远东国际观察：越南央行下调部分行业贷款利率以提振经济

　　10月18日，越南国家银行要求商业银行将制造业及重点行业贷款利率下调1.5至2个百分点，并将6个月及以上存款利率至少下调0.5个百分点，以支持经济增长。同时，央行强调需加强不良贷款管理，切实保障银行体系稳健运行。

　　远东点评：

　　本次定向降息是越南为冲刺全年10%GDP增长目标推出的结构性货币政策安排。越南国会年初设定力争实现10%的经济增长目标，前三季度GDP同比增长9.01%，若要完成全年目标，四季度经济增长需要显著提速。在全球高利率换环境下，越南若直接下调政策基准利率，可能加剧越南盾贬值、输入性通胀以及资本外流压力。因此央行选择结构性工具而非全面降息，定向压降制造业融资成本，提振企业资本开支与外资扩产意愿，巩固出口产业链优势。此外，需关注银行业风险。越南信贷增速持续高于存款增速，银行体系存在期限错配与流动性压力。本次同步下调中长期存款利率，可能对部分存款基础较弱的银行形成吸储压力；另一方面，信贷扩张本身可能会造成未来资产质量下行，需持续关注银行业风险。