花花轿子人抬人

最近，在A股市场，以期货为代表的多元金融板块，与稀土、创新药“三峰并峙”。不过有趣的是，在消息面上，期货行业一片沉寂，如果是炒作，那么暗流之下，是什么议题在推动期货公司市值上行，如果不是炒作，什么趋势性力量是幕后推手？

业绩回暖，弘业改名

在期货行业，弘业期货属于第二梯队。根据证监会发布的《2024年度期货公司分类评级排名》，弘业期货排名29，“A评级”，前22名为“AA评级”。

2024年年报，弘业期货营业收入为28.8亿元，同比上升48.0%；归母净利润为2983万元，同比上升282.8%；扣非归母净利润为2654万元，同比上升488.7%。

其中贡献最大的是大宗商品交易及风险管理业务，该业务营业收入同比增长52.26%。

2025年一季度，弘业期货实现营收6.43亿元，同比增长259.09%；归母净利润为120.32万元，同比增长109.07%。

除了业绩表现，弘业期货今年的大动作之一当属改名了。

今年3月，弘业期货董事会同意公司全称由“弘业期货股份有限公司”变更为“苏豪弘业期货股份有限公司”，英文名称由“Holly Futures Co.,Ltd.”变更为“Soho Holly Futures Co.,Ltd.”，证券简称由“弘业期货”变更为“苏豪期货”，英文简称由“Holly Futures”变更为“Soho Futures”。

5月16日，弘业期货公告称，公司决定终止变更证券简称、英文简称。

6月11日，弘业期货港股公告称，本公司的英文名称由“Holly Futures Co.,Ltd.”变更为“Soho Holly Futures Co.,Ltd.”，中文名称则由“弘业期货股份有限公司”变更为“苏豪弘业期货股份有限公司”。

端午节后，多元金融板块持续上行。

5月30日，东财多元金融指数是558.55，到6月12日，一度冲高至620.39，涨幅超过11%。

目前表现最亮眼的是南华期货，可谓期货板块的扛把子，端午节后至今，连收4个涨停。

瑞达期货、弘业期货等也都在这波期货上行浪潮中收获了涨停板。

大宗商品带动期货业绩

期货板块的强劲表现，首先和大宗商品表现有关。

期货公司经营业绩与证券期货市场的行情走势存在相关性，期货行业的营业收入和利润水平受到宏观经济影响具有较强的周期性。

各种大宗商品的走势与各国通胀情况息息相关，最典型的就是黄金。国际金价从2024年初的2000美元/盎司左右，一度触及2800美元/盎司，并以2700美元/盎司为2024年画上了句号。

大宗商品这样的表现，对于期货公司来说，可谓想不赚钱都难。

除了期货行业自身的周期轮动与行业特性，推高期货板块表现的还有一重预期。

市场上流传着这么一种观点——“大盘未动，金融先行”。

期货股是属于金融类，都属于同一大类，而从市场的节奏来看，金融股，近期有不少异动的。从前面的观点出发，金融股异动，代表着市场很有可能会向上继续上攻。又可以说，大盘想要继续走多，需要金融股的助力的。

一部分投资者基于这样的预期，选择了布局期货板块。

这种“期待”是否正确，犹未可知，但乐观预期，确实进一步推高了期货板块的表现。

期货行业“年度大考”修订

除了前面两点原因，还有一个对期货板块影响没那么直接的消息——《期货公司分类监管规定》迎来第四次修订。

前面提到的，每年都会发布的《期货公司分类评级排名》，就是根据《期货公司分类监管规定》编制的。

如果说《期货公司分类评级排名》是期货公司的成绩单，那么《期货公司分类监管规定》就是期货公司的年度考卷。

《规定》共四十四条，重点针对近年来期货市场形势和期货行业状况的发展变化，进一步明确了期货公司分类评价的扣分标准，优化了加分标准，简化了评价流程。

规定的细则就不一一罗列了，这里主要分析一下有哪些改动。

扣分部分，《规定》把以往主观性较强的“综合判断”改成以监管措施为硬性扣分依据，减少了自由裁量空间；同时，股东违规也会牵连扣分，并对反复违规者加倍扣分。

加分部分，服务实体指标从原来的“机构客户”拆解成“产业客户”和“中长期资金”两类，数据源也分别明确到开户系统行业分类和不同金融牌照类型的企业，促进期货公司精准服务实体经济。

《规定》还明确，期货公司评价期内商品期货及期权手续费率或金融期货及期权手续费率低于全行业平均水平50%的，减半加分。

看来，期货行业也要“反内卷”。

另外，顺带提一嘴，最近的伊以之争，放大了国际油价的波动性。6月13日，纽约原油盘中一度大涨超14%，WTI原油期货暴涨13.46%，报77.2美元/桶，创今年1月22日以来新高。

6月16日，原油期货一度大幅飙涨，布油一度大涨超5%，WTI原油一度大涨超6%。伊以双方尽管剑拔弩张，但冲突不再升级，油价又随之大幅回落。有网友调侃，“油价跳水比奥运冠军还快”。

尽管油价大幅波动，但受多方因素影响，整体处在上行通道。另外，一般而言，价格波动上行有助于扩大交易量，对期货公司的经纪业务不无利好。

看来，这一轮期货公司还能再吃一波周期红利。

结语

期货板块在消息面平静下的股价上行，本质是业绩修复、行业周期与政策预期的多重驱动。

从弘业期货营收增速翻倍到南华期货连续涨停，大宗商品的波动周期直接提振了期货公司的业务规模，而《分类监管规定》的修订则通过优化评价体系，为行业长期规范发展提供支撑。市场对“金融板块先行” 的预期，进一步放大了资金对期货股的关注。

趋势来时，应之、随之；无趋势时，观之、静之。此轮期货板块波动，到底是独立行情，还是先行指标，值得进一步推究。