股市，两个好消息！

第一个消息：华西证券宏观固收研究团队的研报显示，7月21日以来，公募债基净申购指数持续为负，7月24日负值继续扩张，显示债基遭遇去年“9.24”之后的最大单日赎回。据财联社的说法，理财等机构开始对债基进行预防性赎回。

股市代表的是激进型投资，债市代表的是稳健型投资，它是预期不佳时的防守型投资，风险偏好低。

股市债市两者往往有跷跷板效应，市场预期差的时候，资金从股市转移到债市。现如今，资金纷纷从债基撤出，说明了市场的信心在回升，大家比较看好资本市场。

就好比去年“9.24”行情一样，A股大涨，资金从债市撤出导致债市大跌。当时A股最高涨到3674点。

最近股市也比较给力，持续反弹，涨到了3600点附近。成交量持续在1.5万以上，这是牛市的重要标志，也说明增量资金进来了。

不过目前的行情与“9.24”行情不同，去年是瞬间行情，涨得快，跌得也很，很多人没反应过来，行情就没了。目前的行情是慢牛行情，饭一口一口地吃，很多人都能分到一羮，因此行情的持续性大概率是比较长。

第二个消息：7月25日，保险业协会公布当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99%。随后，中国人寿、平安人寿、太保寿险、工银安盛人寿纷纷发布公告，人身险产品预定利率下调，普通型保险产品预定利率最高值为2.0%（之前是2.5%），分红型保险产品预定利率最高值为1.75%，万能型保险产品最低保证利率最高值为1.0%。

保险产品预定利率研究值相当于“政策利率”，最终的预定利率相当于“市场利率”，“政策利率”下调的时候，“市场利率”往往也跟着下调。

保险的预定利率下调反映了存款、银行理财、货币基金、保险为代表的固收类投资收益率在下降，它对股市有两方面影响。

一是说明保险公司投资收益率越来越低，原来主要投资存款、债券等资产，现在看来很难奏效，需要加大股市等权益类资产比重，提高收益率。今年像银行等中特估板块涨得很好，应该是险资入市的重要表现。

二是保险的预定利率越来越低，原来很多投资者买保险主要是出于资金保值增值的需要，如增额终身寿、万能险、年金险等，现在预定利率下调了，吸引力大降，钱会不知不觉地转投股市。

可见，债市资金开始转向股市，保险资金也开始转向股市，一方面是收益率下降后的被动投资，另一方面是市场风险偏好在上升，股市回暖后，市场信心也上来了。

未来的A股能涨得多高？

经常看我文章的读者都知道，我对今年的A股并不悲观，今年的A股基本是跌也跌不到哪里去，因为国家队在护盘，上涨则是有多重利好支撑的状态。

当下股市政策面和市场面营造了一个积极向上的环境，政策面上国家持续地出台真金白银利好政策支持股市。市场面上美联储下半年有望降息、中美谈判进程良好、反内券下CPI和PPI有望止跌回稳，所以下半年的A股依然值得看好。