2025年A股最后一个交易日落下帷幕！这一年的A股堪称“波澜壮阔”，沪指年中不仅成功突破4000点大关，年末更罕见走出“十一连阳”完美收官，主要指数全年大幅飘红，创业板指涨近50％。

截至31日收盘，上证指数报3968点，当天涨幅为0.09%，全年累计涨逾18％；深证成指报13525点，跌幅0.58%，全年累计涨逾29％；创业板指报3203点，跌幅1.23%，全年累计涨逾49％。

2025年：科技主线贯穿全年CPO涨幅居前

回顾2025年，中国A股整体呈现“震荡上行、结构分化”的走势。一季度，在DeepSeek掀起的AI（人工智能）浪潮带动下，市场迎来“春季躁动”，以机器人板块为代表的科技成长方向表现亮眼；二季度，受美国对华滥施关税等外部因素冲击，市场遭遇调整，但在中国官方密集出台扩内需政策与一揽子金融支持措施的支撑下，股指逐步企稳回升。

三季度，AI硬件产业链公司业绩集中爆发，叠加“反内卷”相关政策落地，推动指数稳步走高；四季度，沪指于10月成功站上4000点，创下十年新高，随后受美联储降息预期反复和“AI泡沫论”争辩等因素影响，指数一度进入盘整，随着市场悲观情绪被逐渐消化，临近年末指数稳步回升。

在粤开证券首席经济学家罗志恒看来，2025年，A股走过一段波澜壮阔的历程，不仅在指数层面实现关键突破，更在结构优化、质量提升和制度建设等方面经历深刻变革，一个更加成熟、更有韧性、更具活力、“含科量”更高的资本市场逐步成形。

这种变化也体现在板块表现上，多个科技投资主题激发市场热情，使得今年成为A股科技投资的“大年”。根据金融数据服务商东方财富的统计，2025年，A股同步磁阻电机、CPO（光电共封装）概念、可控核聚变、光通信模块、商业航天、机器人执行器等高科技板块涨幅居前；其中，同步磁阻电机板块全年录得逾122%的涨幅，领涨A股所有概念板块。

2026年：四大动力加持，慢牛行情可期？

展望2026年，分析普遍认为，A股有望实现新突破，开启一轮长期“慢牛”行情，新突破的动力主要来自四个方面：

一是经济向好。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，2026年是“十五五”规划的开局之年，在政策方向清晰、结构调整深化、创新动能增强的背景下，中国经济各项主要指标有望逐步改善，为资本市场进一步走强奠定坚实基础。

二是产业向新。罗志恒认为，“十五五”规划建议明确提出科技自立自强，为相关产业发展、升级提供了顶层政策扶持，新能源、航天航空、具身智能等新产业有望进入快速发展期，将为A股市场提供源源不断的优质标的和结构性机会。

三是改革向优。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，持续深化投融资综合改革是2026年中国资本市场的“重大改革工程”，将对A股起到“筑基赋能”的关键作用。改革有望进一步完善基础制度与监管机制，减少非理性波动，提升市场稳定性；进一步深化注册制改革，畅通创新企业上市渠道，提升市场包容性；进一步优化投资者结构，吸引中长期资金入市，提升市场吸引力。

四是盈利向上。2025年末，高盛、摩根大通、瑞银证券等多家头部外资机构发声看多2026年中国股市，认为驱动中国股票市场上涨的核心动力，正从2025年的“估值修复”转向2026年的“盈利成长”。其中，瑞银证券预计，得益于中国名义GDP（国内生产总值）增速回升、“反内卷”政策持续推进等因素，2026年A股盈利增速将较2025年有所提升。