2025.09.05

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作者 |第一财经

*科技股表现分化，博通财报利好股价创新高

*8月非农新增仅2.2万人，失业率升至4.3%

*国际金价创新高

美国股市周五高开低走，小幅收跌。最新公布的非农就业数据大幅低于预期，失业率升至近四年来高点，强化了市场对美联储降息幅度和速度的押注，主要股指一度上涨并触及盘中纪录高位。随后，市场在经济放缓迹象与美联储可能降息的乐观预期之间权衡，最终收跌。

截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌220.43点，收于45400.86点，跌幅0.48%；标普500指数下跌20.58点，收于6481.50点，跌幅0.32%；纳斯达克综合指数下跌7.3点，收于21700.39点，跌幅0.03%。

本周，道指累跌0.32%，标普500累涨0.33%，纳指累涨1.14%。

盘面上，银行股跌幅居前，标普500银行股指数收跌2.4%。降息预期提振房地产板块，标普房地产指数上涨1%。

大型科技股涨跌不一，谷歌涨逾1%、股价续创历史新高，Meta小幅上涨；微软跌逾2.5%，亚马逊和奈飞跌超1%，苹果小幅回落。特斯拉上涨超3.6%，据媒体报道，公司为马斯克设计了一份潜在价值达1万亿美元薪酬方案，前提条件包括特斯拉市值达到8.5万亿美元等。

芯片股整体走强。博通收涨逾9.4%，股价创新高，公司财报超预期，并宣布将与OpenAI合作批量生产自研AI芯片，多家机构上调目标价。美光科技涨逾5%，阿斯麦、台积电涨超3%；不过，英伟达收跌近3%，AMD大跌逾6%。

中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.16%。房多多大涨超32%，百度、阿里巴巴涨逾3%，京东涨逾1%；蔚来跌超2%，理想汽车跌逾1%。

经济数据方面，美国劳工部报告显示，8月美国非农就业岗位仅增加2.2万人，远低于预期的7.5万人，失业率升至4.3%，创下2021年以来最高。这一数据印证了美国劳动力市场的疲软态势。

美国银行资产管理公司资本市场研究主管比尔·默兹（Bill Merz） 认为：“今天的就业报告确认了劳动力市场正在放缓，并为美联储在本月会议上降息提供了依据。劳动力市场仍将是观察经济走向的重要指标，但迄今为止，尽管就业放缓，消费者支出仍超出许多人的预期。”

美国银行全球研究在数据发布后调整预测，预计美联储将在9月和12月各降息25个基点，并警告如果劳动力市场进一步走弱，10月可能提前降息，且2026年的降息幅度“可能更大”。

上月，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行行长年会上暗示，9月会议存在降息可能。他承认劳动力市场面临的风险不断上升，同时提醒通胀仍是一大挑战。根据伦敦证券交易所集团(LSEG) 数据，美国利率期货市场目前预计，美联储在9月16-17日会议上有7%的概率降息50个基点，93%的概率降息25个基点。

其他个股方面，瑜伽服制造商Lululemon大跌18.6%，公司连续第二次下调年度利润预期。

大宗商品方面，国际油价周五收低。纽约商品交易所WTI原油期货下跌1.61美元，收于每桶61.87美元，跌幅2.54%；布伦特原油期货下跌1.49美元，收于每桶65.50美元，跌幅2.22%。

COMEX黄金期货上涨46.60美元，涨幅1.29%，报3653.3美元/盎司。就业数据走弱强化降息预期，推动金价刷新纪录。