红星资本局3月17日消息，3月16日晚，零跑汽车（09863.HK）披露2025年财报。报告期内，公司销量、营收均翻倍增长，并首次实现年度盈利，成为国内第二家实现年度盈利的新势力车企。

在当晚的全年业绩电话会上，零跑汽车高管表示，公司维持今年销量100万台、利润50亿元的目标；将通过整体成本控制对冲原材料上涨的影响；智驾坚持自研，不会引入合作伙伴；与一汽、Stellantis两大股东的合作取得重大进展。

首次全年盈利、毛利率创新高

2025年，零跑汽车交付新车59.66万台，连续两年实现销量翻倍增长，位居中国新势力品牌销量榜首；其中出口量达6.7万台，位列中国造车新势力品牌第一，截至2026年2月底累计出口量超10万台。

公司全年的总收入为647.3亿元，同比增长101.3%。其中，电动汽车及部件销售收入为620.1亿元，同比增长96%；来自服务及其他销售的收入为27.2亿元，同比增长413.2%，该增长主要由于海外整车销量大幅增长，带动相关碳积分交易收入的增加。

公司全年的净利润为5.4亿元，首次实现全年盈利，2024年为净亏损28.2亿元。公司是继理想汽车（02015.HK/LI.US）之后，第二家实现年度盈利的中国造车新势力。

2025年，零跑汽车的毛利率为14.5%，同比提升6.1个百分点，创年度新高；2024年全年其毛利率为8.4%。公司解释道，这主要由于持续的成本管理、产品组合的优化及其他服务的收入。红星资本局注意到，此前零跑汽车毛利率一直未转正，2023年零跑汽车的毛利率为0.48%，首度实现转正。

零跑汽车2025年的研发开支为42.9亿元，较2024年的29.0亿元增长47.9%。该增长主要由于研发投入力度的加大及研发团队的扩张。财报显示，截至2025年年底，零跑汽车共有28785名全职员工，同比增长85.1%。

公司全年的销售开支为36.5亿元，同比增长70.6%，主要由于广告宣传投放力度增加及销售团队的同步扩张；行政开支为19.4亿元，同比增长70.2%，主要由于伴随业务扩张带来的行政团队的扩充，以及相关税费的增加。

截至2025年年底，零跑汽车的在手资金为378.8亿元，同比增长了54.9%。

智驾坚持自主研发

不会引入合作伙伴

零跑汽车去年底就宣布，今年要挑战销量100万台、利润50亿元的新目标。在3月16日晚的全年业绩电话会上，零跑汽车副总裁、CFO李腾飞表示，公司仍维持上述目标。零跑汽车判断，2026年中国乘用车的大盘与2025年相比基本持平，新能源渗透率持续上涨。零跑汽车今年预计布局4款新车型，将贡献全年销量的约四成。

对于近期原材料涨价对公司的影响，李腾飞回复称，目前对整体毛利率的影响不大，至少在上半年来看，不会对零跑的毛利产生特别大的影响。

公司将通过内部成本控制，包括提升自研、自制比例等方式，来应对原材料成本上涨的冲击。“我们相信，原材料的成本上涨是阶段性的，不会持续特别长的时间。”

他提到，由于第一季度的销量较去年第四季度有明显下滑，相应的今年第一季度的毛利率将会有明显下滑。

智驾方面，李腾飞表示，预计今年是零跑智驾爆发的一年，希望到今年年底“真正得到大家的认可”“达到行业第一梯队”。他提到，智驾方面零跑不会引入合作伙伴，“全域自研，尤其是智驾的自研，是我们的战略方向，是坚定不动摇的，不会有任何的改变”。

2025年碳积分收入约10亿元

预计2027年零部件外销业务将迎来爆发

零跑汽车2025年来自服务及其他销售的收入（非车收入）同比大增超400%至27.2亿元。李腾飞表示，其中主要包含2025年海外销售带来的碳积分收入，合作项目里的使用权收入，出口相关的海运保费相关收入等。他透露，碳积分收入在10亿元上下。

公司预计，随着今年海外销量大幅度增加，非车业务收入也会大幅同比增加。零跑汽车预计，2026年的整体研发费用会比2025年明显上升。李腾飞表示，“一方面是我们整个新技术、新平台、新车型的投入都会不断的加大，另一方面我们也会有研发人才持续进入。”

李腾飞还介绍了零部件外销业务的进展。他表示，去年公司的零件外销陆续有定点，但更多项目的量产时间都在2026年下半年。因此2026年零部件外销业务的收入在10亿元以内，预期大规模收入爆发会在2027年。

2023年，Stellantis以约15亿欧元换取零跑汽车20%股权，双方成立零跑国际公司。2025年年底，中国一汽与零跑汽车正式签订认购协议，一汽集团以37.44亿元战略入股零跑汽车，将持有零跑5%股权。

关于合作进展，李腾飞在业绩电话会上表示，与一汽的首个合作车型是一款海外车型，由零跑主要负责研发和制造，预计在今年三季度实现整体量产，在今年年底在海外上市。

他透露，在首个车型顺利合作的基础上，零跑与一汽充分研讨接下来的合作，得到了双方高层领导的认可。

零跑汽车与Stellantis N.V.正在积极探索整车及零部件方面的多样化合作，目前部分项目已经进入深入谈判阶段，“双方都有意在不止一个项目上达成深度合作”。2025年，零跑国际实现年度盈利。

零跑汽车还称，目前，西班牙CKD项目已完成立项，计划导入零跑B10和B05车型。B10首台试制车已完成生产，计划今年10月正式投产。B05预计2026年6月启动试制生产并在2027年正式投产。配套的电池工厂目前处于改造阶段，计划今年4月启动首台电池包试制，7月正式启动量产。