央行已连续14个月增持黄金,2026年A股会跑赢黄金吗?

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_黄金央行增持赢跑股连续涨停_中国央行增持黄金

2025年,国际金价以64.03%的涨幅完美收官,2025年黄金的表现跑赢了全球大部分的主流资产。

过去三年,黄金的年度涨幅分别是13.45%、27.39%和64.03%,意味着你在过去三年时间里,任何时间内投资黄金,你都可以轻松获利。

黄金大涨的底层逻辑,比A股市场更加复杂。例如,黄金价格走向深受美元指数波动的影响。同时,黄金价格也会受到地缘局势、供需关系以及市场情绪等方面的影响。此外,全球央行对黄金的增减持态度,也会直接影响着黄金市场的投资情绪。

以我国央行为例,已经连续14个月增持黄金,去年我国黄金储备增加了86万盎司,从某种程度上反映出央行增加黄金储备的态度是坚定的,而且未来有望进一步增持黄金储备。

最近几年,美元在全球外汇储备中的占比持续下降。截至2025年三季度,美元在全球外汇储备中的占比已经降至56%,从历史高点回落超过10%。与此同时,黄金在全球外汇储备中的占比呈现出逐年提升的趋势。在黄金价格持续上涨的背景下,黄金在全球外汇储备的比例将会加速提升,黄金储备的战略地位也会显得越来越重要。

与黄金走势相比,2025年A股的涨幅却比不上黄金。然而,从全球股票市场的走势分析,A股与港股市场呈现出领涨全球市场的表现。其中,创业板、科创50、北证50的年内涨幅达到50%左右,该涨幅远远跑赢沪深主板市场的表现。

2026年,A股会跑赢黄金涨幅吗?取决于几个因素。

第一个因素,A股市场是否存在更大规模的增量资金入市,股市日均成交额可否再上一个台阶。

2025年,A股市场出现过几次单日成交额突破3万亿元的现象,每当市场的单日成交额突破3万亿元之后,却未能够有效站稳在3万亿成交之上,反映出市场需要有更大规模的增量资金,才能够满足股市继续向上的量能需求。

第二个因素,A股上市公司的盈利增速超出市场预期,盈利增速的提升,有利于更好改善股市的估值定价逻辑。

按照传统价值股去定价,A股市场也许只能匹配15倍左右的估值水平。如果按照成长型市场去定价,A股市场的估值水平可以提升至20倍以上。按照市场的预测,在经济基本面持续改善以及人工智能的推动影响下,2026年A股上市公司的盈利增速有望进一步提升。若上市公司的盈利增速提升至两位数水平,那么A股市场20倍以上的估值也不算贵。

第三个因素,股市分红与回购总额远大于IPO与再融资的金额,这是股市投资生态改善,市场进一步释放上升空间的关键因素。

在A股成功突破4000点之际,股市IPO与再融资有再次提速的迹象,而且上市公司大股东、董监高减持意愿明显升温,对A股市场的投资生态产生出较大的冲击影响。

良好的市场投资生态,影响着A股市场的投资吸引力。如果A股市场想要走出真正意义上的牛市行情,需要营造出良好的投资生态与投资氛围,股市分红与回购总额远大于IPO与再融资的金额,这是股市投资生态显著改善,市场上升空间进一步释放的重要体现。

2025年,国际金价一度突破4500美元,A股也成功站上了4000点。步入2026年,全球大部分主流资产的走向,仍需要紧盯美元指数的走向。如果美联储继续保持降息力度,降息周期贯穿整个2026年,那么2026年黄金与A股等主流资产,依然存在进一步冲高的机会。

退一步思考,假如美联储降息周期提前结束,美元指数重新步入新一轮的上行周期,那么对黄金、A股等主流资产,也会承受一定的调整压力。与无息资产的黄金相比,具备持续分红能力的A股优质资产,会具有更强的抗风险能力。然而,在牛市上涨趋势中,无息资产的表现可能会优胜于生息资产。

在低利率时代,一旦全球市场开始步入调整周期,那么对平均股息率超过3%的低估值优质资产来说,将会成为最佳的避险资产。在全球资产处于调整周期阶段,这类优质资产的表现可能会优胜于黄金。

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