过去一年时间，中国商超零售业头部企业——山姆会员店、高鑫零售（大润发+欧尚）、永辉超市、盒马，纷纷都经历了大股东“变更”，或领导人“换帅”变动，在随后的大半年左右时间里，永辉超市、盒马出现了经营战略、组织，及人事的频繁调整。但山姆会员店、高鑫零售却没有在相关方面发生大的调整与变化。

差异在什么地方？

名创优品成为永辉超市第一大股东后，名创优品创始人叶国富随即成为了永辉超市的“代理”CEO，整个公司也出现了比较“剧烈”的调整与变化，永辉供应链商品进行了重建，供应链团队换了70%-80%的人；公司高管大面积“换血”；组织架构在做深度调整——标品采购总部迁广州，区域采购中心裁撤；经营战略与市场策略则出现了比较大的调动，或者说相比之前更激进了，永辉正在大力度推进去中间化、去经销化、去KA化举措，门店运营端则在加快调改与闭店。

盒马在侯毅被宣布“退休”后，公司整体的经营策略也出现了较大的调整，盒马的三大事业部之一，盒马X会员店似乎成为了“弃子”，盒马的业务方向聚焦到了盒马鲜生事业部与盒马NB事业部。盒马的人事出现了一波大调整，有一批人事“流动”。管理层也有比较大的调整，最新的一例是，盒马鲜生事业部CEO赵家钰退休。

然而，有些让人感到意外的是，另外两家全国性头部领军企业——山姆会员店与大润发，在经历中国区总裁换帅（山姆）、控股股东“变更”（高鑫零售）后，到目前为止，两家公司在管理层、大的经营战略与市场策略，以及组织人事层面上，并没有发生任何大的调整与“变化”。

这两家公司到底想做什么，换帅与换股东基于什么，它们的未来又会怎么走。

对于山姆，其在近半年前宣布了换帅决定，但到目前为止，有市场人士对《商业观察家》称，换帅后的山姆，内部其实没有发生太大的变化，没有出现类似永辉、盒马这样的大变动。

分析原因，该人士称：“山姆中国换帅对业务不会有太大的调整，因为其当下处于良性的发展和增长阶段，流程政策本来就完善，因此，没有必要做太大的业务调整。同时，山姆的体量已经很大了，船大也不能轻易掉头。”

“之前，山姆中国前任总裁文安德也是到了快退休的年龄离任，62岁了吧。随后的接任者是“空降”来中国市场，从山姆中国以前的发展来看，空降的人一般不会有大动作。”

基于这样没有大变化的“换帅”现状，也引发了一些市场人士的猜测，有市场人士对《商业观察家》“预测”称：“山姆中国的接任者说不定也是来中国过渡一下，新任总裁年龄其实也不小了，有可能就在中国待几年。至于她的‘使命’之一是不是“物色”下一任山姆中国接班人，也许吧。”

另一家没有大变化的企业是大润发，从大润发这半年左右时间的运营来看，它的情况则可能相对有些复杂。

有市场人士告诉《商业观察家》：“大润发被德弘资本收购后，业务部分变化不大，大润发的主要精力先放在了合规廉政上，经营战略几乎没有太多的调整。现在，有不少高管都在协助调查，离职好像也不可以。”

由于大卖场行业当下正处于不得不调整的变革期，与永辉一样，都换了第一大股东的大润发，为何未像永辉那样做“剧烈”变革举措，有市场人士对《商业观察家》分析称：“首先，永辉是叶国富直接接管业务，大的调整难免。其次，大润发黄董时代的老臣子都还在，资方对业务也不太了解，大润发快速发展时期的一个‘理念’，或者说某种程度上其实也支撑了过去大润发快速发展的一个理念是：‘水至清则无鱼’，但这个理念到了转型变革期，也留下了后遗症。因此，为了稳定，大润发的过渡期可能会长一些。最后，作为职业经理人，在战略层面，沈总可能并不算太擅长。”

高鑫零售（大润发+欧尚）在5月20日发布了2025财年年报（2024年4月1日-2025年3月31日），该财年，高鑫零售实现营收715.52亿元，同比微降1.4%；毛利润172.36亿元，同比下降4%；经营利润14.25亿元，同比亏转盈；实现公司股东应占溢利4.05亿元，同比亏转盈。

在营收、毛利润同比下降的情况下，高鑫零售2025年财年能实现扭亏的原因，则主要在于“降本增效”。

2025财年，高鑫零售销售及营销开支同比下降16.2%至152.3亿元——包括：优化门店员工结构和模式，减少9.81亿元人事开支；负现金流量门店应计的减值损失减少11.48亿元；管理层降本增效。

2025财年，高鑫零售行政费用同比减少24.1%至17.1亿元，较上年度减少开支5.4亿元。

截至2025财年末，高鑫零售拥有83957名员工，较上一财年减少了2269人。员工福利开支合计83.1亿元，同比下降超过13%。这部分可能也受收购本身影响——阿里在出售所持高鑫零售股权时也需要做一些调整。

2025财年，高鑫零售拥有门店数505家，同比仅减少2家，维持稳定。

商业观察家