文丨李水秀 编辑丨百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为1000字）

在中国饮料市场，汇源果汁以“国民果汁”形象深入人心。近日，这家承载着一代人记忆的老牌企业，再次引发市场关注：国中水务一则终止重大资产重组的公告，使其陷入了舆论漩涡。

根据媒体报道，国中水务曾筹划以支付现金方式，收购诸暨文盛汇的股份，计划收购完成后成为其控股股东，并间接控股北京汇源。但筹划多月后，4月23日，国中水务宣布：因交易标的股权仍处于冻结状态，存在限制转让的情形，导致交易无法推进，故收购终止。

这一原本被视为“曲线上市”的资本运作受阻，引发市场对汇源资本化进程的担忧。此后，网上便有传闻称，汇源果汁即将走向末路，又被资本耍了、悲剧等。

有消息称，受传闻影响，山东、河北等地有经销商开始要求现金结算，汇源产品在部分超市被下架；河南一经销商称，4月起，汇源果汁将账期从60天压缩到了15天，使得二线城市铺货率降幅高达40%。

对此，5月11日，汇源果汁官方发布《关于网络谣言的严正声明》称：“近日，我们关注到有多家媒体/自媒体在网络平台发布多篇针对汇源果汁的唱衰及不实言论，这些言论已严重贬损了汇源果汁品牌声誉及合法权益，严重伤害了创始人朱新礼先生的个人情感及名誉，是恶意夸大事实、抹黑汇源果汁、诋毁民营企业及民族品牌的行为。”

汇源果汁宣称，事实上，自2022年重整成功以来，汇源果汁经营情况一切正常，并持续改善，前不久还获得了知名第三方机构认证的“100%果汁全国销量第一”的市场地位证明。

正经社分析师梳理获悉：汇源果汁先后由创始人朱新礼及其女儿朱圣琴执掌。2007年，汇源果汁在香港上市，募资24亿港元，成为当年港交所最大IPO。然而，在多元化发展战略驱动下，其拓展至多个非主业领域，导致资金链出现危机。

2008年，朱新礼拒绝了可口可乐对汇源果汁的收购。

2011-2016年，汇源果汁净利润连续6年出现亏损，负债于2017年达到高峰，高达115亿元。

2021年，汇源果汁从港交所退市，并破产重整。

2022年6月，重整计划获批，文盛资产成为控股股东，并计划投入16亿元重启之。重组后的北京汇源持有“汇源果汁”核心商标品牌和生产资产。

根据汇源果汁最新的财务数据，2023年，营业收入为28.6亿元，扣非净利润为3.97亿元，同比增长近1885%。

随着经营状况的改善，“汇源果汁”还有重新上市的规划。在重整方案中，文盛资产宣称，将为汇源果汁设计最佳的证券化方案，力争三到五年内实现A股上市。

有业内人士认为，从退市到业绩回暖，汇源果汁的重整展现了国民品牌的韧性，但资本化遇阻与市场竞争加剧，也为其重生之路增添了变数。【《正经社》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

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