你知道吗？

那个把“品质路线”当作立身之本的巴奴毛肚火锅，最近要上市了。

巴奴毛肚火锅正欲上市

国内第三家在港上市的火锅企业，离我们还有多远？

据媒体报道，6月16日，巴奴国际控股有限公司正式向港交所递交了自己的招股书，欲在香港主板上市。在此期间，中金公司、招银国际则担任了本轮申请的联席保荐人。

从行业生态上看。

倘若巴奴本次的上市计划得以顺利推进，那么它也将成为继海底捞、呷哺呷哺后的国内第三家在港上市火锅品牌。

而在经营层面观察，我们则可以发现经过超20年的深度耕耘，目前巴奴已在全国的39座城市里拥有了约150家直营门店的线下网络。其品牌影响力，也随着各大城市商圈门店的先后营业得以步步走高。

与之相应的。

门店数量升级带来的好处，不仅仅会体现在品牌声望、形象上，还会体现在收入曲线上。

相关媒体文章指出，在2022-2024年的经营区间里，巴奴分别实现收入14.33亿元、21.12亿元、23.07亿元；经调整净利润分别为4150万元、1.44亿元、1.96亿元。且在2025年的第一季度，巴奴同样交出了实现收入7.09亿元、经调整净利润7670万元的好成绩，其品牌盈利能力可见一斑。

门店数量的连连高涨，收入曲线的节节攀升。

这些消息不仅成为了巴奴继续发力“高端火锅”标签的信心来源之一，还成为了巴奴本次启动上市进程的力量来源之一。

巴奴为何调降客单价

2024年，我国的火锅市场规模达6175亿元，同比增长5.6%。2025年，相关人员则预测我国的火锅市场规模会提升至6500亿元。

庞大的市场规模，也催生了不同的“产品派系”。

在口味端，国内的火锅市场可大致分为川渝火锅、粤式火锅、云贵火锅、北派火锅四种“口味派系”。在经营端，国内的火锅品牌可大致分为追求食材品质、追求顾客服务、追求餐食性价比这三种“战术派系”。

相关文章指出，2023年，由于选择“性价比路线”的火锅品牌快速成长，消费者内心的单价预期也逐渐呈下降趋势。在这样的背景下，巴奴内部为迎合市场风向的变化，也调整了自己的定价策略，启动了主动下调客单价的任务线。

正如某博主发现，从2022年到2025年第一季度，巴奴的客单价已经从147元变为了138元，且5.3%的品牌利润率尚未达到海底捞的一半。

究其原因。

莫过于巴奴在调整客单价的同时，并没有放弃自身对食材质量的追求。

在创始人杜中兵看来，巴奴和海底捞的本质差异，就是“追求食材品质”和“追求顾客服务”的经营路线差异，正如他们的门店slogan所言：“服务不是巴奴的特色，毛肚和菌汤才是。”

现如今，巴奴的门店矩阵搭配上调整后的客单价，已经有效升级了品牌对各界消费者的吸引力，并进一步优化了巴奴“品质路线”的宣传能力，使得品牌高标准食材的形象、标签被更多消费者所熟知、体验。

未来巴奴还有哪些故事

经由关键词搜索，我们发现巴奴在2024年的火锅市场中整体排名第三；在人均消费超120元的品质火锅赛道里，则以3.1%的市占率位列第一。

对巴奴而言，上市计划的展开不仅有利于自身维护“品质火锅”这一细分赛道里的市场地位，还能让其在总市场排名中继续发力，朝着更高的市占率不断攀登。

毕竟在上市后，获得资金支持的巴奴就可以深度建设自己的门店矩阵，强化各地供应链的供应能力，尽全力夯实品牌未来发展的地基。随后借助更高的品牌声望、稳定的产品质量，让自己依托“产品主义”的差异化标签一路疾驰，扩容巴奴的用户蓄水池。

就当下而言。

巴奴的收入曲线仍体现了稳中向好的发展特征，且业内人士分析巴奴或会依托入驻城市的品牌效应，逐步向地级市、县级市进行扩张，以此发力下沉市场。这也就意味着，巴奴自身的营收能力有望随着下沉市场的深度耕耘，而在稳中向好的基础上再创新高。

这对于正值上市关键节点的巴奴来说，无异于是摆在明面上的潜力蓝图。

毕竟现阶段品牌的高端定位、消费者认知已经被成功打通。在下沉市场复刻一线市场的运营逻辑，以“家门口的品质火锅”概念锁定当地消费者的尝鲜心理、收束下沉市场粉丝线也几乎是水到渠成的事情。

参考：

极目新闻：巴奴毛肚火锅冲刺港股IPO，品质火锅领军者再启新程

星球财经：巴奴火锅港股上市前客单价连跌

蓝鲸新闻：巴奴火锅冲刺港股IPO：人均消费达138元，对手不止海底捞

新浪财经：新股前瞻｜火锅红海赛道迎来港股上市第三家，巴奴火锅IPO迎考

虎嗅：持续增长，2025年火锅市场规模有望达6500亿元？