3月24日，小米集团（01810.HK）公布2025年全年业绩报告。财报显示，2025年小米总收入达4573亿元，同比增长25.0%；经调整净利润392亿元，同比大增43.8%。两项核心财务指标均创下历史新高，营收首次突破4500亿元关口，净利润逼近400亿元大关。

其中，智能电动汽车及AI等创新业务成为小米的第一增长极，分部收入1060.7亿元，同比上涨223.8%，占总营收的比重从2024年的9%提升至23.2%。该分部年度经营收益首次转正至9亿元，意味着包含汽车业务在内的创新板块在2025年实现了整体盈利。

具体来看，智能电动汽车收入为1033亿元，较2024年321亿元增加221.8%。2025年全年汽车交付41万辆，超额完成35万辆的年度目标。智能电动汽车及AI等创新业务分部收入中，汽车业务贡献了97%以上的份额。

值得注意的是，小米汽车业务2025年盈利能力持续增长。2025年度智能电动汽车及AI等创新业务的综合毛利率为24.3%，同比提升5.8%，在主流车企中处于头部水平。

小米集团副总裁兼CFO林世伟在财报会上披露，新一代小米SU7上线仅三天，就有超过五万名用户进行了试驾，并且锁单进度快于第一代车型。从用户结构看，大部分还是新用户，因此小米汽车仍在持续破圈阶段。此外，女性用户比例较上一代有所增长，iPhone用户占比从第一代的约50%提升至接近60%。

小米集团财报 图源：品牌官方

毛利率站稳24%

2025年，小米汽车业务全年交付41万辆。据财报，智能电动汽车及AI等创新业务的综合毛利率为24.3%，同比提升5.8%。

从单车数据看，2025年年底，小米汽车的平均售价达到25.12万元，高于去年同期的23.87万元。均价提升主要受单价较高的YU7车型大规模交付带动。YU7上市六个月累计交付超15万辆，达到SU7同期交付量的2.3倍。

研发投入方面，2025年小米集团全年研发支出达331亿元，同比增长37.8%，接近全年利润规模。研发人员总数达25457人，同比增长20.1%。其中，智能驾驶、智能座舱、三电系统及整车平台仍是研发资金的主要投向之一。

2025年，小米汽车在智能化领域持续迭代。智能驾驶方面，城市NOA功能覆盖范围进一步扩大。智能座舱方面，澎湃OS与小米生态产品的深度协同持续增强。

过去5年，小米集团累计研发投入超过了1000亿元，未来5年，这个数字计划将超过2000亿元。

2026年交付目标55万辆

在2025年交付41万辆的基础上，小米汽车将2026年交付目标定为55万辆。截至2月13日，小米汽车累计交付量已突破60万辆，从首车交付到60万辆仅用时22个月。

进入2026年，小米汽车的销量结构已发生切换。

3月19日，新一代SU7上市，全系车型售价上调了4000元，上市34分钟内锁单量突破1.5万台。截至3月23日，锁单量已超过3万台，小米集团董事长兼CEO雷军在交付仪式直播中表示，销售形势比第一代要好不少。

交付节奏方面，小米汽车此次对交付体验做了针对性调整。

雷军在3月23日交付仪式前的微博中坦言：“过去两年，车主朋友们对我们的交付速度有很大抱怨。这次，新一代SU7我们提前两个月开始备产。还准备一批准现车，一周到五周交付，希望能让大家早日开上爱车。”发布会上，雷军还承诺，若等待时间超过90天，从第91天起每天补偿500积分。

2026年，小米汽车的产品矩阵将持续扩充。小米汽车或将于2026年中旬推出YU7 GT车型，第三款全尺寸增程电动SUV可能于第三季度末推出。4月北京车展上，小米Vision Gran Turismo概念车将迎来国内首秀。