数据周报108（2026年4月20日-26日）

1.25-29岁失业率达历史最高

2.内需对GDP的贡献率84.7%

3.沃什：绝不会成为特朗普的傀儡

4.亚裔成为美国增长最快的群体

5.AI的下半场是什么？

6.3月财政收入主要由税收拉动

7.个人所得税同比增长188%

正文

1.25-29岁失业率达历史最高

国家统计局近期发布了失业率的相关数据，3月不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为16.9%，较2025年同期上升0.4个百分点。

同期，不包含在校生的25-29岁劳动力失业率也升至7.7%，同比高出0.5个百分点，达到有记录以来最高值。除春节短期错位扰动外，青年就业供需结构性矛盾长期存在。

而智联招聘数据显示当前就业结构分化：专科毕业生就业率上涨；硕博高学历群体就业率大幅下滑、创近年新低，越来越打破 “学历越高就业越稳” 的传统认知。

这或许与当前AI 主要替代文案、基础分析、美工设计、程序编辑、行政辅助等初级知识型、文职类岗位，而这类岗位正是高学历毕业生的主流求职方向；专科群体，就业多集中在实操、技术、服务类实体岗位，受 AI 直接冲击较小，因此形成就业反差。

2.内需对GDP的贡献率84.7%

2026年一季度，中国GDP同比增长5%，创下连续五个季度以来的最高增速。经济数据中，最引人关注也最具争议的，莫过于内需对经济增长的贡献率高达84.7%，同比大幅提升近30个百分点。

这一数字与近年来普通民众的经济体感形成了鲜明反差，毕竟，在大众感知中，经济冷感仍未消散，消费疲软、民间投资低迷的现状并未明显改善。社友群也对此产生了激烈讨论。

这期周报，数据中心来解答一下这份看似“超预期”的内需贡献率，究竟是如何形成的？

想要读懂 84.7% 的内需贡献占比，首先要理清官方统计的核心定义。国家统计局口径下的内需，主要由消费、投资两大板块构成，外需则对应货物与服务净出口。

三大需求增长贡献率，衡量的是消费、投资、出口各自不变价增量，对整体经济增长的拉动贡献。其中消费与投资归为内需，净出口代表外需，三者贡献率相加固定为 100%。单一需求的占比高低，不只取决于自身增速变化，还会受另外两项需求的反向波动影响，因此季度层面的数据往往会出现明显波动。

如图，拉长周期汇总后，实际上内需对经济贡献率长期都占据70%以上。

而内需数据看似强势，但和居民真实体感脱节的核心原因，藏在细分数据里。最贴合大众生活的居民人均消费支出，一季度实际增速仅 2.6%，这才是反映大众消费真实冷暖的关键指标。同期居民人均可支配收入实际增速为 4.0%，低于 GDP5% 的整体增速，居民收入增长跟不上经济大盘节奏，直接压制了日常消费意愿与消费能力。

更值得注意的是，收入增速 4%、消费增速仅 2.6%，二者形成的差值，大多转化为居民储蓄，足以说明当下民众避险情绪浓厚，预防性储蓄倾向居高不下，不敢消费、谨慎消费的整体心态并未松动。

为何消费能在内需贡献中占据重要权重？核心在于 GDP 核算里的内需口径更广，除大众熟知的居民消费外，还包含体量庞大、季度不单独披露的政府消费支出。这部分开支不计入统计，却可能是本季度消费端的关键变量。

3.沃什：绝不会成为特朗普的傀儡

本周，美联储主席提名人凯文·沃什出席参议院听证会。本次美联储主席提名听证会上，沃什关于美联储独立性、货币政策走向的表态成为全场焦点，也引发了市场的核心疑问。

若沃什的提名顺利通过，出任美联储主席，曾经公开批评美联储未能抑制通胀、且与特朗普立场高度一致的他，会带领美联储走向何方？美联储的独立性与市场权威，又将面临怎样的变化？

结合听证会上的表态与核心观点，具体可总结为以下几点。

其一，沃什的核心货币政策主张。早在去年4月，沃什就公开批评美联储，认为过去几年通胀未能得到抑制的责任完全在美联储自身。听证会上，他提出“降息与缩表并行”的主张，这一组合看似矛盾，其实...

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