图源：佩蒂股份

一家宠物食品的隐形龙头，正希望走出代工。

6月9日，就投资者关于一季度业绩的诘问，佩蒂股份官方称，正重点发展自主品牌业务和新西兰主粮产线，业绩波动是投入增加所致，将尽早实现这部分业务的盈利。

温州富商陈振标创立的佩蒂，是A股首家宠物食品上市公司，总资产约30亿，他在海外多国建起多家工厂，编织了一个全球性的宠物食品制造网络。

只是，2025年开局稍逊，1-3月营收下降14.4%，净利为2200万元，几乎减半。

“紧紧围绕自主品牌建设、全球化运营两项核心任务。”陈振标公开表示，将以“一体两翼”战略为指引。

佩蒂海外营收占比高达8成以上，他必须在巩固海外代工优势的同时，尽快将国内自有品牌做起来。

海外发家

深耕宠物食品30多年，陈振标布局健康咀嚼类食品、营养肉质零食、干粮、湿粮等系列宠物产品。

他一开始便定位于海外市场。

佩蒂在国外主要采用ODM（Original Design Manufacturer）、以销定产的模式，在越南、新西兰、柬埔寨等国设有多个生产基地，出口到美国、欧盟等发达国家和地区。

除了海外代工，佩蒂股份也布局自有品牌矩阵，其中“爵宴”为宠物营养肉质零食品牌，“好适嘉”为宠物零食品牌，“齿能”为宠物口腔护理品牌。

“已在加拿大沃尔玛和欧洲部分商超等零售渠道，销售自主品牌的产品。”官方如此介绍。

2022年是佩蒂的“高光时刻”，当年营收达到17.32亿元，利润为1.27亿。

此后，陈振标便经历业绩“过山车”。

2023年，受海外特别是美国客户去库存影响，全年营收大降18.51%，转亏1100万元；好在去年海外需求恢复，利润又大幅回升到1.82亿元，只是，16.59亿元的营收，未达新高。

东南亚工厂成为核心利润来源，其中越南德信、柬埔寨爵味两家，分别贡献净利5338.72万元、5130万元。

官方亦披露，以高品质宠物主粮定位的新西兰天然纯宠物食品，因刚开始商业运营，尚处于起步阶段，全年亏损1926万元。

此外，子公司佩蒂智创（杭州）亏损3496.9万元，因其承担自主品牌投入和管理总部人员及其办公费用的支出。

线上先行

当前，陈振标的业务结构，以ODM模式的出口销售占据大头，国内体量尚小。

过去5年，佩蒂国外销售占比，多数年份都在82%-85%之间。以2024年为例，其国内市场仅进账2.88亿元，占比仅为17.4%，主要由自主品牌贡献。

这种结构下，佩蒂无法充分享受国内的成长机会，加之体量较小，在资本市场也相对遇冷。

今年以来，其是A股“宠物经济”概念股中少数下跌的个股之一，截至6月9日收盘，区间跌幅为3%左右。

同样以宠物食品为核心业务，中宠股份、乖宝宠物，开年以来股价涨幅分别超过80%、40%，两者年营收，大体在50亿上下，均是佩蒂3倍左右。

以乖宝宠物为例，早在2013年就布局自有品牌“麦富迪”，涵盖宠物食品全系产品，自有品牌占比已高达67.59%。

陈振标布局自有品牌，则晚了5年。据透露，2024年，其自主品牌收入增长33%，核心品牌“爵宴”收入大增52%。

其团队正加码自有品牌建设。

针对重点发力的国内市场，佩蒂制定的市场策略是“以线上为重点和先发渠道”，且同步布局线上和线下，协同开展直销和分销。

据披露，其上年1.17亿的销售费用，同比增长14.92%，“绝大部分用于国内市场自主品牌建设”。

“近年来国内头部品牌增长较快，线上渠道以及大量费用的投入，带动了电商渠道快速增长，加速了品牌的集中。”5月，其高管如此谈及对国内宠物食品市场格局的判断。

皮件起步

佩蒂股份诞生于温州平阳县水头镇，上市的源飞宠物也起步在此。

创始人陈振标本是一位教师，1992年，他在制革产品的边角料中发现商机，毅然辞去教师身份下海创业，成立了佩蒂股份的前身——温州平阳佩蒂皮件制品厂。

创业之初，陈振标向朋友借了三万块钱，在平阳租了两三间民房，招聘二三十个员工，开发出中国第一款宠物咀嚼食品——“狗咬胶”，当时国内鲜有人关注宠物食品。

据招股书，2002年，陈振标、郑香兰夫妇等人，以现金出资注册成立温州佩蒂宠物用品，创立之初，主要以ODM/OEM海外代工的方式，出口宠物咬胶产品。

此后数十年，佩蒂从宠物咬胶产品逐步切入宠物零食、主粮等宠物食品领域，加速拓展步伐。

公开信息显示，2003年，其在江苏泰州投产占地百亩的生产基地；2013年，成立越南好嚼有限公司，成为首个海外基地，后又设立越南巴啦啦食品；2018年7月，全资收购新西兰BOP，扩展全球产能布局。

佩蒂股份总部大楼

2018年，陈振标开启自主品牌之路，确定国内国际双市场并进的“双轮驱动战略”。

“刚下海的第一年，我们就做一个货柜，只做了16万元。”他曾公开表示。

他也积极寻求资本市场助力，于2017年7月登陆深交所创业板，在同行中率先登陆A股，目前市值在40亿左右。

在国内壮大自有品牌业务，将是陈振标提升佩蒂估值的关键之役。