迈瑞医疗（300760.SZ）突发重磅人事变动，副董事长成明和退居二线。至此，“迈瑞三剑客”中，仅余74岁的董事长李西廷仍坚守在公司一线。

迈瑞医疗日前公告称，基于公司内部管理和最新分工安排，成明和不再担任副董事长职务。辞任副董事长后，成明和仅在董事会战略与可持续发展委员会保留了职务，未来公司在港交所上市后，其将担任公司非执行董事。这也是自2020年成明和退任总经理一职后，再度让出公司重要职位。

二十多年前，李西廷、徐航、成明和等人在深圳创办迈瑞医疗，其中李西廷擅长战略，徐航技术研发出众、成明和负责销售运营，组成了迈瑞“三剑客”。迈瑞医疗逐渐成为全球领先的医疗设备供应商，三人的身家也水涨船高。李西廷和徐航作为迈瑞医疗的实际控制人，分别持有约27.8%、17%的迈瑞医疗股权，最新价值分别超过700亿元、400亿元。成明和持有的迈瑞医疗股权也价值超过百亿。

徐航、成明和现年分别63、64岁。徐航在2010年后逐渐淡出迈瑞医疗，仅在公司保留一个董事席位，他创办的鹏瑞地产后来开发了大湾区顶级豪宅深圳湾壹号。这次成明和也基本退休，只留下了李西廷坚守。

迈瑞医疗公告显示，未来公司在港交所上市后，李西廷将与公司总经理吴昊、常务副总经理郭艳美三人就任公司执行董事职务。

一直以来，外界对李西廷的退休及接班问题颇为关注。今年5月的年度业绩会上，李西廷曾对接班人问题做出过正面回应，提到了吴昊、郭艳美等名字，他还明确表示，“真到需要的时候，推荐的接班人肯定能担起重任”。但对于何时退休，李西廷却一直未给出具体计划。

迈瑞医疗目前正处于国内市场瓶颈期与转型关键期。今年上半年，公司交出了上市以来首个营收、净利双降的中报，其中营收167.43亿元，同比下滑18.45%；归母净利润50.69亿元，同比下滑32.96%。

迈瑞医疗的股价最近几年也比较低迷。自2021年7月市值达到6000亿元的高点后，公司股价一路下行，累计跌幅已超50%。截至10月22日收盘，公司股价收于220.20元/股，总市值为2670亿元。已入新加坡籍的李西廷曾在2021年时登顶新加坡首富，这几年虽然迈瑞医疗股价下跌，他的身家也缩水，但最新消息是，另一位新加坡富豪“亚洲漆王”吴清亮今年去世、财富分配给孙辈后，李西廷又重回了新加坡首富之位。

为了重回增长轨道，迈瑞医疗这两年动作不断。业务方面，自医疗设备起家的迈瑞医疗将“耗材”视作增长的新驱动力，因此公司持续通过并购与内生发展，布局IVD（体外诊断）等业务。此外，公司计划进一步拓展海外市场，并宣布将赴港上市，打造国际化资本运作平台。

迈瑞医疗的拐点时刻

自2017年回A股上市，迈瑞医疗的营收、净利多年保持双位数增长。但这两年，国内医疗器械市场比较低迷，给迈瑞带来了挑战。2024年，公司营收同比增长5.14%至367.26亿元，归母净利润同比增长0.74%至116.68亿元。今年上半年，公司业绩更是出现了负增长的情况。

不过，迈瑞医疗认为，业绩拐点将在今年三季度出现。“随着行业整顿进入常态化、医疗设备更新项目逐渐启动，2025年上半年医疗设备招标活动迎来复苏，国内市场第三季度将明显改善，如期迎来拐点。”

海外市场是迈瑞医疗近两年的亮点。迈瑞医疗的海外业务起步很早，早在2000年就开始拓展海外市场，国内业务这两年下滑的情况下，海外业务仍保持着21.28%的增速。不过，到今年上半年，迈瑞医疗的海外业务也开始降速，仅增长5.39%至83.32亿元。

今年4月的业绩会上，迈瑞医疗总经理吴昊表明了公司未来五年的三个转型方向，即数智化、流水化、国际化。

其中，数智化的核心是AI。此前，行业一直将高质量、高效率、低成本视作医疗器械的“不可能三角”，但随着AI的出现，这一“不可能三角”或将被打破。迈瑞医疗计划通过“设备+IT+AI”的模式，提升自身产品的竞争力，以提升行业地位，巩固业务基本盘。

流水化是迈瑞医疗发展的重点方向。自1991年成立以来，医疗设备一直是迈瑞医疗的核心业务，公司的第一款产品就是血氧监护仪。直到2024年，医疗设备业务仍在公司收入中占据约三分之二的份额。

这种业务更偏向于“一锤子买卖”，相比之下，国际医疗器械龙头的业务多以流水化业务为主，例如美敦力和强生医疗，主营业务都是高值耗材。在迈瑞医疗看来，耗材的市场容量远大于设备业务，未来耗材的行业增速也将显著快于设备。

迈瑞医疗近年来在IVD（体外诊断）等耗材业务占比更高的业务上投注了更多心血。2021年至今，公司先后收购了HyTest（海肽生物）、DiaSys（德赛诊断）等体外诊断相关公司的控制权，以提升自身实力。2024年，公司IVD业务的收入达到137.65亿元，首次超越生命信息与支持类产品，成为公司第一大业务。

吴昊表示，未来，公司将继续向流水型业务投入资源，结合并购的方式加快布局，产品竞争力要逐渐对标国际一流水平。

海外业务同样是迈瑞医疗发展的重点，由于国际医疗器械龙头普遍起步较早，规模更大，其在国际市场上的话语权远高于国内企业。公告显示，目前公司已布局的业务在海外市场的占有率仅有2-3%。

为了实现在海外的业务拓展，迈瑞医疗正加大对海外市场的投入。公告显示，目前公司在全球13个国家规划了本地化生产基地，有9个国家已启动生产。

此外，迈瑞医疗还计划通过赴港上市，进一步推动国际化水平。公司表示，这一举措将帮助公司推进国际化战略，打造国际化资本运作平台，并进一步提升资本实力。

今年的股东大会上，李西廷表示，公司的战略目标是，在未来五年内跻身全球医疗器械企业综合实力排行榜前十。公司管理层还表示，计划将海外收入占比提升至70%以上。