中国变压器行业正迎来一场引人注目的资产重组风潮。

5月29日，保变电气（600550）发布公告，宣布向阿特兰塔电气有限公司转让控股子公司保变股份-阿特兰塔变压器印度有限公司（以下简称保变印度）90%股权，转让价格约为1.37亿元。此次交易完成后，公司将不再持有印度公司的股权，该公司也将不再纳入公司的合并报表范围。

根据公告，保变印度在2025年3月31日的全部权益价值为9011万元，较账面净资产7403万元，评估增值1609万元，增值率为21.73%。此次股权转让并未构成关联交易，也不属于重大资产重组。交易完成后，预计将对公司的利润产生积极影响，具体数据需待年度审计结果确认。

这一交易背后，两大印度财团正在激烈角逐这一A股变压器龙头的海外亏损资产。

两大印度财团竞购

公开资料显示，保变印度成立于2012年，注册资本22.5亿卢比，约合2.37亿元人民币。公司主营业务涵盖220kV至765kV电压等级的电力变压器和电抗器生产销售、维修维护、安装试运行等全方位服务。

目前，保变印度由保变电气、阿特兰塔分别持股90%、10%。

去年12月，保变电气披露，公司拟通过北京产权交易所（下称“北产所”）公开挂牌转让保变印度90%股权。对于此次挂牌，上市公司称有利于公司进一步优化资源配置，聚焦优势产业，符合公司发展战略和定位。

今年2月14日，保变印度90%股权在北产所进行了网络竞价，最高报价方为CG POWER AND INDUSTRIAL SOLUTIONS LIMITED（下称“CG公司”），最高报价为1.37亿元。这家公司隶属于印度知名的CG公司，该公司在电力设备制造领域拥有深厚积淀。而CG公司是印度Murugappa集团旗下产业。Murugappa集团是一家拥有100多年历史的工业集团，业务涉及工程、金融服务和化学品等领域。2023年，Murugappa家族以73亿美元的财富位列印度富豪榜第25。

但这个印度跨国集团未能拿下保变印度。

保变电气称，其向阿特兰塔发出转让通知函，询问其是否行使保变印度的优先购买权。对方向北产所汇入保证金，正式确定行使优先购买权，因此成为股权转让的最终受让方。

保变印度5年亏损约1.16亿元

早前，保变电气与AEPL（系阿特兰塔关联方）合资设立保变印度，目标面向印度及周边国际市场，特别是765kV变压器和电抗器高端市场。据测算，项目满产后预计年营收约8.5亿元，年利润总额约8667万元，盈亏平衡点为47%。正常年份项目总投资收益率21%，项目投资回收期（税前、含建设期）6.6年。

尽管盈利预期较高，但保变印度建设进度缓慢，直到2019年才开始披露业绩。该公司当期亏损2532.04万元。2020年至2024年，保变印度的净利润分别为-2693.82万元、-1938.12万元、-1720.20万元、-1462.13万元、-1235.88万元。5年亏损约1.16亿元。

保变电气表示，本次股权转让有利于优化资源配置，聚焦优势产业，符合公司发展战略定位。交易完成后，公司将不再持有印度公司股权，该公司也将退出合并报表范围。根据初步测算，此次交易预计将对公司利润产生积极影响，具体数据需待年度审计结果确认。

（本文不够成投资建议，据此操作风险自担）

编辑孙志成 综合公开资料、证券时报等

封面图自视觉中国