美国铝业斥资最高56亿美元收购南32集团铝业相关资产

　　美国铝业表示，业务规模扩大、上下游一体化整合将精简运营架构、降低生产成本

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　　美国铝业达成收购协议，最高斥资 56 亿美元收购南 32 集团分布于澳大利亚、巴西、南非的铝土矿、氧化铝及电解铝相关资产。

　　美国铝业将通过现金加股票的交易方式，收购南 32 集团（股价上涨 9.74%）位于澳大利亚、巴西、南非三地的铝土矿、氧化铝、电解铝业务，本次交易总对价最高可达 56 亿美元。

　　通过本次收购，美国铝业拿下了西澳自家工厂周边极具价值的铝土矿与氧化铝生产基地，同时在南非市场成功布局。本次收购标的还包含南 32 集团持有的巴西氧化铝、电解铝项目股权，而美国铝业本身已持有这些项目的部分权益。

　　两家企业分别发布公告称，总部位于匹兹堡的美国铝业将向南 32 集团先期支付 31 亿美元现金，并发行约 1700 万股新股，市值约 10 亿美元。双方还约定，未来四年内，根据氧化铝、电解铝年度市场价格表现，美国铝业最高还需支付合计 7.5 亿美元的或有对价。

　　南 32 集团披露，美国铝业将承接约 7.5 亿美元的净债务及租赁负债；美国铝业测算的承接净债务规模略有差异，估值为 6 亿美元。

　　美国铝业首席执行官威廉・F・奥普林格在分析师电话会议上表示：“我们认为，本次收购以极具竞争力的价格拿下了一批优质的长期核心资产。”

　　本次交易不包含位于莫桑比克的莫扎尔电解铝冶炼厂，该工厂已于今年 3 月停工，南 32 集团目前也在考虑将其出售。

　　奥普林格称，这笔交易是美国铝业及其全体股东的里程碑式转折点。他表示：“本次收购巩固了我们作为纯上游铝业龙头企业的行业领先地位。”

　　杰富瑞分析师克里斯托弗・拉费米纳在研报中评价，此次收购兼具战略价值与经济效益，将推动美国铝业成长为全球影响力更强的大型矿业企业。

　　美国铝业本就是全球顶级铝生产商之一，铝材广泛应用于福特 F-150 皮卡、饮料易拉罐等各类产品。不过在这个高耗能行业中，中国占据全球产能主导地位，近年来行业也因电价暴涨遭遇多重发展阻力。

　　美国铝业表示，铝土矿、氧化铝、电解铝全产业链的规模化整合，能够精简运营流程、压缩综合成本，助力企业把握轻量化金属铝材长期需求增长带来的市场机遇。

　　公司预计，本次交易将于 2027 年上半年完成交割，交割后将立刻增厚企业每股收益与自由现金流。

　　不过拉费米纳认为，本次交易或在短期内对美国铝业股价形成压制，原因是本次用于收购的新增股份约占公司总股本的 6%。

　　本次收购公告于美国周二股市收盘后发布。截至悉尼周三午后，美国铝业澳交所股价下跌 4.9%，南 32 集团股价则大涨 9%。

　　对于总部设在澳大利亚的南 32 集团而言，本次资产剥离能够让公司集中发力铜、锌、银、铅等高毛利业务板块，同时把握相关赛道的增长机遇。

　　本周三刚刚接替格雷厄姆・克尔出任南 32 集团首席执行官的马特・戴利表示：“本次交易之后，南 32 集团的业务架构将大幅精简。”

　　企业披露，计划将本次交易获得的半数美国铝业股票（当前市值约 5 亿美元）分配给公司股东，待交易正式完成后，还将进一步研究其他股东回报方案。