8月29日，华为投资控股有限公司（下称“华为”）在北京金融资产交易所等网站公布了2025年上半年财报。2025年上半年，华为实现营收4270.39亿元，同比增长3.95%；净利润为371.95亿元，同比下降32.2%；归母净利润为370.54亿元，同比下降32.19%。

华为净利润明显下滑，引发业内诸多关注。不过从财报数据来看，华为利润下滑并非源于主营业务恶化，而是因其迅猛增加的研发投入。

今年上半年，华为研发费用达到969.50 亿元，同比增长9.04%，占营收比例22.7%，达到历史最高位。按这一趋势，今年华为研发支出有望创下历史新高。

研发投入投向何处？

高研发占比一直是华为的特点。

一名分析师向时代周报记者指出，华为素来习惯大开大合地打法，用极高的研发投入实现技术与产品的领先，以此提高溢价赚取更多利润，而后再投入研发，以此实现正向循环。

近年，华为研发投入占比仍有不断上升之势，这或是为了应对一场更大的竞争。

“去年华为研发开支超过1700亿元，已超过营收10%用于研发的目标。今年华为研发投入会更多。”在6月21日举办的华为开发者大会上，华为常务董事、华为云计算CEO张平安曾如是表示。

张平安透露，华为增加的研发投入主要用于IT根基技术的突破。其中包括昇腾AI芯片、鲲鹏CPU芯片、移动端系统级芯片麒麟芯片、AI网络芯片等各类芯片，服务器、移动设备等各类平台的操作系统，以及数据库等基础软件。“鸿蒙操作系统也是被迫产生。”

张平安进一步指出，随着未来国际关系发展，全球技术生态将出现分别以美国和中国为中心的两个阵营，而欧洲、中东等中立市场需要华为争取。“我们所做的工作不仅为了在中国立足，更要在全球立足。”张平安说。

要实现这一目标，并不容易。

无论是芯片还是操作系统的研发，都需要持续的巨额投入。以备受关注的鸿蒙操作系统为例，华为常务董事、终端BG董事长余承东曾在近期接受媒体采访时透露，华为为研发鸿蒙每年投入超1万人，研发费用高达数百亿元，代码达1.3亿行，其中大部分由华为自主开发。

这只是一场持久战的开始。无论开发者数量还是系统内的软件生态，鸿蒙都与iOS、安卓等主流操作系统相去甚远。要想取得突破，华为仍需持之以恒，不断投入。

这是挑战，也是机遇。正如华为轮值董事长孟晚舟年初在财报中所言，人工智能是人类社会的一次重大变革，是最大机会，也是长期机会。华为应拒绝机会主义，不焦虑、不迷失、不冒进，不被短期泡沫驱动，扎扎实实打造根技术，精益求精走好每一步。

“世界的不确定性越来越强，但我们能确定的是，任何时候自己都必须是强者。未来我们将持续不断地培育黑土地，持续做强华为核心竞争力。未来三年，我们要与经济规律逆周期，加大战略纵深投入，错位发展，在根技术上压强式投入。”孟晚舟表示。

营收增速缘何放缓？

外界对华为各项业务都保持极高关注。

华为并非上市公司，仅仅是出于发债融资需要在北京金融资产交易所、上海清算所等网站上披露财务数据。因此，这份财报并未披露详细的业务营收细节，但外界依旧可以从市场调研机构披露的数据了解更多情况。

以最受关注的终端业务来看，华为表现不错。国际数据公司IDC监测数据显示，二季度，华为在中国智能手机市场中逆势突围，以18.1%的市场份额位列第一。这是时隔四年后，华为重返第一。

华为在汽车业务也一路高歌猛进，不断取得新突破。在8月25日举办的智界及问界秋季新品发布会上，余承东透露，鸿蒙智行累计交付突破90万辆，连续14个月蝉联中国汽车品牌成交均价第一名；华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志也在近期接受媒体采访时表示，搭载华为乾崑智驾的车辆超过100万辆，激光雷达的发货量也突破了100万台大关。

在云计算业务上，据张平安近期在中国国际大数据产业博览会透露的数据，截至8月28日，华为云的整体算力规模相比去年同期增长率接近250%，使用昇腾AI云服务的客户从去年的321家增长到今年的1714家。

不过，在营收贡献最大的ICT基础设施业务上，华为却面临一定压力。

数据显示，2025年上半年，中国移动、中国电信和中国联通三大运营商资本开支合计1128亿元，同比降幅超过16%。这或许是华为上半年营收增速下滑，不到4%增长的主要原因。

可即便如此，按这一增速情况，2025年，华为全年的营收仍有望超越2020年的8913.68亿元，突破9000亿元大关，登上新的营收顶点。在终端、汽车等多个业务的共同推动下，距离华为重返业绩巅峰，已为期不远。