非流动性资产处置损益 -26,898.83元、计入当期损益的政府补助530,173.48元等。扣非净利润相对稳定，表明公司核心业务的盈利能力在报告期内保持相对平稳。

收益指标稳定，费用有增有减

基本每股收益与扣非每股收益持平

基本每股收益为0.05元/股，与上年持平；扣非每股收益同样为0.05元/股，与上年相比无变化。这表明公司在每股盈利方面，无论是整体盈利水平还是剔除非经常性损益后的盈利水平，在报告期内均保持稳定。

费用情况分析

销售费用增长20.52%：销售费用为25,078,205.97元，较上年的20,808,933.83元增长20.52%。增长原因可能是公司为扩大市场份额，在市场推广、销售人员薪酬等方面加大了投入。如职工薪酬从14,482,969.95元增至16,575,857.25元，销售服务费从3,561,650.56元增至5,451,179.81元。管理费用基本稳定：管理费用46,645,904.39元，与上年的46,754,572.31元相比，仅下降0.23%，整体保持稳定。其中职工薪酬34,201,676.41元，办公费2,471,035.05元，折旧及摊销5,029,499.42元等，各项费用变动幅度较小。财务费用有所降低：财务费用为 -7,892,245.28元，去年为 -6,969,527.96元，绝对值有所增加。利息费用48,308.61元，较去年720,833.33元大幅下降；利息收入4,045,781.03元，与去年4,120,856.67元相比略有下降。财务费用的变化主要受利息费用和收入变动影响。研发费用下降28.51%：研发费用2,437,168.43元，上年为3,409,017.63元，降幅明显。从研发项目看，多个项目处于试生产或小试阶段，如【轮胎用绿色环保高模低缩涤纶浸胶帘子布的研究开发】等。研发投入的减少可能对公司未来新产品推出及技术竞争力提升产生一定影响。

现金流表现不一，研发人员结构有变动

现金流情况

经营活动现金流净额增长170%：经营活动产生的现金流量净额为175,705,018.16元，较上年的103,348,132.54元增长70.01%。经营活动现金流入小计1,506,227,609.88元，同比增长117.99%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金大幅增加；现金流出小计1,330,522,591.72元，同比增长126.42%，主要系多弗海龙贸易业务增加，购买商品、接受劳务支付的现金增多。这表明公司核心经营业务的现金创造能力增强，但也需关注业务扩张带来的现金流出压力。投资活动现金流量净额为负且变动大：投资活动现金流量净额为 -42,258,008.76元，去年为 -2,032,759.66元。现金流入小计894,188.28元，同比增长148.42%，主要是博莱特处置固定资产收到的现金增加；现金流出小计43,152,197.04元，同比增长1703.49%，因博莱特新建浸胶车间和捻织车间并购入大量设备。公司在积极进行产能扩张，但投资支出较大，需关注投资回报情况。筹资活动现金流量净额为负：筹资活动现金流量净额为 -115,330,194.09元，去年为 -54,440,833.33元。现金流出小计115,330,194.09元，同比增长111.85%，主要用于支付给非控股股东国恒分红款4329万元以及多弗海龙支付供应链融资款项7203万元。公司在筹资方面以现金流出为主，需合理安排资金，确保偿债能力。

研发人员情况

研发人员数量及结构发生一定变化。硕士学历人员从1人增至2人，30 - 40岁人员从1人增至3人，而其他年龄段人员略有减少。研发投入金额2,437,168.43元，占营业收入比例从0.33%降至0.23%。研发人员结构的变动及投入的减少，可能影响公司未来技术创新和产品升级的速度。

风险与报酬情况

可能面对的风险

随着国家电价改革及对碳排放的重视，公司能源成本可能进一步上升，影响利润空间。同时，高端输送带市场竞争激烈，部分帆布订单已处于亏损状态，市场竞争风险加剧。

董监高报酬情况

董事长季长彬从公司获得的税前报酬总额为60万元，总经理姜大广同时担任董事会秘书、职工董事，其税前报酬总额也为60万元，离任财务总监庄旭升税前报酬总额为55万元。公司董监高报酬决策程序规范，由董事会下设薪酬与考核委员会考核确定，并经董事会、股东大会审议。

总体来看，恒天海龙在2024年营收实现微增，但净利润下滑，现金流表现有喜有忧，研发投入的减少及面临的市场风险值得投资者密切关注。公司需在成本控制、市场拓展及技术创新方面进一步发力，以提升综合竞争力和盈利能力。

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