中国商报（记者 马嘉）在A股市场上，“浙江猪王”天邦食品股份有限公司（以下简称天邦食品）刚刚摘掉“ST”，就迎来了重整产业投资人。根据天邦食品的公告，两家企业将为其注资约7亿元。需要注意的是，截至2025年一季度末，天邦食品的资产负债率仍超过70%，产业投资人就位后，天邦食品能化解危机吗？

国企携民企带来超7亿元重整资金

根据天邦食品5月8日晚间发布的公告，最终确定厦门建发物产有限公司（以下简称建发物产）联合体为中选投资人，公司与产业投资人建发物产、南宁漓源粮油饲料有限公司（以下简称南宁漓源）签署《重整投资协议》。建发物产和南宁漓源将分别以1.85元/股的价格受让公司2亿股转增股份，对应的投资款额为3.7亿元。两家产业投资人合计投资金额为7.4亿元。

公告部分截图。

天邦食品表示，重整投资的投资款将用于支付破产费用、共益债务及清偿各类破产债权，如有剩余则作为天邦食品的流动资金。公司在本次重整后将大幅度减轻债务压力，获得充足的重整资金。

资料显示，建发物产的实控人为厦门市国资委，2024年营业额超1000亿元，截至2024年年底，其货币资金为14.75亿元；南宁漓源是民营企业，主营业务为全价饲料生产及销售。

不久前，因2024年业绩扭亏为盈，天邦食品“脱星摘帽”，于5月6日撤销“ST”风险警示，由“ST天邦”恢复为“天邦食品”。在A股市场上，5月8日，天邦食品的股价上涨10.12%，但是，5月8日晚，“产业投资人就位”的公告发布后，5月9日，天邦食品的股价下跌8.36%。

天邦食品要翻身了吗

目前，天邦食品已经盈利。根据财报，2024年，天邦食品的营业总收入达到96.44亿元，净利润为14.59亿元；2025年一季度，公司实现营收24.4亿元，净利润达到1.27亿元。

但是，天邦食品的负债率依然较高。根据财报，截至2025年一季度末，天邦食品总负债为98.68亿元，负债率为71.79%。截至2024年12月31日，天邦食品的资产负债率为72.58%，流动负债为78.1亿元，流动资产为56.07亿元，流动负债中包括短期借款、一年内到期的长期应付款和长期借款合计33.97亿元。

因为经营压力问题，刚宣布“脱星摘帽”的天邦食品又收到了深交所的问询函。天邦食品表示，在清偿债务方面，公司将优先考虑税款、生产物资款、员工薪酬及合作养殖户保证金与结算款等款项的支付。面对公司部分债务逾期的情况，公司积极与债权人及相关方进行沟通，争取获得债权人谅解，达成展期与和解。同时，公司将积极推进重整及预重整，通过司法程序最大限度地偿还债务。

有投资人认为，天邦食品还需要更多的资金支持。若后续采用以股抵债的方式，公司股价要维持在8元/股以上。目前，天邦食品的股价在3元/股左右。

也有投资人认为，天邦食品这两个产业投资人，一个是广西农业龙头，另一个是供应链上的龙头企业，覆盖了生猪产业链的上下游。天邦食品也可以借助产业投资人的资源，获得资金支持。

未来经营压力仍存在

根据天邦食品2025年4月生猪销售数据，其销售数量和销售收入分别环比下滑12.02%、8.25%。

2025年的猪价走势难言乐观。正信期货分析师认为，2025年生猪养殖行业或将进入压力周期，价格长期仍将面临下行压力。

天邦食品也表示，2025年一季度末，公司能繁殖母猪存栏规模26.2万头，母猪场、育肥场产能满负荷率分别为46%、43%，较去年年底无太大变化。产能利用率仍然偏低，分摊费用较高，制约公司成本下降空间，这是公司未来2至3年需着力解决的问题。

“产业投资人确定”的公告发布后，天邦食品也表示，公司收到宁波中院送达的《决定书》，宁波中院已准许天邦食品的延期申请，延长其预重整期间至2025年11月9日。