通常，投资者在了解私募时，会关注公司团队水平、策略运作、中长期业绩、风险控制等内容，为此，私募排排网推出#深度揭秘100家私募#栏目，对这些内容进行详解。

本期揭秘的是百亿量化私募龙旗科技，龙旗科技有“长跑健将”、“耐心合伙人”等称号。

截至2025年6月底，龙旗科技登榜百亿量化私募2025上半年、近一年、近三年TOP10榜单，中长期业绩表现亮眼。

在“2025上半年百亿私募量化多头产品榜”中，龙旗科技旗下产品“龙旗科技创新精选1号C类份额”以***%的超额收益登顶百亿量化多头榜榜首，该产品上半年绝对收益达到***%，最新产品规模约为***亿元。

私募排排网采访得知，上半年龙旗科技业绩亮眼，主要得益于多年来对多因子模型的迭代，在市场波动中仍能力争稳定输出超额收益；低相关策略组合有效避免了单一赛道拥挤风险；投研团队的协作效率，实现研究成果快速转化。

下面，就让我们一起深度了解这家国内领先的百亿量化私募。

一、公司概况1.1 公司简介

杭州龙旗科技有限公司（以下简称“龙旗科技”）于2011年在杭州成立，并于2014年4月获得AMAC私募基金管理人牌照，作为国内成立时间较早的老牌量化对冲基金，在长达十二年的私募基金管理历程中，龙旗科技经历了完整的牛熊周期，积累了丰富的市场经验。龙旗科技至今累计发行的产品共有200多只，目前在运行的产品约170只。截至2025年7月底，龙旗科技的管理规模约200亿人民币。2020年7月获得香港SFC资管9号牌，2020年10月中旬发行第一批海外美元基金。

1.2 公司发展历程

1.3 核心投资理念

龙旗科技的投资理念是应用量化投资的方法论在不确定性中寻求相对确定的收益。同时，龙旗科技通过配置低相关性子策略、分散持股，保持行业近似中性、确保相对严格的风格暴露控制，确立预警、止损机制等严格控制风险，力争在严控风险的前提下寻找出带给投资人最大收益的最佳实践。

1.4 公司股权结构

龙旗科技股权结构长期保持清晰稳定，由创始合伙人和核心管理团队共同持股，并辅以少量战略投资者，不存在外部单一控股方。决策机制扁平且高效，确保投资研究与日常运营既能保持长期独立性，又能实现一致性。朱晓康为龙旗科技创始人、公司第一大股东、实控人。

1.5 员工组成

龙旗科技拥有一支高素质、专业化的团队，核心成员来自剑桥、康奈尔、帝国理工、斯坦福、 CMU、美国东北大学、加大伯克利、伦敦政经、港大、港中文、清华、北大、复旦、交大、浙大等海内外知名学府。团队成员的专业背景覆盖经济、金融、数学、物理、计算机等多个领域，投研团队硕博比例100%，拥有强大的学术和科研能力。

二、核心投研团队2.1 核心团队2.2 团队优势

高素质的专业背景：团队成员拥有金融、经济、数学、物理、计算机等相关专业背景，且多毕业于国内外知名院校，硕博比例100%，具备扎实的理论基础和专业知识。

先进的技术工具与方法：龙旗科技投研团队结合机器学习和人脑优势，采用定量分析和人为逻辑筛选因子，运用机器学习和神经网络技术构建因子组合，通过集体决策机制进行子策略组合管理。

持续的学习与创新能力：注重人才的持续发展与团队文化建设，鼓励创新思维，通过不断学习和实践来优化投资策略，提升团队的整体竞争力。

三、投资策略与产品情况

指数增强产品系列

产品特点：对标宽基指数，以获取超额收益为目标。

投资策略：中高频机器学习选股策略，运用机器学习的选股模型，旨在寻找因子之间的非线性关系，预测股票短期波动趋势。

投资范围：成分股内选股；

交易频率：日内连续交易多次调仓，依据触发时点不同连续交易；换手率：年化双边换手大约 50 倍；

单票持仓上限：2%【沪深 300 成分股内选股为成分占比+2%/A500 指增指数内市值权重较大的股票，会结合个股偏离做约束】；

市值暴露：依据投资者风险偏好不同设置限制的阈值；行业暴露：原则上不超±5%；

风格暴露：整体对风格因子暴露做风险惩罚。

龙旗科技旗下基金业绩一览表

四、风险控制

4.1 风控理念

龙旗科技风险控制核心原则是：以分散的低相关性多策略组合配置为核心，保持流动性以应对未知监管风险，辅以事前、事中、事后全生命周期风险管理进行组合控制。通过分散投资、保持市场中性和行业中性、风险厌恶模型、预警止损机制等措施严格控制风险，力争在严控风险的前提下给客户创造绝对投资收益。

4.2 风控流程

龙旗科技设置专职独立风控岗，在公司层面设有专门的风控委员会，由各部门代表共同参与组成，风控委员会对交易过程进行实时风险控制和监督，包括综合风控、策略风控、交易风控及 IT 风控。

坚持全面性、预防性、独立性、及时性、定量与定性相结合的原则。组织模式上，公司建立了投资决策委员会，投资决策委员会和风控委员会分别独立运作，充分发挥风控监督作用，形成了以风控体系为核心的，以交易部门自身监控岗位为辅助风控的，较为完善的多层次风控管理模式，以从决策、执行和监督三个层面上控制风险。

4.3 风控管理具体运作机制

风控委员会负责公司的实时风险控制与监督，涵盖综合风控、策略风控、交易风控及 IT风控。

在综合风控方面，投资决策委员会的决议中涉及的风险控制及投资人公平性问题需由风控委员会在一天内审阅并给出意见，并且拥有对不公平决议的一票否决权；确保投资决策过程的制度公平合理。同时，根据业务风险点协助各业务部门排查风险并跟进监督促进解决方案落地，进行合规自查以满足监管要求，并及时整改；梳理内控管理制度结合法律合规要求和公司实际情况；对于未预见但实际发生的风险形成明确记录，包括应对措施和长远规避方案，必要时进行复盘学习。

策略风控包括设定最大/最小持仓限制，如产品个股权重不超过 2%，偏离度控制在+2%以内等具体规定；投前风控通过研发低相关性策略，控制波动率和最大回撤，使用自研量化工具统一策略数据获取方式，并在新策略上线前进行自营盘测试避免过拟合风险；盘中通过交易监控系统实施全面监控，确保交易进度符合预期；投后风控则涉及结算检查、敞口杠杆暴露期货风险的数据核查、周度归因分析以及极端市场环境下的紧急处理机制。

交易风控主要包括交易系统的自动监控、交易进度的实时跟踪、资金和持仓限制的管理等；定期进行交易错误日志的记录和内部复盘学习；结算检查和盘后风控同样重要，旨在保证数据一致性并分析差异来源。

IT 风控则从代码管理、数据安全、环境隔离、业务连续性、灾备和机房安全六个方面进行详细规划。包括建立严格的权限管理体系、定时异地备份代码和数据、研究与生产环境的完全隔离、自建集群支持多副本部署、设置异地灾备机房以及完善的安全设施配置等，确保业务连续性和数据安全。

4.4 流动性风险及应对机制

通过个股过去 n 日成交量平均判定市场流动性风险。通过优化器结合根据预估的个股成交量以及公司整体成交量来进行组合优化，保证组合调仓处于合理的流动性限制范围内。

4.5 政策风险及应对机制

根据实际的量化交易限制积极调整产品和策略线，确保业务合规性。如果出现做空限仓情况，做空限仓会大幅提升对冲成本，导致产品线的定位发生调整。正常短期应对会根据空头限制，调整中性产品仓位，确保产品运作符合合同要求；积极寻求对冲替代方案，在没有合适解决方案的情况下引导客户调整产品配置。

五、核心优势

杭州龙旗科技作为国内一流的量化对冲基金管理人，自 2011 年成立以来，在量化投资领域建树颇丰，其核心优势体现在多个关键维度。

在投研与策略创新层面，龙旗科技成绩斐然。团队成员大多毕业于国内外知名学府，专业背景多元，涵盖金融、经济、数学、计算机等多个学科，为投研注入了丰富的知识储备与创新思维。公司以研究为基石，强调持续创新，从早年关注 alpha 到灵活捕捉 beta 机会，再到严格控制 sigma 策略风险，不断探索精进。

在量化策略研发上，龙旗科技独具匠心。坚持人工挖掘因子，保障因子的生命周期、逻辑性与可解释性，同时积极运用机器学习的非线性模型进行策略组合和优化。这种人工与技术结合的方式，既发挥了机器学习在识别非线性关系上的优势，又确保了策略的稳定性与可持续性。面对不断变化的市场环境，龙旗科技展现出了卓越的策略迭代能力。自成立以来，历经多轮市场周期，从基本面量化策略起步，到探索 AI 在量化择时中的运用，再到加入中高频机器学习策略，将基本面因子和量价因子融合，引入另类因子，持续迭代升级，始终能开发出契合当下市场的稀缺策略。

在产品布局方面，龙旗始终专注于 A 股市场的量化投资，致力于根据投资者的风险收益偏好及市场环境的演变，持续迭代开发出丰富、全面且多元化的产品线。目前，龙旗的产品覆盖了沪深 300 指增、中证 500 指增、中证 1000 指增、中证 2000 指增、红利指增、量化多头、科技创新精选、市场中性等多种配置选择，为投资者提供极为全面的资产配置方案，充分满足不同投资者的风险偏好和配置需求。

此外，龙旗科技的团队协作与企业文化也为其发展提供了强大助力。公司内部营造了开放、合作、创新的学术文化氛围，投研团队和策略研究员占比超 2/3 ，通过每周投研例会、日常交易例会、不定期头脑风暴等形式，打造开放自由的研究环境，促进成员间的交流合作，激发创新灵感。

龙旗科技奉行长期主义，坚持公正、诚信的业绩披露原则，远离市场噪音，专注价值创造，致力于为投资者提供长期可持续的回报。凭借长期积累的良好口碑与出色业绩，公司受到境内外大型机构投资者和高净值投资者青睐，在量化投资领域树立了卓越的品牌形象。

六、公司未来规划

在专注投资于国内A股市场的同时，龙旗亦致力于挖掘海外市场和客户，龙旗海外版图已然凸现雄起之势。2019年9月，龙旗作为投资顾问管理，成功管理了首支海外美元基金。2020年7月，龙旗正式获得香港九号牌资质。自2025年以来，龙旗在新加坡的业务也持续稳步推进。截至2025年7月，海外业务规模已占龙旗总管理规模的1/3。

未来五年，龙旗将继续扎根中国 A 股市场，聚焦策略优化以增强核心动力。在进一步深耕国内 A 股市场的基础上，龙旗将持续关注海外资产投资渠道，以中国香港、新加坡作为海外战略的双核引擎，稳健拓展面向美国、欧洲的资管通道，持续吸引资本通过龙旗进入A股市场。

七、其他

7.1 龙旗科技获奖信息（仅展示部分）

7.2 社会责任（公益项目）

“龙旗要对照自己的初心，对投资者负责，对团队负责，对社会负责”，这是龙旗科技的社会观。扎根杭州 14 年来，龙旗十年如一日，持续投入建设龙旗投教基地；全面重视环保，从管理者到团队成员都身体力行，从惜物做起；切实保障员工和客户的身心健康，公司选址在 5A级景区，数十年风雨无阻组织西溪湿地健身长跑活动；近年来，龙旗更积极投身社会公益实践项目，自 2024 年起全员普及，做到团队员工最大化参与杭州红十字会组织的“急救侠”全公益紧急救护专业培训和日常急救活动。

风险揭示：