1月30日，上证指数收跌0.96%，创业板指涨1.27%。

黄金、基本金属概念股现跌停潮，白酒、地产、券商、油气板块跌幅靠前，商业航天、金融科技、光伏、AI应用题材调整。CPO、宇树机器人概念股活跃，农业股走强。

本月来看，上证指数累计涨3.76%，呈现“冲高后窄幅震荡”的走势，一月中旬再创十年新高后小幅回落，最终站稳4100点关口上方。科创50指数表现较强，月累计上涨超12%。上证50指数走出“先扬后抑”的态势，日线一度收出6连阴。

今天（1月30日），一月最后的交易日，A股市场又一次走出 “深V”反转。

并且这个V的幅度比 本周二（1月27日）更深，虽然三大指数没能全线翻红，但仍称得上“绝地大反攻”。

以沪指为例，从日线来看，“金针探底”的针一度插到了30日线上方。

因此今天的复盘，我们为大家解答三个问题：

（1）早盘，市场为何急跌探底？

最显性的原因，无疑是在 贵金属市场的剧烈震荡下，A股相关板块大幅低开，引发的资金出逃。

可能有股民疑惑，明明黄金、白银等商品期货，盘中“只有 ” 10%不到的振幅，且走势也尚未完全扭转，为何A股多只相关概念股就被按在跌停板上了 呢？

资金是有记忆的，这一幕在去年4月已有先例。

如图所示，2025年4月，金价经历急跌反弹，后于4月22日起横盘震荡。

而同期，A股贵金属板块的上涨和回调都更为猛烈。

至于大宗商品的波动，有分析认为源于 外围市场传来三大变数。

第一，美国总统特朗普1月29日表示，他计划与伊朗进行对话，并称“希望”不动用武力。此举可能降低原油和国际金价上涨的驱动力；

第二，美元指数大幅上涨；

第三，美联储主席人选可能将于北京时间今晚公布，市场对此不确定性亦心存忌惮。

值得注意的是， 在国际金价史诗级大幅震荡之际， 瑞银仍然大幅上调了黄金目标价。该行将2026年3月、6月和9月的黄金价格目标上调至每盎司6200美元，此前的预测为5000美元，理由是投资增加带动的需求强于预期 。

（2）盘中，又靠什么“V”了回来？

一方面，是市场在急跌结束后，大资金 未 在宽基ETF上继续集中抛售。这其实也与本周二的指数浅V（领先指数深V）类似，彼时我们也猜测，以控盘为主的大资金， 可能是“下跌时收手、上涨时出手”。

另一方面，还有一处细节与周二盘面相似，那就是“率先共振走强”的板块，又一次轮到了CPO、机器人、 半导体 等科技题材。

上午10:30后，“易中天”相继大涨，天孚通信最多涨近17%，股价创历史新高。此外，英维克、腾景科技、仕佳光子、联特科技等个股也上涨。

这也让创业板指和科创50指数早早翻红，日内更为强势。

中信证券表示，AI算力需求爆发推动光通信产业升级，海外云厂商资本开支持续扩张，印证AI基础设施需求强劲，带来旺盛的高速率光模块需求。尽管高速光芯片等物料短期供给存在缺口，但上游厂商积极扩产，叠加硅光方案渗透率提升，供应链瓶颈有望缓解。

另一股“不同的”力量，也对大盘构成支撑，那就是领涨的农业板块。对于走强原因，有分析指出：

一是与涨价预期有关，近期大宗商品暴涨之后，农产品价格上涨预期也在发酵当中；

二是农业板块可能开始预期“一号文”，每年初都会有相应的行情。

国泰海通表示，继续看好玉米等粮价稳中有升，种植板块景气度有望修复，且利好坚持“优质优价”的种子公司产品销售。

（3）下周，应对思路是什么？

如我们在中所说， 去年下半年以来，沪指的月度涨幅通常在2%~3%，单月“涨多了”之后还会引起震荡。

“即便 在当前点位（4100点上方）横盘到月底，沪指月线也是好看的。 ”

而截至今天收盘，沪指1月份累计涨幅已定格在3.76%。虽然我们都知道过程比较跌宕起伏，但结果确实还是好的。万得全A、全A平均股价等指标同样如此。

万联证券昨日研报“提前”指出， 1月A股市场实现“开门红”。

其表示， 1月A股市场资金布局意愿增强，市场活跃度稳步提高。结合证监会2026年系统工作会议部署看，证监会将坚持稳字当头拓宽中长期资金入市渠道，全力营造“长钱长投”市场生态。

整体看，市场内在稳定性将持续增强，资金面支撑力度有望进一步提升。建议关注：

1）新质生产力培育加快，资本市场改革持续深化，科创板、创业板等板块改革红利释放，把握科创领域优质标的配置机遇；

2）宏观调控政策持续推动经济增长动能回升。继续关注全方位扩大内需政策的配置主线。

展望2月，中泰证券预计， 指数将继续震荡，春季行情演绎仍以结构性热点为主。

其表示， 从历史规律来看，A股在经历连续两年的估值修复后，第三年往往难以持续拔高估值，行情节奏将更依赖盈利兑现。在此背景下，配置思路需更侧重业绩能见度与供需结构改善的方向：

（1）外需顺周期：一方面，全球制造业复苏有望支撑以铜、油为代表的全球定价资源品价格；另一方面，海外传统产业景气修复为中国具备全球优势的制造业出海带来契机，包括电力设备、摩托车、工程机械等细分领域。

（2）AI产业链：人工智能仍是产业景气最明确的主线，但投资应逐步从主题扩散向业绩驱动收敛，聚焦短缺环节带来的确定性。当前美国缺电、中国缺芯、全球缺存储的供需格局尚未扭转，算力链与配套储能环节仍具备较强的业绩兑现潜力。

（3）反内卷线索：部分行业经过长期供给出清与竞争格局优化，在需求边际改善时有望迎来价格弹性，化工等传统领域在供给侧约束下的景气修复值得关注。

投资有风险，独立判断很重要

本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。