还是长假前便秘期，今天量能继续萎缩，市场成交额再次回落到万亿附近，走势和昨天类似，大盘基本走成了直线，几个点玩一天。

短期的边际驱动力更多来自于外部市场，本周微软、Meta、亚马逊都将公布财报，业绩我不太关心，主要是资本开支。谷歌的资本开支没有削减，微软之前已经多次爆出砍掉数据中心，看Meta、亚马逊怎么说。如果都没有削减资本开支，则有利于稳定市场对于AI算力的预期。

英伟达和盛宏科技、新易盛等nv链，估值之所以压的这么低，还是市场担心资本开支会失速。即使盛宏科技、新易盛用一季报证明了，但市场仍会用二季度、三季度做借口，即使今年业绩保持增长，市场依然会担心明年。这种预期就是压在AI算力特别是NV链上的大山，以内资机构的德性，总喜欢预判，更是如此！

想要稳定甚至扭转这种悲观预期，需要AI大模型再次出现“gpt4”似的突破或者应用全面爆发，另外美国经济不能硬着陆，硬着陆必然会影响云厂商的资本开支。

再看长远一点，关税谈判、美联储降息是影响全球股市走势的关键宏观因素，本周美国将公布4月份的就业数据，后面马上有CPI数据，关税对美国就业、通胀的影响将会逐步显现。虽然关税会让商品通胀反弹，但经济走弱会影响服务通胀，如果最终失业率上升且通胀整体没有强劲反弹，美联储很有可能在6月降息，就像去年9月份一样，降息窗口就来了。

再来看今天的重磅消息：

重要考察，提到了人工智能大模型、智能眼镜、智能儿童玩具、智能乐器。上周zzj会议提到了人工智能，后面特地就人工智能进行学习，重要性可见一斑。

另外，《北京市促进民营经济健康发展、高质量发展2025年工作要点》近日发布。其中提出，北京将支持民营企业建设智算中心，对采购自主可控GPU芯片开展智能算力服务的企业，按照投资额的一定比例给予支持，还将重点支持民营企业参与绿色创新平台建设。

最后简单看下盘面，截止收盘，上证指数微跌0.05%，创业板指跌幅为0.13%，港股恒生指数涨幅为0.16%，恒生科技指数涨幅为0.62%。超过3500家上涨，73家涨停，57家跌停。

分行业来来看，轻工制造、传媒、机械、家电、基础化工等行业领涨，综合、电力及公用事业、综合金融、消费者服务、石油石化等行业领跌。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考