2025年5月，作为“十四五”国家重点出版物出版规划项目、2025年国家出版基金项目之一，中金研究最新学术成果《建设金融强国丛书：科技金融》一书正式出版。该专著由南开大学校长陈雨露，中金公司董事长、管理委员会主席陈亮作序，中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院院长彭文生领衔，中金研究院与中金公司研究部联合编撰，从宏观和市场两个层面展开深入分析，系统性阐述金融支持科技创新的“中国方案”，助力构建中国特色的科技金融知识体系。

宏观层面，本书提出规模经济是理解科技金融的一个重要视角。一方面，规模经济是科技创新的核心驱动力。在供给侧，人口和资本规模有利于分担研发成本；在需求侧，大市场带来的回报会激励创新。考虑国际竞争新形势，我们尤其需要重视规模优势对于经济增长的重要性。另一方面，规模经济也是金融助力科技创新的关键支点。中国不仅需要追赶式创新来应对“卡脖子”问题，也需要引领式创新来应对去中心化风险。前者需要发挥银行体系的内部规模经济效应，后者则需要资本市场外部规模经济效应的支持。

市场层面，为创新活动提供资金支持通常存在财政、银行、资本市场三种方式。研究表明，科学研究的正外部性强，社会资本参与意愿往往不足，因而需要财政发挥更大作用；银行资金具有规模大但风险偏好相对较低的特点，更愿意为低风险创新活动提供支持，例如科技创新成功转化后的规模化生产阶段；资本市场的生态效应与筛选效应，能够包容不同领域、不同技术路线的创新活动，更有能力支持不确定性较强的引领式创新。因此，更好发挥资本市场枢纽作用，需要以资本市场为纽带，联结协调好财政和银行，为科技创新与产业创新融合发展，提供覆盖创新链各阶段、全流程的资金支持，以形成“科技—产业—金融”的良性循环，助力我国实现创新驱动与高质量发展。基于此框架，本书结合中金公司的业务实践，对私募股权市场、A股市场、港股等境外市场以及投资者保护等问题进行了系统剖析，并试图从中提炼出有利于做好科技金融大文章的公共政策含义。

作为国有金融机构，中金公司始终秉持“植根中国，融通世界”的理念，积极为中国科技创新贡献中金力量。目前，中金公司已经形成了成熟的“投资+投行+研究”的业务协同机制，通过直投基金、母基金等方式为未上市优质科创企业提供资金支持，助力战略性新兴产业、前沿科技、专精特新企业等优质科创企业上市融资，持续追踪优质科创上市公司并提供基本面研究、并购交易、市值管理等综合金融服务，从而建立起覆盖科创企业全生命周期、涵盖股权市场与股票市场的多层次科创服务体系。2024年，中金公司服务科技创新领域企业交易规模约人民币4700亿元，同时围绕科技创新新增设立36只基金，规模超过人民币550亿元，切实支持我国半导体、新能源等科技创新行业发展。中金研究院作为中金公司旗下的新型智库，发布了《创新：不灭的火炬》《大国产业链》《AI经济学》等专题报告，积极为中国创新发展建言献策。

未来，中金公司将继续秉持金融服务实体经济的根本宗旨，通过综合金融服务全力支持实体经济高质量发展，助推新质生产力发展，为中国式现代化建设贡献更多的金融智慧和力量。

— 证券市场周刊 行业观察 —