截至2024年底，中国在境外设立企业超过5万家，遍布190个国家和地区，对外投资存量超过3万亿美元，连续8年保持全球前三；资本市场同样得到映射，过去20年，A股制造业市值前30大公司境外业务收入占比持续提升，2005年到2015年，从7%逐步攀升至10%，2015年到2020年又从10%跃升到23%，而过去不到5年时间便从23%加速扩张到45%。

这反映出了“中国人经济”的活力，即中国企业和个人在国际舞台上的活跃度日益提高，中国人在全球经济体系中的竞争力与收益权日益提升。这也为投资带来了重要的启示，我们的投资逻辑，或需要从主要跟踪“中国经济”的周期性波动，升级为同时挖掘“中国人经济”的全球成长性。

随着企业出海成为提升GNI的关键路径，一家公司的价值不仅取决于它在国内市场的份额，更取决于其在全球市场获取利润、定价和品牌溢价的能力。这意味着，投资者的关注点或应更多地转向那些具备全球竞争力、能将中国供应链与技术优势转化为海外收入与利润的上市公司。这些公司正从“中国的龙头”成长为“世界的龙头”，其业绩与市值空间也因此与全球增长机遇深度绑定。

在资本市场上，能够高效聚合这类企业的资产，便成为映射和分享“中国人经济”成长红利的核心工具。从全市场来看，中证A500指数在刻画“中国人经济”的轮廓上，线条更为清晰、结构更具代表性。更重要的是，它的全球竞争力恰恰根植于其作为“中国经济”核心代表的深厚基础之上。

注：数据来源wind，截至25/12/01，境外收入数据来源于企业2025年半年报；科技指中证一级行业中的信息技术、通信服务，制造指中信一级行业的工业，出海指其他行业的境外收入

具体来看，A500成份股中，有近七成的公司系统性地开展并披露海外业务，这一“出海参与度”本身就领先于市场整体。更重要的是，其全球化“纯度”更高，有31%的企业境外收入占比超过20%，意味着其海外业务已构成稳健的收入支柱；更有11.8%的公司海外收入占比超50%，实现了深度国际化，它们不仅是全球化的参与者，更是能在海外市场建立“第二主场”的主导者。这部分企业，正是为中国GNI贡献海外增量的核心力量。

A500的领先并非仅体现在“走出去”的数量上，更在于“走向何处”。其收入结构中，出海、科技与制造这三大主题，合计占比高达49.40%。这表明，A500超配的正是那些能够将中国供应链与技术优势，转化为全球市场份额和定价权的企业。这一结构与“十五五”期间通过产业升级提升GNI质量的战略方向高度同频。

最终，逻辑需要由市场来验证。如表所示，年初至今，A500指数22.22% 的全收益表现不仅显著跑赢了沪深300指数，也跑赢了全市场5400余家上市公司的中位数。这背后的驱动力，正是市场对其所代表的、由深度国际化和产业升级驱动的“中国人经济”新范式的重新定价与认可。

因此，A500指数可以说是一个“内外兼修”的聚合体。它既代表了“中国经济”转型升级的确定性，又聚合了“中国人经济”开疆拓土的增长性。在“双重视角”下，A500ETF易方达（159361）等跟踪A500指数的产品，将助力投资者同时把握中国发展内部确定性与外部可能性。