太猛了！

周末一条雅鲁藏布江水电工程开工仪式的新闻，刷屏了网络，也引爆了今天的大A。

水泥建材板块一马当先，涨8.69%，几乎全部涨停，工程机械+7.48%，工程咨询、工程建设、钢铁行业、电网设备等行业涨幅也在3%以上，相关涨停个股有数十只之多。

市场的主要关注点，是其超高的投资额——

工程总投资约1.2万亿元，大约是三峡水电站投资额2500亿元的4.8倍左右。

接近5倍的投资额啊，将能拉动多大的GDP和上下游基建、设备、发电的营收增长，完全可以想象得到。

水电是个非常优质的行业，堪称养老最佳板块。

这个商业模式的核心，是水电成本的大头主要是前期建设。

一旦工程落地，开始发电，那就是一本万利的印钞机，利润率堪比白酒。

以三峡电站的主体运营公司——长江电力为例，其平均毛利率在50%以上，净利率经常超过30%。

赚钱能力强，高分红，因此过去十年股价一路向上，非常之稳。

十年前，也就是2014年上半年，假如投资者以13-14元的股价买入长江电力100万元，分红复投，如今后复权价73元左右，资产将升值至540万元。

5倍多的收益，年化复合增长率高达18%，能跑赢99%的理财产品。

未来，一旦雅江电站落成，在A股上市，由于其规模更大、发电效率更高，相应的赚钱能力和股价上升潜力，也可能比长江电力更强更大。

当然，这都是很长远的事情了。

短线来看，上证指数重新回到了3550点之上，刷新了年内新高，市场资金再度活跃起来，向上的趋势基本无忧。

如果不想追高水电工程股，现阶段最值得关注的，应该就是各种反内卷+科技板块了。

科技股中，今天表现较好的是人形机器人。

主要原因是周末前后的两条利好：

第一条，是7月18日，中国证监会官网显示，杭州宇树科技开启上市辅导，这是人形机器人龙头又一个资本运作的案例。

第二条，是中国招标投标公共服务平台日前发布的《机器人设备采购项目中标公示》显示，优必选科技中标觅亿(上海)汽车科技有限公司9051.15万元机器人设备采购项目，这是目前全球人形机器人单一企业中标金额最大的采购订单。

上周的文章我们讲过，近期人形机器人板块一改二季度以来的颓势，反弹向上，主要的动力就是行业龙头上市+商业化落地带来的情绪反转。

上周有两个标志性的事件：

一个是智元机器人团队拟收购A股公司上纬新材超63%股份，成为新的实控人；

另一个是智元机器人和宇树科技联合中标中移（杭州）信息技术有限公司的人形机器人采购项目，标的金额1.24亿。

其中，全尺寸人形机器人由智元机器人以7800万元中标；小尺寸人形机器人、算力背包及灵巧手由宇树科技以4605万元中标。

可以看到，上周的两个事件，同样是一个资本运作，一个获得大额采购订单。

这两个事件，前者意味着资本化进程的加速，未来产业资本开支的加大、市场情绪的升温；

后者意味着人形机器人产业链正式由“关注研发突破”，进入到“比拼商业化能力”的新阶段。

不到一周时间，类似事件便重复出现，肯定不是偶然。

我们梳理一下近期的业内采购信息：

宇树科技，上半年曾中标同济大学通用人形机器人训练平台设备采购项目（中标金额826万元）、中国科学技术馆2025年度流动科普设施采购项目（中标金额627万元）；

智元机器人，上半年曾中标珠海具身智能应用创新中心数采及展演机器人采购项目（中标金额1274万元）、人形机器人有限公司数据采集平台项目（中标金额398万元）。

优必选，WalkerS系列人形机器人已进入蔚来、比亚迪、奥迪一汽等多家车厂，参与质检、贴标等任务；4月下旬正式与采购方签订大型双足人形机器人采购合同，所涉及的产品主要是工业人形机器人Walker S1与商用版人形机器人Walker C，计划今年交付500台。

可以看到，上半年，宇树、智元、优必选三大龙头都有获得数百万元、甚至千万元级别的订单，交付规模数十至数百台。

这些订单规模不算大，但持续在获得，直至近期迈上了一个新台阶，进入到数千万元级别的单一采购订单。

而订单客户和应用场景，也从上半年的科教行业转向了近期的工商业为主，场景商业价值成十倍扩大。

可以预判，接下来半年至一年，类似千万元、甚至亿元规模的采购订单还会不断出现，人形机器人产业正在加速商业化。

下面，我们再梳理一下人形机器人里，既具有核心技术，且今年业绩出色的供应链龙头。

（一）传动系统

1、江苏雷利：微型伺服电机龙头，起家于家电领域，后进入汽车电机、人形机器人空心杯电机、丝杠、灵巧手领域，出货量均位于行业前三，一季度营收增长25.81%，净利润增长28.15%。

2，科达利：锂电池精密结构件龙头，全球份额超30%，通过子公司科盟创新布局谐波减速器和灵巧手，产品进入优必选、傅利叶智能的供应链，一季度营收增长20.46%，净利润增长25.51%。

3，北特科技，汽车和家电零部件企业，近年积极推进行星滚柱丝杠布局，去年已完成国内生产基地建设，今年6月募资不超过3亿元进一步建设泰国丝杠生产基地，一季度营收增长10.73%，净利润增长40.31%。

4，双林股份，汽车座椅驱动器龙头，国内市占率40%，近年积极推进行星滚柱丝杠布局，2025年发布国产首款“反向式行星滚柱丝杠”，承载能力较传统滚珠丝杠提升300%，使用寿命延长3倍，达国际领先水平，一季度营收增长20.97%，净利润增长105.49%。

5，柯力传感，智能传感器龙头，公司的六维力矩传感器在人形机器人被广泛应用，下游客户包括优必选、小鹏、华为等，一季度营收增长27.08%，净利润增长75.85%。

（二）感知系统

6、奥比中光：3D视觉传感器龙头，已推出适用于人形机器人的双目3D相机产品，是宇树的G1、傅利叶智能的GR-1背后供应商，一季度营收增长105.63%，净利润增长184.48%。

7、凌云光：机器视觉龙头，其F.Brain大模型连续两年获工业视觉AI挑战赛世界冠军。宇树科技、优必选、智元机器人等三大龙头均是其客户，一季度营收增长38.57%，净利润增长324.49%。

君临认为，跟上半年单纯炒概念不同，下半年的这轮人形机器人行情，概念和业绩具有同样重要的地位。

没有业绩的个股很难具有持续性，有业绩也有概念的个股，则可能最大程度上获得市场的认同。