具体来看，2024年陆家嘴信托（合并口径）的利息净收入为4.59亿元，同比下降10.82%；手续费及佣金净收入为2.2亿元，同比下滑25.18%。投资收益方面，2023年从2.59亿元骤降至 -5221.5万元，2024年进一步扩大至 -5460.4万元，亏损持续加剧。

来源：公司年报

与此同时，陆家嘴信托的资产质量也面临着严峻挑战。2024年，公司自营资产不良率从2023年的7.65%攀升至11.43%，增幅高达49.41%。这一数据的大幅上升，意味着公司自营业务面临的信用风险显著增加，未来可能需要计提更多的资产减值准备，这无疑会对净利润产生进一步的负面影响。

来源：公司年报

从业务结构看，公司的房地产信托业务规模为83.39亿元，占比5.8%；基础产业规模272.26亿元，占比18.94%；证券市场业务规模891.04亿元，占比61.96%。与上一年相比，基础产业和房地产业务规模进一步压缩。尽管陆家嘴信托已采取一系列举措来降低潜在风险，过往积累的风险仍需投入大量时间和精力逐步化解。

来源：公司年报

在行业转型的关键时期，房地产融资类信托规模持续压缩，直接导致公司相关收入大幅减少；同时，世茂等房企违约事件引发的诉讼追偿工作，耗费了公司大量的运营成本。2025年1月，市场上曾流传出该公司计划“逆向讨薪”的消息，虽然公司对此予以否认，但绩效薪酬与风险项目挂钩的相关传闻，也从侧面反映出公司内部对资产质量状况的忧虑。

债权“泥潭”待化解

陆家嘴国际信托在业务经营方面还面临债务纠纷、诉讼等方面的诸多挑战。

5月底，上海世茂股份有限公司曾发布公告称，世茂股份及子公司公开市场债务、非公开市场的银行和非银金融机构债务累计188.66亿元未能按期支付，其中累计未能按期足额偿付的公司债券本息合计6.26亿元。

6月份，世茂在南京江北五桥的楼盘世茂璀璨江山被挂上阿里法拍网。根据阿里法拍网显示，位于南京市浦口区光固路 2 号的江北世茂璀璨江山项目部分资产将被打包拍卖，共涉及该项目的土地使用权、地上建筑物及地下车库，起拍价 12.5 亿元，将于 7 月 12 日正式拍卖。这场资产拍卖已引发市场反应，页面围观次数升至39人设置提醒1650次，更有39位潜在买家提前设置竞拍提醒。

这场纠纷始于2020年12月，陆家嘴信托设立“陆家嘴信托 - 佳合73号集合资金信托计划”，为南京江北世茂璀璨江山项目注资。2022年7月，世茂集团10亿美元公募债券未能偿还本息“暴雷”，债务逾期集中爆发，南京世荣置业也被卷入。2023年初，上海金融法院一审判决南京世荣置业向陆家嘴信托偿还本金、利息及违约金合计超19亿元。因被执行人未履约，2025年上海金融法院启动执行程序，裁定变价相关资产。

另外，根据上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司在4月发布的公告，在其披露的8起诉讼、仲裁事项进展中，陆家嘴国际信托涉案6起，涉案金额约32.43亿元，被诉方均为房地产企业。

随着房地产行业进入深度调整期，信托公司需加速风险出清与业务转型，投资者也应警惕高收益背后的潜在风险，金融与地产的“解绑”之路或将决定下一阶段行业格局的演变。

当前，陆家嘴国际信托业务发展面临多重不利因素：一是存量风险突出。信托行业风险化解虽有进展，但存量风险规模仍大，部分产业风险外溢带来负面影响，化解存量项目风险仍是主要难题。二是业务转型挑战大。信托行业转型期，传统业务收缩，新型业务待培育，市场竞争激烈，新型业务短期难补传统业务收入缺口，长期盈利能力存忧。三是资管混业竞争激烈。信托公司标品业务主动投资能力弱于券商等机构，需完善投研体系与人才队伍，提升标品业务主动管理水平。

陆家嘴信托高层将迎来变动。近日有媒体报道，海通资管原总经理王岗履新陆家嘴集团副总经理后，经股东推荐拟任陆家嘴信托董事长，目前任职资格尚在相关程序中。

资料显示，1982年出生的王岗，曾在证监会、海通证券等机构担任要职，拥有丰富的风险管理和资产管理经验。2025年3月，王岗已出任陆家嘴集团副总经理，其在海通资管期间主导的风险管理体系建设，将为陆家嘴信托转型提供重要助力。

在新的领导团队带领下，陆家嘴信托能否突破当前困境、何时能够进入快速增长轨道？我们将持续关注。

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