美国司法部据报扩大Fox收购Roku反垄断审查

　　据知情人士，美国司法部反垄断部门计划要求Fox和Roku补充提交数据及文件，扩大对两家公司合并交易的审查。该交易企业价值约220亿美元，涉及Fox旗下内容与流媒体服务同Roku智能电视操作系统、广告平台及流媒体业务的整合。

　　报道称，美国司法部工作人员计划通过“第二次请求”向Fox和Roku索取更多信息。Fox和司法部均拒绝对报道置评，目前没有公开文件显示第二次请求已经正式送达，因此调查进展仍属于媒体援引知情人士披露。

　　按照美国《哈特—斯科特—罗迪诺反垄断改进法》，达到申报门槛的并购交易须在交割前通知司法部反垄断部门和联邦贸易委员会。监管机构完成初步审查后，可向交易双方发出第二次请求，要求提供与潜在竞争问题有关的额外数据、文件和内部材料。

　　第二次请求并不等同于监管机构决定起诉阻止交易，但会延长审查程序。交易双方原则上须完成实质性回应，并再次经过法定等待期，才能推进交割。司法部完成分析后，可以结束调查、调整资料要求、要求交易方全面履行请求，或采取进一步执法行动。

　　司法部今年7月恢复使用针对特定问题的第二次请求审查机制。该机制允许监管人员和企业优先处理最能回答竞争疑问的材料，从而判断是否需要进行更全面的调查。

　　审查涉及内容分发与流媒体平台整合

　　Fox于6月宣布收购Roku。Fox拥有体育、新闻和娱乐内容，以及广告支持型流媒体服务Tubi；Roku经营智能电视操作系统、The Roku Channel和广告技术业务，并与全球超过1亿个流媒体家庭建立直接联系。

　　部分竞争对手担心，交易完成后Fox可能利用Roku的电视操作系统和平台入口优先展示自有内容。The Roku Channel与Tubi目前也在争夺观众、广告预算及节目资源。

　　这些担忧尚未由司法部公开确认为调查结论。Fox此前表示，合并将扩大内容触达范围并改善广告变现能力；公司预计Tubi与The Roku Channel将形成美国规模较大的流媒体业务组合。上述协同效应属于交易方对合并收益的判断。

　　每股对价包括96美元现金和Fox股票

　　根据交易协议，Fox对Roku的报价为每股160美元，其中包括96美元现金和0.9693股Fox A类普通股。股票部分按照Fox截至6月10日的10日成交量加权平均价计算，当时折合每股Roku约64美元。

　　220亿美元为交易披露的企业价值。Fox提交给美国证券交易委员会的材料还列出约250亿美元股权价值，两项数字因是否计入现金、债务及其他调整项目而存在差异。

　　交易完成后，原Fox股东预计持有合并公司约73%的股份，Roku股东持有约27%。Fox预计交易将在2027年上半年完成，并计划通过债务融资支付部分现金对价。

　　Fox和Roku已于7月6日提交美国并购申报。Fox在8月5日主动撤回申报，为司法部提供更多审查时间，随后于8月7日重新提交。双方还向英国和德国监管机构进行了相关申报。

　　Fox预计交易在交割后的第二个完整年度增厚每股自由现金流，并产生约4亿美元年度成本协同效益。该预测取决于交易获批、业务整合进度和成本控制情况。