本周，日元对美元汇率强势升破140心理关口，创下自2024年9月以来的最高水平。这一波升值背后，既受到日本央行货币政策转向的推动，也叠加了美日经贸谈判、地缘政治风险及市场避险情绪的共振。

北京时间4月24日晚，日本财务大臣加藤胜信与美国财长贝森特将在华盛顿举行会谈，焦点直指汇率问题与特朗普关税政策。

贝森特稍早前为会谈定调，明确表示美方不会推动设立“任何汇率目标”，但将重申要求日本坚守七国集团（G7）的长期承诺。

截至记者发稿，日元对美元汇率短线震荡，报142.5。

日美谈判

汇率问题是今晚日美谈判的焦点。美国总统特朗普曾多次指责日本通过贬值日元获取贸易优势，并威胁以加关税作为反制手段。

今年以来，日元疲软使日本出口商品价格优势显著，2025年1—3月日本对美贸易顺差同比扩大12%。

特朗普曾在3月公开表示，日本货币贬值让美国制造商处于不利地位，并威胁通过加征关税抵消汇率影响。

对此，日本财务省多次反驳“未操纵汇率”，并强调为支撑日元已实施多次外汇干预。日本央行前行长黑田东彦亦呼吁消除特朗普的“误解”，称日本央行加息是“货币政策正常化的必要步骤”。

上周五（18日），加藤胜信在国会发表讲话时表示，日本没有操纵货币市场以压低日元，并反驳了美国总统特朗普对日本故意削弱日元以帮助出口商的指责。

23日，贝森特接受共同社等媒体采访，围绕与日本的贸易谈判表示，未考虑寻求设定美元对日元具体汇率水平的相关目标。

加藤胜信表示，希望基于现有的汇率协议与贝森特举行会谈。

资金避险

除了汇率问题，加藤胜信还表示，日本正在与其他国家沟通，希望在华盛顿会议上就关税的影响表达共同的担忧。“美国的关税措施令人极为失望，正在对金融市场造成不确定性影响”。

受此影响，避险资金涌入日元。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至4月15日，投机交易者对日元的看多头寸已升至历史最高水平，进一步强化了市场对日元走强的预期。

4月22日，日元对美元汇率突破140关口，盘中一度升至139.90，单日涨幅达0.7%，成为G10货币中表现最为强劲的币种。美元指数则同步跌至98.17，创下年内新低。

日本首相石破茂此前“强硬表态”，称日本“不打算作出重大让步，也不会急于达成协议”。日本经济再生大臣赤泽亮也称，“排除与美国迅速达成协议的可能性”。

据悉，赤泽亮将于4月30日至5月2日访问美国并进行关税谈判。他在上周表示，日美双方各自都有优先事项，将把双方高度关注的问题作为主要议题进行磋商。但任何协议的达成可能都需要一些时间，很难说两国之间的分歧需要多长时间才能弥合。

在美国关税威胁下，日本经济正直面阴霾。IMF本周在其《世界经济展望》报告中表示，预计日本经济2025年将增长0.6%，较1月份预期下调了0.5个百分点，预计2026年的增长率为0.6%，比1月份预期的下调0.2个百分点。

日本央行行长植田和男上周表示，如果美国关税损害日本经济，央行可能需要采取政策行动。此外，有报道称，日本央行将下调经济增长预期，并警告特朗普的广泛贸易关税带来的风险加剧。

但是，投资者似乎相信日本央行将在2025年继续加息，因为日本的通胀正在扩大，日本3月核心CPI同比上涨3.2%，已持续在2%的目标水平或以上约三年。穆迪分析师指出，若日本“春斗”薪资涨幅（6.09%）推动消费回暖，央行仍可能在6月重启加息。