4月29日晚间，全球光伏龙头企业晶科能源（688223.SH）披露2024年财报及2025年一季报。

2024年，光伏行业风云变幻，晶科能源在这场行业“大考”中，交出了颇具韧性与挑战应对能力的答卷。组件出货量六度蝉联全球第一，技术创新持续领先，资产结构持续优化……

在全球光伏行业供需格局深度调整的背景下，晶科能源凭借在全球化布局、数智化转型及储能业务等方面的多维突破，展现出强大的经营韧性，持续巩固行业龙头地位。

六度登顶全球组件出货冠军

2024年，晶科能源实现组件出货量92.87GW，同比增长18.28%，第六次蝉联全球组件出货量冠军。其中N型出货81.29GW，占比约88%，这一成绩反映了其在全球光伏市场中的强大竞争力。

但受行业供需不平衡加剧造成的组件价格下降影响，2024年晶科能源营收924.71亿元，同比减少22.08%；归属于上市公司股东的净利润0.99亿元，同比减少98.67%。

面对行业周期性低谷，晶科能源通过一体化布局，实现从硅片到组件的全产业链覆盖，能有效降低成本，提升盈利能力，且积极推进技术工艺升级改造，保持较高的产能一体化程度，确保在技术、规模、成本、品质等多方面领先。

在技术创新方面，晶科能源亦始终走在行业前列。截至2024年底，其黄金片区电池量产平均效率超26.7%，实验室TOPCon钙钛矿叠层电池效率达34.22%，为当前主流技术与下一代技术融合打开空间。基于HOT4.0技术平台推出的第三代Tiger Neo光伏组件，最高功率达670W，组件转化效率高达24.8%，双面率达85%，满足大型电站与分布式场景的差异化需求。目前，第三代高功率TOPCon产品接单顺利，已形成可观的在手订单规模。

截至2024年末，晶科能源单晶硅片、高效电池和组件的产能分别达到120GW、95GW和130GW。到2025年年底，晶科能源计划将高效N型电池平均量产效率提升至27%左右，保持N型先发优势。

到2025年一季度，光伏行业主产业链价格整体仍处于低位，叠加海外贸易政策变化扰动需求，行业一体化各环节利润水平承压。

据晶科能源2025年一季报显示，当季度其实现营业收入138.43亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-13.9亿元。值得注意的是，在保证长期客户履约的前提下，公司组件出货量仍达到17.5GW，较去年同期虽有所下降，却依然保持了行业领先地位。这也显示出晶科能源在市场竞争加剧时的竞争力与适应力。

晶科能源表示，下一阶段将积极应对行业需求和政策变化，持续优化市场策略和供应链管理，并不断提升技术和产品竞争力，努力保持行业领先地位。

截至一季度末，晶科能源光伏组件全球累计出货量已超过320GW。同期，晶科能源致力于持续推进技术升级，已投产高效N型TOPCon电池量产平均效率达26.6%以上，基于N型TOPCon的钙钛矿叠层电池实验室效率已达34.22%。在平衡出货规模与盈利的前提下，公司第二季度预计组件出货量为20GW至25GW。

多管齐下应对行业波动

面对光伏行业周期性波动及市场竞争加剧，晶科能源积极优化资产结构以增持抗风险能力。如顺利完成仕邦光能出售，进一步通过盘活存量资产、提升资产运营效率；推动发行全球存托凭证（GDR）并申请在法兰克福证券交易所挂牌上市，提升国际化融资能力。

同时，在运营层面，通过优化应付账款周转天数、改善付款方式及提升商票与供应链金融票据使用比例，有效降低资金成本，增强流动性管理能力。2024年，晶科能源实现经营性现金流78.67亿元，全年资产负债率下降2个百分点。

在目前复杂的行业背景下，储能业务也成为了晶科能源的新增长极，其2024年储能系统出货量突破1GWh，较上年同期实现较高增长，连续多个季度荣登BNEF Tier 1一级储能厂商名录。

并且，晶科能源针对户用、工商业及大型电站等场景，推出定制化储能解决方案，并与全球多家电力开发商签订订单。未来，晶科能源将加大储能业务的海外市场开拓，探索 “光储一体” 创新模式，计划2025年储能系统出货量目标达6GWh。

与此同时，晶科能源持续推进全球化布局，2024年其海外组件销售额占比接近70%，高毛利市场拓展成效显著。

2024年，晶科能源在中东地区组件出货量接近10GW，东南亚区域出货量同比增长超50%。在沙特，与公共投资基金（PIF）及沙特能源设备公司（Vision Industries Company）合作建设的10GW高效电池及组件项目进展顺利，预计将于2026年下半年逐步投产，进一步增强在中东市场的竞争力；其美国工厂完成升级改造与扩产，2GW产能实现满产运营，本土化供应突破贸易壁垒。

而数智化也正成为晶科能源高端制造的核心引擎。报告期内，公司引入先进的数字化管理平台与智能化生产设备，实现从原材料采购到成品出厂的全生命周期管理。围绕山西大基地打造的灯塔工厂项目，深度融合AI、云计算、大数据等技术，为全球产能布局提供可复制的范本。

光伏行业正处于成长期向成熟期过渡阶段。根据国际能源署（IEA）的数据，2024年全球光伏新增装机量预计达到599GW，2025年预计达到698GW，同比增长17%。这表明光伏市场的需求仍在持续扩大。技术迭代方面，N型硅片的市场占比从2023年的24.7%迅速提升至2024年的72.5%，TOPCon电池的平均转换效率从2023年的25.0%提升至2024年的25.4%。这些技术进步推动了行业的快速发展，降低了度电成本，进一步促进了市场规模的扩大。

展望未来，全球光伏新增装机预计保持17%的增速，TOPCon技术仍将占据市场主流。晶科能源计划2025年完成40%以上产能的升级改造，年底前形成40GW~50GW高功率TOPCon产能，进一步巩固技术领先优势。