苹果自由现金流，竟是微软、Meta、谷歌、亚马逊四家总和的两倍

专题：聚焦美股2026年第三季度财报

　　苹果刚刚度过公司史上现金最为充裕的一个财年，而取得这一成果，它并没有大举兴建 AI 数据中心。

　　根据苹果财报，在截至 9 月的财年里，这家 iPhone 厂商创造了约1360 亿美元自由现金流。自由现金流指企业经营运转、支付厂房设备开支之后，剩余的现金。该数值同比上涨约 38%，大幅超过 2022 年约 1110 亿美元的历史旧纪录。

　　雅虎财经测算显示，这笔自由现金流，大约相当于微软、Meta、Alphabet（谷歌母公司）、亚马逊四家科技巨头最近四个季度自由现金流加总之后的两倍。

　　造成差距的关键在于资本开支清单。

　　过去四个季度，上述四家企业资本支出合计超 6000 亿美元，很大一部分资金用于采购 AI 芯片以及配套的数据中心建设。而苹果本财年资本开支仅约 90 亿美元，同比近乎下降 30%。

　　巨额资本投入已经反映在各家的现金报表上。过去一年，亚马逊现金消耗约 420 亿美元；Alphabet 第三季度自由现金流转负，其股价刚经历史上表现最差的 10 月；Meta 更是出现 2012 年以来首次自由现金流为负。

　　与此同时，苹果实现约 4790 亿美元的营收，经营活动产生现金约 1450 亿美元。

　　首席财务官凯文・帕雷克在财报公告中表示：“本季度我们产生 280 亿美元经营现金流，向股东回馈 280 亿美元。”

　　整个财年，苹果通过股票回购与分红合计向股东返还约 1020 亿美元。即便如此，公司现金储备依旧持续扩张。净现金（现金 + 投资‑总债务）从去年的 340 亿美元攀升至 570 亿美元。

　　9 月所在的第四季度表现相对偏弱，经营现金流略低于去年同期。

　　华尔街已经注意到这一差异。苹果已经成为市场对抗 AI 板块波动的避险标的；截至 11 月 2 日，苹果年内股价上涨约 25%。而亚马逊、微软、Meta、Alphabet 的年内表现分化，区间从下跌 11% 到上涨 6% 不等。

　　苹果并非置身 AI 浪潮之外。帕雷克在财报电话会上表示，苹果将会 “大幅增加 AI 整体投入”，投入主要集中在研发领域。他同时提到，新版 Siri 运行产生的云服务成本，会体现在服务业务相关支出当中。

　　被问及在大额投入过后，公司开支是否会有所收缩时，首席执行官特纳斯态度坚决：“我们有信心，当前的开支水平，足以支撑我们完成产品路线规划。”