美国证监会拟放行股票通证交易，或将引发市场格局重大变革

　　多位分析师与法律界人士表示，美国证券交易委员会（SEC）即将出台一项新规，允许加密货币企业发行基于区块链的股票通证，美国股票市场或将迎来一轮格局重塑。

　　加密行业认为，股票通证是锚定传统股票价值的区块链金融工具，能够实现股票 7×24 小时不间断交易、交易实时清算结算，有望彻底革新证券市场，提升资产流动性、大幅降低交易手续费。

　　加密行业业内人士预计，特朗普政府任命的美国证监会主席保罗・阿特金斯很快将推出一项创新豁免政策。阿特金斯此前表示，该豁免机制允许企业试点各类新型数字资产商业模式，无需完全遵守 SEC 现行的信息披露与投资者保护全部监管细则。其中最受市场关注的是，企业可在豁免框架下上线美国现有上市公司股票的通证化交易业务。

　　加密交易所已备好股票通证相关业务

　　Coinbase 等头部加密平台已明确表态，一旦监管政策落地，将在美国本土推出股票通证交易服务。罗宾汉、Kraken 等多家加密交易所早已在海外市场上线股票通证产品；Coinbase 也于本周二宣布，即将在美国境外地区落地该类业务。

　　分析师与律师称，尽管阿特金斯表示本次创新豁免属于临时性、限制性政策，但长期来看，该机制或将推动证券市场发生深层次结构性变革，让加密行业新锐平台与摩根士丹利旗下嘉信理财电子交易平台、嘉信理财等传统券商形成直接竞争。部分监管专家与华尔街传统金融机构警示，豁免政策的具体制度设计如果存在漏洞，股票通证交易或将给金融体系与广大投资者带来全新风险。

　　据实体资产通证化数据平台 RWA.xyz 统计，面向个人投资者的全球上市股票通证市场规模自 2024 年末以来迎来爆发式增长，彼时市场总规模仅数百万美元；而加密行情数据服务商 CoinMarketCap 最新数据显示，当前股票通证整体市值已突破 64 亿美元。

　　伟凯律师事务所全球金融科技业务负责人、合伙人拉丹・斯图尔特表示，本次创新豁免政策落地，对加密行业而言是一次重大利好。加密企业有望依托该政策，一站式开展交易撮合、清算结算等多项证券业务，无需完全满足 SEC 对交易所、券商经纪商等持牌金融中介机构的全套监管合规要求。