来源:险联社
对于传统行业,会经常看到销售利润率这个指标,今年1块钱收入带来多少利润?
显然,无论对于经营者,还是投资者,都会比较关注这个数据,这代表着一个公司的盈利能力。
那么保险行业的“销售利润率”是多少呢?
或者当年收到的1块钱保费,带来多少利润呢?

不同于传统行业,保险公司收到的保费跨度少则几年,多则几十年,显然不能简单用传统行业的方法来计算。
不过也并非无迹可寻。
虽然此前保险公司基本不会公布这一数据,但是新保险合同准则(IFRS 17)下,我们仍然可以从财务报表中把这一数据挖掘出来。
保险行业会用“新业务利润率”来衡量当年新业务会产生的利润。新业务贡献的利润(当年业务确认的合同服务边际)与新业务会带来的保费现值的比值。
新业务利润率=新业务贡献(NBCMS)/新业务保费现值(PVNBP)
注意,是新业务利率润,不是新业务价值率,两者计算有很大的区别,数字上差别也很大。
中国平安是财报披露的模范生,会直接披露新业务贡献、新业务保费现值和新业务利润率。
2025年,中国平安新业务利润率为8.3%,比2024年下降了0.6个百分点。

中国平安2025年年报
而中国人寿、新华保险、中国太保和中国人保(人保寿险与健康险)就不会直接披露这一数据了。
不过在财务报表中,我们可以去找到新业务贡献和新业务保费现值。
以中国人寿为例,可以在保险合同负债中找到“签发的保险合同的当期初始确认的影响”。

中国人寿2025年年报
未采用保费分配法计量的合同中,“合同服务边际”就是当年新业务贡献,可以看出2025年为530.74亿;“未来现金流入现值的估计”就是新业务保费现值,2025年为7794.73亿。(备注:这里的合同服务边际是当年签发的保险合同确认的,不是保险公司全部的合同服务边际。)
因此可以计算出2025年,中国人寿新业务利润率为6.81%。比2024年下降了0.3个百分点。
以此类推,我们可以计算出新华保险2025年新业务利润率为6.84%,中国太保为8.9%,人保寿险为13.42%。
在今年第一季度偿付能力报告中,多数保险公司都新增加了新业务利润率这一项数据。
最高的是信美人寿相互保险社,达到了21.32%,招商信诺人寿为16.84%,农银人寿为15.37%。都是比较高数据了。
友邦人寿、中邮人寿代泰康人寿新业务利润率分别为11.8%、10.35%和13.96%。
今年一季度,平安人寿新业务利润率为9.18%,新华人寿为8.32%,人保寿险为9.78%,太保寿险为9.25%。中国人寿并未公布这一数据。

新业务贡献对于保险公司内部来说,还是非常重视的,特别是与当年摊销的合同服务边际对比,就能看出经过一年努力打拼,在预期未来赔付率和费用率不变的情况下,保险公司的保险合同负债余额能贡献的利润是多了,还是少了。
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