你是否曾在社交平台刷到过这样一条视频：一个小型机器几分钟就“打印”出一个定制的动漫手办、一把钥匙扣，甚至是一个复杂的机械零件。实现这些操作的背后，是消费级3D打印技术的普及，而在这个市场里，来自深圳的一家公司——深圳市创想三维科技股份有限公司（Creality，以下简称创想三维）几乎成了“默认选项”。

从入门级爱好者到高校科研实验室，从潮玩设计师到家庭DIY爱好者，创想三维的设备正悄然成为全球各类“创客”的实用工具。根据灼识咨询数据，按消费级3D打印机累积出货量计，创想三维市占率为27.9%，2024年市占率居全球第二。

如今，这家公司正迈出关键一步，近日，创想三维向港交所递交IPO《招股书》。其背后包括腾讯创投、深创投等一众机构资本身影，早在2021年便完成了5亿元A轮融资。而更有意思的是，创想三维此前一度计划冲刺A股，如今却选择在港股亮相，其背后的战略选择也引发外界关注。

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四位“85后”携手创业，

又一个创业佳话？

创想三维成立于2014年，创始成员包括陈春、唐京科、敖丹军、刘辉林四位85后创业者，他们在一次3D打印展会上相识，机缘巧合下决定携手创业，以100万元人民币启动资金创立创想三维，之后凭借一款售价为500美元的3D打印机迅速打开市场。

据《招股书》，四人的持股比例差别不大，且职位相近。陈春为联合创始人、执行董事、董事长兼总经理，持股21.31%，唐京科为联合创始人、执行董事、副董事长兼副总经理，同样持股21.31%。敖丹军、刘辉林同为联合创始人、执行董事兼副董事长，分别持股19.67%。四人合计持股比例为81.98%，并签署了一致行动协议。

图源：创想三维《招股书》

这样的创业典范在资本市场十分罕见，上一个还是LED照明龙头企业三雄极光（300625.SZ）。

三雄极光的创始人同样为四人，同样因创业热情走到一起。四人分别为张宇涛、林岩、张贤庆、陈松辉，为1969年出生，是大学同学关系。1991年，张宇涛、张贤庆、林岩毕业后携手创业，陈松辉随后加入，形成“四驾马车”格局。

四人团队曾创造辉煌业绩：1993年注册“三雄”商标；1996年启用“极光”品牌；2001年成为首个聘请体育明星代言的照明品牌；2008年中标北京奥运“鸟巢”等十多个场馆照明工程。2017年，三雄极光成功登陆深交所创业板。

然而上市后，2020年4月，四人解除一致行动协议，公司陷入“无控股股东、无实际控制人”的治理真空。

2024年12月27日的董事会会议，四人的内斗被摆上台面。陈松辉对《关于调整公司组织架构的议案》投下了唯一的反对票，反对理由为：“总裁办会议未经充分沟通，强行修改公司组织架构。”

陈松辉认为，这种在没有明确分管总裁分工管理情况下的调整，将形成部门双头管理模式，造成权责不清、管理混乱。

进入2025年，矛盾全面爆发。

2025年6月27日，三雄极光第六届董事会首次会议召开，从公告来看，四个创始人基本形成了2V2的局面，分别角逐董事长一位。其中，张宇涛是现任董事长兼总经理，林岩支持张宇涛继任。而张贤庆则提名自己当董事长，陈松辉虽对张贤庆投支持票，但更希望董事长能够“轮值”。

浙大城市学院副教授、中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平认为，从企业治理角度看，三雄极光四位创始人形成"2V2"对立局面存在明显隐患。这种股权结构容易导致决策僵局，影响公司战略执行效率。对初创企业而言，建议在发展初期就明确决策机制，设置合理的股权退出条款，并引入独立董事等第三方力量平衡治理结构。

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靠“3D打印”年入22亿，

毛利率低于同行

创想三维的主营业务包括从创意生成、打印/雕刻、成品流转的3D创意生产全流程，产品包括消费级3D打印机、3D打印耗材，近年还延伸至3D扫描仪、激光雕刻机及配件。

据灼识咨询统计，2020–2024年消费级3D打印机累计出货量方面，创想三维全球市占率达27.9%。此外，创想三维也是全球唯一同时提供消费级3D打印、3D扫描和激光雕刻一体化解决方案的厂商。

图源：创想三维《招股书》

据《招股书》，创想三维近年保持快速增长，2022至2024年，营收分别为13.46亿元、18.83亿元和22.88亿元，年复合增长率约30.4%，2025年一季度营收7.08亿元，同比增长28.7%。

营收的快速增长，也少不了渠道的相应配合，截至2025年一季度，创想三维线上销售比重持续提升，占比已达47.9%。其线上渠道包括独立官网及亚马逊、eBay等海外平台、国内天猫、京东等，线下则通过2163家授权经销商覆盖全球约140个国家和地区。

值得注意的是，2022年底创想三维仅拥有6家海外网店，而到2025年一季度已增至58家，证明其海外布局正加速推进。此外，创想三维也不断为主营3D打印机搭配生态协同业务，包括为创意者提供交流创意参考的用户社区“创想云”、为促成3D打印成品交易闭环的电商平台“Nexbie”。

但与此同时，创想三维也陷入“增收不增利”局面，归母净利润并未随营收同步大幅增长，2022年1.04亿元、2023年1.29亿元，2024年仅为0.89亿元，2024年净利率从2023年的6.8%降至3.9%。据其《招股书》指出，这主要受到产品均价调整、成本增加以及其他收入减少等因素影响。