当地时间9月22日,道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数、纳斯达克指数均创下盘中历史新高,并连续第三个交易日收于高点,延续上周的涨势。就连小盘股也加入了这一行列,罗素2000指数在9月18日创下2021年以来的最高收盘水平后继续维持涨势。

这一切都是在美联储降息的背景下发生的。
虽然降息25个基点的决定并没有突破市场普遍预期,但市场反应表明,投资者的乐观情绪还是很明显的。标准普尔500指数创下新纪录的同时,其关键行业——技术精选行业SPDR、通信服务精选行业SPDR和非必需消费品精选行业SPDR等ETF也创下新高。
这种基础的、广泛的反弹已经持续了数月,标准普尔500指数较今年4月初低点已涨超30%,今年年初以来更是创下了28次新高,部分原因是企业盈利好于预期、美国经济弹性,以及市场对美联储降息的乐观情绪。
不能忽视的是,美股估值目前正处在历史高位,这让一些人认为,当前美股已经进入了全面大好的牛市时期。不过,目前美国就业市场表现不佳、特朗普没有放松关税政策仍是高悬于投资者头顶的利剑。
此外,还有一个令人担忧的迹象:道琼斯运输平均指数(DJTA)今年并没有随大盘飙升,反而下跌了。
该指数是由《华尔街日报》和道琼斯公司创建者查尔斯·道(Charles Dow)于1884年创造的,也是历史最悠久的美国股票市场指数。目前,该指数由20家领先的运输公司组成,包括达美、西南等航空公司,CSX等铁路公司,以及联邦、UPS等快递公司。查尔斯·道依据所谓的“道氏理论”指出,道琼斯运输平均指数需要与道琼斯工业平均指数一起走高,才能确认广泛的市场反弹是合理并且有支撑性的。
当前,许多市场观察人士都在密切关注该指数。纽约证券交易所前交易员汤姆·埃赛(Tom Essaye)担忧道,考虑到该指数今年一直表现不佳,大盘的反弹可能是一个“牛市陷阱”。
一些人对“道氏理论”抱有怀疑态度,认定该指数在铁路运输繁荣的旧时代更有意义,但埃赛并不相信这种说法。他指出,由于时代进步,该指数已经吸收了快递物流等公司,这为商业物流的繁荣程度提供了很大的参考。
财富管理公司LPL Financial首席技术策略师亚当·特恩奎斯特(Adam Turnquist)也认为,投资者不应忽视运输股的疲软。“关税波动和全球增长放缓的宏观环境”是道琼斯运输平均指数的上升阻力,这些担忧最终可能会再次冲击大盘。
“现在的关键问题是道琼斯运输平均指数的跌势将如何结束”,特恩奎斯特说。
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